ما هو أمان مرتبط بسعر الصرف الرئيسي (PERL)؟
ورقة مالية مرتبطة بسعر صرف رئيسي (PERL) هي نوع من الاستثمارات في الديون التي تدفع فوائد نصف سنوية وتحقق عائدًا مرتبطًا بأسعار صرف العملات الأجنبية. بمعنى أن مبلغ سداد رأس المال يتم تحديده بناءً على سعر صرف عملة معينة مقارنة بالدولار الأمريكي في وقت استحقاق السداد.
العديد من المشترين لـ PERLs هم شركات ترى هذا النوع من أوراق الدين كوسيلة للتحوط ضد تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية. كما يمكن أن يتم شراؤها من قبل المضاربين الذين يعتقدون أنهم يعرفون الاتجاه الذي ستتحرك فيه عملة أجنبية معينة من حيث السعر.
النقاط الرئيسية
- السند PERL هو نوع من السندات التي تُشترى بالدولار الأمريكي وتدفع الفائدة بالدولار الأمريكي، ولكن يتم تحديد مبلغ السداد النهائي بعملة ثانية.
- سيقل العائد على PERL إذا ارتفعت قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملة الأخرى.
- هناك أيضًا PERL عكسي يزيد في العائد إذا ارتفع الدولار الأمريكي مقابل العملة الأخرى.
فهم الأوراق المالية المرتبطة بسعر الصرف الرئيسي (PERLs)
تُعتبر PERLs أوراق مالية أو أدوات دين يتم شراؤها وبيعها بين طرفين. تقوم بدفع مبالغ للمشتري نصف سنويًا، وتُحدد هذه المبالغ بناءً على سعر صرف عملة معينة مقابل عملة أساسية، وعادةً ما تكون الدولار الأمريكي.
هذا يجعل PERL نوعًا من السندات ذات العملتين التي تدفع الكوبون والأصل بالعملة الأساسية بينما يتغير دفع الأصل وفقًا لصيغة استرداد محددة. وفقًا لهذه الصيغة، يرتبط المتغير بحركة العملة المختارة مقارنةً بالعملة الأساسية، وهي الدولار الأمريكي.
عادةً ما تكون PERLs مقومة بالدولار الأمريكي، ويتم دفع فوائدها بالدولار الأمريكي، ولكن يتم تحديد قيمة سدادها بناءً على سعر الصرف بين الدولار وعملة أجنبية محددة خلال إطار زمني معين.
تزداد المدفوعات الرئيسية مع ارتفاع قيمة العملة الأجنبية مقارنة بالدولار الأمريكي. وتنخفض المدفوعات مع تراجع العملة الأجنبية مقابل الدولار.
يمكن للشركة التي ترغب في القيام بأعمال تجارية عالمية أن تفعل ذلك بشكل أكثر أمانًا من خلال شراء PERLs، والتي تسمح للعملة بالحفاظ على ارتباط بالدولار.
بيرل العكسي
يوجد أيضًا PERL عكسي. يتم تسعيره بعملة واحدة ولكنه يدفع الفائدة بعملة أخرى.
مع قرض PERL العكسي، تزداد مدفوعات رأس المال عندما ترتفع قيمة العملة الأساسية مقارنة بالعملة الأجنبية، وتقل المدفوعات مع انخفاض قيمة العملة الأساسية.
مثال على سند PERL العكسي هو السند المقوّم بالين الياباني الذي يدفع الفائدة بالدولار. سيزداد العائد للمستثمر إذا ارتفعت قيمة الدولار مقابل الين، ولكن العائد سينخفض إذا انخفضت قيمة الدولار.