ما هو كوبون السند؟
القسيمة أو دفعة القسيمة هي معدل الفائدة السنوي المدفوع على السند، ويُعبر عنها كنسبة مئوية من القيمة الاسمية وتُدفع من تاريخ الإصدار حتى تاريخ الاستحقاق. عادةً ما يُشار إلى القسائم بمصطلح معدل القسيمة (وهو مجموع القسائم المدفوعة في السنة مقسومًا على القيمة الاسمية للسند المعني).
يُشار إليه أيضًا باسم "معدل القسيمة" و"نسبة القسيمة المئوية" و"العائد الاسمي."
النقاط الرئيسية
- يشير دفع القسيمة إلى الفائدة السنوية المدفوعة على السند.
- يتم التعبير عن الكوبونات كنسبة مئوية من القيمة الاسمية ويتم دفعها من تاريخ الإصدار حتى تاريخ الاستحقاق.
- يتم تحديد معدل القسيمة عن طريق جمع مجموع جميع القسائم المدفوعة سنويًا، ثم قسمة هذا المجموع على القيمة الاسمية للسند.
فهم كوبونات السندات
على سبيل المثال، سند بقيمة 1,000 دولار مع كوبون بنسبة 7% يدفع 70 دولارًا في السنة. عادةً ما تكون هذه المدفوعات الفائدة نصف سنوية، مما يعني أن المستثمر سيحصل على 35 دولارًا مرتين في السنة.
نظرًا لأن السندات يمكن تداولها قبل أن تستحق، مما يؤدي إلى تقلب قيمتها السوقية، فإن العائد الحالي (الذي يُشار إليه غالبًا ببساطة بالعائد) سيختلف عادةً عن عائد القسيمة أو العائد الاسمي للسند. يمكنك حساب إجمالي الدفعة السنوية للسند بسهولة باستخدام برامج مثل Excel.
على سبيل المثال، عند الإصدار، السند بقيمة 1,000 دولار المذكور أعلاه يحقق عائدًا بنسبة 7%؛ أي أن العائد الحالي والاسمي كلاهما 7%. إذا تم تداول السند لاحقًا بسعر 900 دولار، فإن العائد الحالي يرتفع إلى 7.8% (70 دولار ÷ 900 دولار). ومع ذلك، فإن معدل الكوبون لا يتغير، لأنه يعتمد على المدفوعات السنوية والقيمة الاسمية، وكلاهما ثابت.
معدل القسيمة أو العائد الاسمي = المدفوعات السنوية ÷ القيمة الاسمية للسند
العائد الحالي = المدفوعات السنوية ÷ القيمة السوقية للسند
يُستخدم العائد الحالي لحساب مقاييس أخرى، مثل العائد حتى الاستحقاق والعائد الأسوأ.
اعتبارات أخرى
يشير مصطلح "الكوبون" في الأصل إلى الكوبونات القابلة للفصل التي تُلصق بشهادات السندات. السندات التي تحتوي على كوبونات، والمعروفة باسم السندات ذات الكوبونات أو السندات لحاملها، غير مسجلة، مما يعني أن حيازتها تشكل ملكية. لجمع دفعة الفائدة، يجب على المستثمر تقديم الكوبون الفعلي.
كانت السندات لحاملها شائعة في السابق. وعلى الرغم من أنها لا تزال موجودة، إلا أنها فقدت شعبيتها لسببين. أولاً، المستثمر الذي يفقد سنداته أو تُسرق أو تتلف ليس لديه فعليًا أي وسيلة لاستعادة استثماره. ثانيًا، إن عدم الكشف عن هوية السندات لحاملها جعلها جذابة لغاسلي الأموال. وقد قلص قانون أمريكي صدر في عام 1982 بشكل كبير استخدام السندات لحاملها، وجميع السندات الصادرة عن الخزانة لحاملها قد تجاوزت الآن تاريخ استحقاقها.
اليوم، يفضل الغالبية العظمى من المستثمرين والمصدرين على حد سواء الاحتفاظ بالسجلات الإلكترونية لملكية السندات. ومع ذلك، لا يزال مصطلح "القسيمة" مستخدمًا لوصف العائد الاسمي للسند.
ما الفرق بين معدل القسيمة وعائد معدل القسيمة؟
معدل القسيمة للسند هو معدل الفائدة الذي يدفعه السند سنويًا، بينما العائد هو معدل العائد الذي يولده السند.
كيف تتأثر كوبونات السندات بأسعار الفائدة في السوق؟
يقرر مُصدر السندات معدل الكوبون بناءً على معدلات الفائدة في السوق، والتي تتغير بمرور الوقت، مما يؤدي إلى زيادة أو نقصان قيمة السند. ومع ذلك، فإن معدل الكوبون للسند ثابت حتى تاريخ الاستحقاق. لذلك، يمكن للسندات ذات معدلات الكوبون الأعلى أن توفر بعض الأمان ضد ارتفاع معدلات الفائدة في السوق.
من يدفع كوبون السند؟
يقوم مُصدر السندات بدفع القيمة الاسمية للدين لحاملي السندات ذات القسيمة، بالإضافة إلى الفائدة.
الخلاصة
يمكن أن يساعد معدل القسيمة للسند المستثمرين في معرفة مقدار الفائدة التي يمكنهم توقع تلقيها حتى ينضج السند. كما يمكن أن يساعد في تحديد العائد إذا تم شراء السند في السوق الثانوية. يمكن للمستثمرين استخدام المبلغ الثابت من الفائدة لتحديد العائد الحالي للسند، ثم يقررون ما إذا كان هذا استثمارًا جيدًا لهم.
يمكن أيضًا استخدام كوبون السندات لقياس السندات مقابل الاستثمارات الأخرى التي تنتج الدخل، مثل صناديق الاستثمار المشتركة، وشهادات الإيداع، والأسهم، وغيرها، لاتخاذ قرارات مستنيرة حول أي استثمار هو الأفضل.