ما هي الأسهم الممتازة القابلة للتحويل والمشاركة (PCPs)؟
السهم الممتاز القابل للتحويل والمشارك (PCP) هو مصطلح مالي يشير إلى ورقة مالية تُصدر غالبًا كجزء من صفقة تمويل رأس المال الاستثماري قبل أن تمر الشركة بعملية الطرح العام الأولي (IPO). يتمتع حاملو الأسهم الممتازة القابلة للتحويل والمشاركة بالعديد من المزايا مقارنة بالمستثمرين الذين يأتون لاحقًا بعد أن تصبح الشركة كيانًا أكثر استقرارًا.
النقاط الرئيسية
- يستمتع مستثمرو الأسهم الممتازة القابلة للتحويل المشاركة (PCP) بمجموعة من المزايا مقارنة بحملة الأسهم العادية.
- يحق لمستثمري PCP جمع الأرباح، المعروفة باسم "الأرباح المفضلة"، قبل أن يتمكن المساهمون العاديون من الحصول على أرباحهم.
- في حال أعلنت الشركة إفلاسها وقامت بتصفية أصولها، يكون لحملة أسهم PCP الأولوية في جمع أي أموال متبقية، وذلك من خلال استلام القيمة الاسمية لأسهمهم في وقت الشراء.
- يمكن لحاملي PCP ممارسة حق تحويل أسهمهم إلى أسهم عادية في أي وقت.
- تُقدَّم الأسهم الممتازة القابلة للتحويل والمشاركة بشكل رئيسي من قبل أصحاب رأس المال المغامر الذين يسعون لتمويل الشركات الناشئة قبل أن تقدم عروضها العامة الأولية.
فهم الأسهم الممتازة القابلة للتحويل (PCPs)
الأسهم الممتازة القابلة للتحويل والمشاركة هي أوراق مالية تُعرض عادةً من قبل أصحاب رؤوس الأموال المغامرة الذين يمولون الشركات الناشئة، وتوفر لحملة الأسهم مزايا مميزة عن المستثمرين الذين يأتون لاحقًا. هناك ثلاث مزايا رئيسية مرتبطة بهذا النوع من الاستثمار. أولاً، يحق لمستثمري الأسهم الممتازة القابلة للتحويل والمشاركة جمع الأرباح قبل أن يتمكن حملة الأسهم العادية في نفس الشركة من القيام بذلك. تُعرف هذه الأرباح بشكل مناسب باسم الأرباح المفضلة.
ثانيًا، في حالة تقديم شركة لطلب إفلاس وتصفيتها لأصولها المتبقية، يكون لحملة الأسهم الممتازة القابلة للتحويل (PCP) الحق في الحصول على جزء من تلك الأصول قبل أن يتمكن حملة الأسهم العادية من الوصول إلى هذه الأموال. في ظل ظروف التصفية التقليدية، يحصل حملة الأسهم الممتازة القابلة للتحويل على القيمة الاسمية للأوراق المالية التي اشتروها في وقت المعاملة الأولية، مما يعيد لهم استثمارهم بشكل فعّال.
الميزة النهائية التي يتمتع بها مستثمرو الأسهم الممتازة القابلة للتحويل (PCP) هي القدرة على تحويل أسهمهم الممتازة إلى أسهم عادية حسب رغبتهم. يمكنهم القيام بذلك في أي وقت، وليس فقط عندما تطلق الشركة عرضًا عامًا أوليًا (IPO). ولكن كقاعدة عامة، يكون من الأكثر ربحية للمستثمرين الاحتفاظ بأسهمهم الممتازة بدلاً من تحويلها إلى أسهم عادية، لأن السيناريو الأول يمكنهم من تلقي الأرباح المبكرة المذكورة سابقًا.
غالبًا ما يُشار إلى المساهمين المفضلين القابلين للتحويل المشاركين بشكل طريف على أنهم "مزدوجو الغطس"، لأنهم إذا مارسوا خياراتهم بشكل صحيح، يمكنهم أن يكونوا جامعي أرباح مبكرين لسنوات، ثم يقررون تحويل أسهمهم إلى أسهم عادية.
تأثير رأس المال الاستثماري
الغالبية العظمى من الأسهم الممتازة القابلة للتحويل المشاركة تصدر من قبل رأس المال المغامر الذين يسعون لتمويل الشركات الناشئة الصغيرة. لهذا السبب، لا يوجد نقص في فرص الأسهم الممتازة القابلة للتحويل المشاركة للاختيار من بينها، وهو خبر جيد للمستثمرين الذين يفضلون هذه الأدوات. انظر إلى الإحصائيات التالية المتعلقة بنشاط رأس المال المغامر في الولايات المتحدة لعام 2021:
- حوالي 50% من جميع الاكتتابات العامة الأولية كانت مدعومة بصفقات رأس المال المغامر، بينما 50% لم تكن مدعومة برأس المال المغامر.
- موّلت دولارات رأس المال الاستثماري القطاعات بالمبالغ النقدية التالية: البرمجيات (51.6 مليار دولار)، الأدوية والتكنولوجيا الحيوية (28.3 مليار دولار)، خدمات وأنظمة الرعاية الصحية (11.6 مليار دولار)، الخدمات التجارية (8.7 مليار دولار)، الأجهزة والمستلزمات الصحية (7.8 مليار دولار).