ما هو مخاطر التسلسل؟
مخاطر التسلسل هي الخطر الذي ينجم عن توقيت السحوبات من حساب التقاعد والذي يمكن أن يؤثر سلبًا على معدل العائد الإجمالي المتاح للمستثمر. يمكن أن يكون لهذا تأثير كبير على المتقاعد الذي يعتمد على الدخل من استثمار مدى الحياة ولم يعد يساهم برأس مال جديد يمكن أن يعوض الخسائر. تُعرف مخاطر التسلسل أيضًا بمخاطر تسلسل العوائد.
النقاط الرئيسية
- التوقيت هو كل شيء. خطر التسلسل هو الخطر الذي يمكن أن يتسبب فيه توقيت السحوبات من حساب التقاعد في إلحاق الضرر بالعائد الإجمالي للمستثمر.
- تكون عمليات السحب من الحسابات خلال السوق الهابطة أكثر تكلفة من نفس عمليات السحب في السوق الصاعدة.
- يمكن أن يحميك المحفظة المتنوعة من مخاطر التتابع.
فهم مخاطر التسلسل
يتعلق خطر التسلسل بديناميكيات التوقيت في الاستثمار. يكون هذا الخطر عادةً أكثر أهمية خلال المراحل الأولى من التقاعد أو عند سحب الأموال من محفظة استثمارية. يمكن أن يكون للترتيب التسلسلي لعوائد الاستثمار تأثير كبير على الفعالية العامة لـاستراتيجية الاستثمار.
ببساطة، إذا تعرضت المحفظة لعوائد سلبية في الوقت الذي تتم فيه السحوبات، خاصة خلال فترة التقاعد، فقد يكون لذلك تأثير دائم وسلبي على قيمة المحفظة. يعود السبب في ذلك إلى وجود أصول أقل للاستفادة من التعافي المحتمل في السوق في الفترات اللاحقة. وعلى العكس، يمكن أن تؤثر العوائد الإيجابية في المراحل المبكرة من التقاعد بشكل إيجابي على طول عمر المحفظة، خاصة إذا كانت قيمة المحفظة في البداية مرتفعة.
كيف يحدث مخاطر التسلسل
في مرحلة ما، تتقاعد. لم تعد تساهم بأموال جديدة ولكنك تقوم بـ سحب الأموال بشكل منتظم. إذا كنت في سوق صاعدة، فإن عمليات السحب الخاصة بك سيتم تعويضها جزئيًا على الأقل من خلال المكاسب الجديدة.
إذا كان السوق الهابط مستمرًا لعدة أشهر أو سنوات، فإن كل عملية سحب تقوم بها تأخذ جزءًا من الرصيد ولا يتم تعويضها بإيداعات جديدة. أنت تسحب نفس المبلغ من النقد من حساب يتقلص حجمه باستمرار.
مخاطر التسلسل هي في الغالب مسألة حظ. إذا تقاعدت في سوق صاعدة، فقد ينمو حسابك بشكل كبير بما يكفي لتحمل الانخفاضات اللاحقة. أما إذا تقاعدت في سوق هابطة، فقد لا يتعافى رصيد حسابك أبدًا. هذا ليس تحت سيطرة المستثمر، ولكن هناك فرص للحد من المخاطر السلبية.
مخاطر التسلسل وفئات الأصول
يمكن أن يؤثر خطر التسلسل على فئات الأصول المختلفة بطرق متنوعة، ويجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بأنه قد يكون من الأفضل أو الأسوأ التعامل مع أصول معينة بطريقة معينة عند التقاعد. إليك تفصيل لكيفية تأثر فئات الأصول المختلفة:
- الأسهم: تعتبر الأسهم عادةً أكثر تقلبًا من فئات الأصول الأخرى. في السنوات الأولى من التقاعد، يمكن أن يؤثر الانخفاض في سوق الأسهم بشكل كبير على قيمة المحفظة، خاصة إذا كانت هناك سحوبات تُجرى. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تضخيم مخاطر التتابع.
- النقد والنقد المعادل: بينما يوفر النقد استقرارًا، فإنه عادةً ما يحقق عوائد أقل. في بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة، الاعتماد بشكل كبير على النقد المعادل قد يعني أن محفظتك لا تحقق أي شيء. هناك خطر بسيط هنا يتمثل في أن محفظتك قد تفقد قدرتها الشرائية بمرور الوقت.
- العقارات: يمكن أن تتأثر قيم العقارات بالعديد من الظروف الاقتصادية المختلفة. إذا حدث تراجع في سوق العقارات خلال السنوات الأولى من التقاعد، فقد يؤدي ذلك إلى تفاقم تأثير مخاطر التتابع.
مثال على مخاطر التسلسل
لننظر في الحالة الافتراضية لسارة، وهي متقاعدة تبدأ تقاعدها بمحفظة استثمارية قيمتها مليون دولار. تخطط سارة لسحب 40,000 دولار سنويًا لتغطية نفقات المعيشة، مع تعديل المبلغ وفقًا للتضخم كل عام. لديها محفظة متنوعة بشكل جيد تتكون من 60% أسهم و40% سندات.
في السيناريو A، تشهد السنوات الأولى من تقاعد سارة عوائد استثمارية إيجابية. يحقق سوق الأسهم أداءً جيدًا، وينمو محفظتها بنسبة 8% في أول عامين. ونتيجة لذلك، يصبح رصيد محفظتها بعد العام الثاني حوالي 1.166 مليون دولار.
ومع ذلك، في السيناريو ب، تكون سلسلة العوائد غير مواتية. في أول سنتين من تقاعد سارة، تشهد عوائد استثمار سلبية، حيث ينخفض المحفظة بنسبة 10% كل عام. بعد السنة الثانية، ينخفض رصيد محفظتها إلى حوالي 810,000 دولار.
على الرغم من أن سارة ستقوم بسحب 40,000 دولار سنويًا بغض النظر عن الظروف، إلا أن هناك خطر التسلسل بسبب المبلغ الذي ستقوم بتقليله من محفظتها الإجمالية. في السيناريو A، حيث تحدث العوائد الإيجابية في وقت مبكر من التقاعد، تشهد محفظة سارة نموًا، وتسحب 40,000 دولار سنويًا. في المقابل، في السيناريو B، تؤدي العوائد السلبية في السنوات الأولى، إلى جانب السحوبات السنوية، إلى تقليل أكبر في رصيد المحفظة. بالنسبة للمحفظة A، ستظل لديها أكثر من 1,000,000 دولار بعد أول عامين؛ أما بالنسبة للمحفظة B، فسيكون لديها أقل من 750,000 دولار.
يوضح هذا كيف يمكن لمخاطر التتابع أن يكون لها تأثير دائم على استدامة محفظة التقاعد، حيث يمكن للخسائر المبكرة أن تستنزف المحفظة بشكل أسرع. وذلك لأن مبلغ السحب السنوي لسارة (40,000 دولار) يمثل نسبة أكبر من المحفظة الأصغر التي تعرضت للخسائر.
استراتيجيات لتخفيف مخاطر التسلسل
حماية نفسك من مخاطر التسلسل تعني التنبؤ بأسوأ السيناريوهات. لا تفترض أن السوق الصاعدة ستستمر طوال فترة تقاعدك.
- فكر في العمل لأطول فترة ممكنة من أجل المساهمة بشكل أكبر في حساب التقاعد الخاص بك، خاصة في سنوات ذروة دخلك.
- نوّع محفظتك الاستثمارية. يمكنك حماية محفظتك من خلال الاستثمار في السندات الحكومية وسندات الشركات ذات الجودة العالية.
- ضع في اعتبارك تعديل تخصيص الأصول بناءً على ظروف السوق ومدى قربك من التقاعد. قد يكون تخصيص أكثر تحفظًا مناسبًا إذا كنت تتوقع مخاطر تسلسل أعلى بناءً على احتياجاتك من السحب على المدى القصير.
- أنشئ صندوق طوارئ منفصل عن محفظة استثماراتك. يمكن أن يوفر الاحتفاظ باحتياطي نقدي حماية لتغطية نفقات المعيشة خلال فترات تراجع السوق، مما يقلل الحاجة إلى بيع الاستثمارات.
- قم بإجراء مراجعات منتظمة لمحفظة استثماراتك وخطة التقاعد الخاصة بك. يمكن أن تساعدك التقييمات الدورية في إجراء التعديلات اللازمة بناءً على تغيرات ظروف السوق أو الظروف الشخصية.
كيف يؤثر خطر التسلسل على محافظ التقاعد؟
يمكن أن يؤثر خطر التسلسل بشكل كبير على محافظ التقاعد من خلال تقليل قيمتها بسرعة أكبر إذا حدثت عوائد سلبية في بداية فترة التقاعد. هذا الأمر ذو أهمية خاصة للمتقاعدين الذين يعتمدون على محافظهم للحصول على الدخل، حيث يترك عددًا أقل من الأصول للتعافي في السنوات اللاحقة.
ما هو الدور الذي تلعبه الأوراق المالية ذات الدخل الثابت في إدارة مخاطر التسلسل؟
توفر الأصول ذات الدخل الثابت الاستقرار، ولكن يجب أخذ حساسيتها تجاه معدلات الفائدة في الاعتبار. يمكن أن يساعد مزيج متوازن من الأصول ذات الدخل الثابت والأصول الأخرى في إدارة مخاطر التتابع خلال فترة التقاعد.
كيف يمكن للتمويل السلوكي تضخيم مخاطر التسلسل؟
يمكن أن تؤدي الانحيازات السلوكية مثل الخوف من تقلبات السوق وعقلية القطيع إلى تضخيم مخاطر التسلسل من خلال التأثير على القرارات الاستثمارية غير العقلانية، خاصة خلال فترات تراجع السوق. يمكن أن تؤدي العواطف إلى اتخاذ قرارات غير مثلى.
كيف يمكن للمستثمرين الحماية من مخاطر التسلسل؟
يمكن للمستثمرين حماية أنفسهم من مخاطر التتابع عن طريق تنويع المحافظ الاستثمارية، والحفاظ على صندوق طوارئ، ودمج مصادر الدخل المضمونة، واستخدام سحوبات مرحلية، وتقييم تحمل المخاطر، وطلب المشورة المهنية، واتباع منظور طويل الأجل.
الخلاصة
يشير خطر التسلسل إلى مدى تعرض محافظ الاستثمار لأداء ضعيف خلال فترات معينة، خاصة في السنوات الأولى من التقاعد. يمكن أن يؤثر ترتيب حدوث عوائد الاستثمار بشكل كبير على استدامة المحفظة على المدى الطويل. وهذا يعني أنك قد تواجه تحديات أكبر عند محاولة تغطية النفقات خلال فترة التقاعد.