ما هو القرض التمهيدي؟
قرض التمهيد هو شكل من أشكال التمويل للمدين تحت الحيازة (DIP) الذي يسمح للشركة التي تمر بإجراءات الإفلاس وفقًا للفصل 11 بالحصول على ائتمان للمساعدة في مجالات محددة من عملياتها التجارية وإعادة التنظيم. يمكن عادةً استخدام الأموال من قرض التمهيد فقط للحفاظ على الأعمال الأساسية، مثل الإصلاحات وإدارة سلسلة التوريد والرواتب. قد يُطلق على قرض التمهيد أيضًا اسم قرض DIP.
كيف تعمل القروض الأولية
عادةً ما يتم التفاوض على القروض التمهيدية في الأسابيع التي تسبق بدء إجراءات الفصل 11.
الشركات التي تدخل في إعادة تنظيم بموجب الفصل 11 تُدار تقريبًا دائمًا من قبل نفس الإدارة كما كان الحال قبل تقديم طلب الإفلاس. تُعرف الشركة التي قدمت طلب الإفلاس باسم المدين الحائز أو DIP. يوفر تقديم طلب الإفلاس للمدين الحائز حماية من مطالبات الدائنين، ولكنه أيضًا يجعل من المرجح أن الشركة ستحتاج إلى تمويل فوري لتغطية الرواتب والتكاليف الملحة الأخرى. قد يوفر موردو الشركة بعض التمويل للمخزون، ولكن من المرجح أن يطلبوا الدفع نقدًا عند التسليم أو الدفع نقدًا قبل التسليم.
نظرًا لأنه في الواقع يعتبر قرضًا لشركة مفلسة، فإن المقرضين المستعدين لتقديم قرض رئيسي يتحملون بعض المخاطر الإضافية. يجب أن يفي القرض الرئيسي أيضًا بمتطلبات الدائنين الحاليين للمقترض، وقد تتطلب اللغة في عقد القرض تخصيص أموال تلقائيًا من قبل شركة المدين لدفع الفائدة والديون المستحقة لهؤلاء الدائنين الحاليين.
الدائنون الحاليون—أولئك المقرضون المضمونون الذين قدموا قروضًا للشركة قبل أن تقدم طلبًا لحماية الإفلاس—سيكون لهم رأي في ما إذا كان يمكن للشركة الحصول على قرض أولوي أم لا. وذلك لأن سداد القرض الأولوي سيأخذ الأولوية على أي ديون موجودة مسبقًا لدى الشركة. يكون القرض الأولوي صالحًا فقط حتى تخرج الشركة من الإفلاس.
إيجابيات وسلبيات القرض التمهيدي
من وجهة نظر المقترض، يمكن أن يوفر القرض الأولي (أو قرض DIP) السيولة التي تحتاجها الشركة لتجاوز إعادة تنظيم الفصل 11 بشكل صحي بما يكفي لبدء جديد. قد يكون أيضًا الخيار الوحيد القابل للتطبيق الذي تمتلكه الشركة.
لكن مقدمي التمويل للمدينين في حيازة الأصول، مثل القروض الأولية، يتحملون مخاطرة كبيرة عند إقراض الشركات التي تمر بعملية الإفلاس وإعادة التنظيم. ولذلك، تمنح المحاكم لمقرضي DIP عددًا من الحمايات المهمة.
إذا تمكنت شركة مدينة من إثبات أنها لم تتمكن من الحصول على تمويل بأي وسيلة أخرى، فقد تأذن محكمة الإفلاس للشركة بمنح المقرض في إطار تمويل الحماية من الإفلاس (DIP) حق امتياز له الأولوية ليس فقط على المقرضين المضمونين قبل الإفلاس ولكن أيضًا على المصاريف الإدارية، بما في ذلك مطالبات الموردين والموظفين. مع مثل هذا الامتياز، المعروف باسم امتياز التمهيد، يمكن لمقرض تمويل الحماية من الإفلاس عادةً الإصرار على الأولوية الأولى لمخزون المدين، والحسابات المستحقة القبض، وأي نقد. قد يمنح اتفاق القرض أيضًا لمقرض تمويل الحماية من الإفلاس امتيازًا ثانيًا على الممتلكات المثقلة وحق الأولوية الأولى على ممتلكات المدين غير المثقلة.
يمكن لقرض التمهيد أن يساعد الشركة على الخروج من الإفلاس والبدء من جديد.