ما هو مؤشر الربحية؟
يقيس مؤشر الربحية القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة والمبلغ الأولي المستثمر في مشروع. يُعرف مؤشر الربحية أيضًا باسم نسبة قيمة الاستثمار (VIR) أو نسبة ربحية الاستثمار (PIR)، ويمثل العلاقة بين التكاليف والفوائد لمشروع مقترح.
النقاط الرئيسية
- يقيس مؤشر الربحية (PI) جاذبية مشروع أو استثمار.
- يتم حساب مؤشر الربحية (PI) عن طريق قسمة القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة على مبلغ الاستثمار الأولي في المشروع.
- كلما كان مؤشر الربحية (PI) أعلى، اعتُبر المشروع استثمارًا جيدًا.
حساب قيمة π (باي)
مؤشر الربحية هو النسبة بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة والمبلغ الأولي المستثمر في المشروع. يعني مؤشر الربحية الأعلى أن المشروع سيعتبر أكثر جاذبية.
فهم مؤشر الربحية
يساعد مؤشر الربحية في ترتيب المشاريع لأنه يتيح للمستثمرين قياس القيمة المضافة لكل وحدة استثمار. يُعتبر مؤشر الربحية بقيمة 1.0 هو الحد الأدنى المقبول في المؤشر. رياضيًا، إذا كانت القيمة أقل من واحد، فهذا يعني أن القيمة الحالية للمشروع (PV) أقل من الاستثمار الأولي.
لأن حسابات مؤشر الربحية لا يمكن أن تكون سلبية، يجب تحويلها إلى أرقام موجبة. الحسابات التي تزيد عن 1.0 تشير إلى أن التدفقات النقدية المستقبلية المخصومة المتوقعة أكبر من التدفقات النقدية الخارجة المخصومة المتوقعة. الحسابات التي تقل عن 1.0 تشير إلى أن العجز في التدفقات الخارجة أكبر من التدفقات الداخلة المخصومة، وبالتالي لا ينبغي قبول المشروع.
يُستخدم مؤشر الربحية كتقنية تقييم للنفقات الرأسمالية المحتملة. ومع ذلك، فإن مؤشر الربحية يتجاهل حجم المشروع عند مقارنة جاذبية المشاريع. لذلك، قد تؤدي المشاريع ذات التدفقات النقدية الأكبر إلى حسابات مؤشر ربحية أقل لأن هوامش الربح الخاصة بها ليست عالية. يُطلق على مؤشر الربحية أيضًا نسبة الفائدة إلى التكلفة. على الرغم من أن بعض المشاريع تحقق قيم حالية صافية أعلى، إلا أنه قد يتم تجاوز هذه المشاريع لأنها لا تمتلك أعلى مؤشر ربحية ولا تمثل الاستخدام الأكثر فائدة لأصول الشركة.
مثال
تدرس الشركة مشروعين محتملين: بناء مصنع جديد أو توسيع مصنع قائم. من المتوقع أن يكلف مشروع توسيع المصنع مليون دولار وأن يولد تدفقات نقدية بقيمة 200,000 دولار سنويًا على مدى السنوات الخمس المقبلة، مع معدل خصم يبلغ 10%.
من المتوقع أن يكلف مشروع المصنع الجديد 2 مليون دولار وأن يحقق تدفقات نقدية بقيمة 300,000 دولار سنويًا على مدى السنوات الخمس المقبلة، مع معدل خصم يبلغ 10%.
لحساب مؤشر الربحية لمشروع توسعة المصنع، يتم حساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية باستخدام الصيغة التالية:
القيمة الحالية (PV) = التدفقات النقدية في السنة الأولى (CF1) / (1 + معدل الخصم (r))^1 + التدفقات النقدية في السنة الثانية (CF2) / (1 + معدل الخصم (r))^2 + ... + التدفقات النقدية في السنة الأخيرة (CFn) / (1 + معدل الخصم (r))^n
حيث: PV هو القيمة الحالية، CF هو التدفق النقدي في سنة معينة، r هو معدل الخصم، وn هو عدد السنوات.
- القيمة الحالية (PV) = 200,000 دولار / (1 + 0.10) مرفوعة للقوة 1 + 200,000 دولار / (1 + 0.10) مرفوعة للقوة 2 + ... + 200,000 دولار / (1 + 0.10) مرفوعة للقوة 5
- القيمة الحالية (PV) = 750,319 دولار
يتم حساب مؤشر الربحية لمشروع توسعة المصنع كما يلي:
- العائد على الاستثمار (PI) = القيمة الحالية (PV) / الاستثمار الأولي
- معامل الربحية (PI) = 750,319 دولار / 1,000,000 دولار
- نسبة الربحية (PI) = 0.75
لحساب مؤشر الربحية لمشروع المصنع الجديد، يتم حساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية باستخدام نفس الصيغة:
- القيمة الحالية (PV) = 300,000 دولار / (1 + 0.10) مرفوعة للقوة 1 + 300,000 دولار / (1 + 0.10) مرفوعة للقوة 2 + ... + 300,000 دولار / (1 + 0.10) مرفوعة للقوة 5
- القيمة الحالية (PV) = 1,125,479 دولار
يتم حساب مؤشر الربحية لمشروع المصنع الجديد كما يلي:
- العائد على الاستثمار (PI) = القيمة الحالية (PV) / الاستثمار الأولي
- معامل الربحية (PI) = 1,125,479 دولار / 2,000,000 دولار
- نسبة الربحية (PI) = 0.56
مشروع توسعة المصنع لديه مؤشر ربحية أعلى واستثمار أكثر جاذبية. قد تقرر الشركة متابعة هذا المشروع بدلاً من مشروع المصنع الجديد لأنه من المتوقع أن يولد قيمة أكبر لكل وحدة استثمار.
ومع ذلك، فإن كلا من مؤشري الربحية (PIs) أقل من 1.0، لذا قد تتخلى الشركة عن أي من المشروعين.
ما هي مزايا مؤشر الربحية (PI)؟
يأخذ مؤشر الربحية في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، ويسمح للشركات بمقارنة المشاريع ذات الأعمار المختلفة، ويساعد الشركات التي تواجه قيودًا في رأس المال على اختيار الاستثمارات.
كيف تستخدم الشركات مؤشر الربحية؟
يساعد مؤشر الربحية في مقارنة وتباين الاستثمارات والمشاريع التي تفكر فيها الشركة. يكون مؤشر الربحية مفيدًا بشكل خاص عندما تكون لدى الشركة موارد محدودة ولا تستطيع متابعة جميع المشاريع المحتملة. يمكن استخدام المؤشر جنبًا إلى جنب مع مقاييس أخرى لتحديد أفضل استثمار.
ما هو مؤشر الربحية الجيد؟
بشكل عام، كلما كان مؤشر الربحية (PI) أعلى، كان ذلك أفضل. يُعتبر مؤشر الربحية الذي يزيد عن 1.0 استثمارًا جيدًا في كثير من الأحيان، حيث يكون العائد المتوقع أعلى من الاستثمار الأولي. قد يكون المشروع الذي يتمتع بأعلى مؤشر ربحية هو الخيار الأفضل.
الخلاصة
مؤشر الربحية (PI) يساعد في قياس جاذبية مشروع أو استثمار. يتم حسابه عن طريق قسمة القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة على مبلغ الاستثمار الأولي في المشروع. يُعتبر مؤشر الربحية الذي يزيد عن 1.0 استثمارًا جيدًا، حيث تشير القيم الأعلى إلى مشاريع أكثر جاذبية.