خيار السلسلة: ما هو، كيف يعمل، مثال

ما هي الخيارات التسلسلية؟

الخيار التسلسلي هو خيار قصير الأجل مكتوب على عقد آجل يمكن شراؤه، ولكن قبل أن يتم إدراج العقد الأساسي. القيام بذلك يمكن أن يمنحهم "الأولوية" على العقد، بسعر ثابت، عندما يصبح متاحًا في المرة التالية - عادةً في الشهر التالي.

النقاط الرئيسية

• الخيار التسلسلي هو في الأساس خيار شراء يمنح الحامل الحق في شراء عقد آجل سيتم إدراجه قريبًا.
• تهدف الخيارات التسلسلية إلى توفير استراتيجيات التحوط عندما يكون عقد العقود الآجلة غير متاح حاليًا.
• نظرًا لأن الوقت المتبقي لانتهاء صلاحية الخيار التسلسلي أقصر من العديد من الخيارات المدرجة التقليدية، فإن علاوة الخيار تكون أقل أيضًا.

فهم الخيارات التسلسلية

إذا أراد المستثمر شراء عقد آجل غير متاح بعد، يمكنه شراء خيار تسلسلي له. إذا قاموا بتفعيل الخيار التسلسلي عندما يتم إدراج العقد الآجل للبيع، فسيمتلكون ذلك العقد.

يتم تداول عقود الخيارات القياسية للأشهر التي تنتهي فيها عقود العقود الآجلة. يتم إدراج الخيارات التسلسلية للأشهر التي لا يوجد فيها انتهاء للعقد الآجل الأساسي. تنتهي صلاحية الخيار التسلسلي قبل أن يصل الأمان الأساسي إلى النضج. ممارسة الخيار تمنح الحامل مركزًا في عقد العقود الآجلة للشهر القريب. عادةً ما ينتهي العقد الآجل الأساسي في الشهر التالي.

تُكتب معظم الخيارات التسلسلية للشهر التالي بعد شرائها، وبالتالي يتم تداول الخيار التسلسلي لمدة 30 يومًا أو أقل. عادةً ما يبدأ التداول قبل خمسة أيام من انتهاء صلاحية عقد الخيار القياسي أو عقد الخيار التسلسلي الحالي.

كيف تعمل الخيارات المتسلسلة

إليك كيفية عمل ذلك: لنفترض أن عقود الذرة الآجلة (والخيارات القياسية على تلك العقود) يتم تداولها في يوليو وسبتمبر، ولكن ليس في أغسطس. ينتهي عقد خيار الذرة القياسي لشهر يوليو يوم الجمعة، 19 يونيو. لذا، فإن التداول على عقد الخيار التسلسلي لشهر أغسطس - الحق في شراء عقد الذرة الآجل لشهر سبتمبر - سيفتح يوم الاثنين، 15 يونيو. سيكون سعره مستندًا إلى سعر عقد الذرة الآجل لشهر سبتمبر.

أنشأت البورصات الخيار التسلسلي لتوفير فرصة للمستثمرين في السلع لشراء، وللمنتجين وسيلة قصيرة الأجل لحماية سعر منتجهم عندما لا يتوفر عقد آجل. في الأساس، هو أداة تتيح للمتحوطين إدارة المخاطر قصيرة الأجل بتكلفة منخفضة. نظرًا لأن فترة انتهاء صلاحية الخيار التسلسلي أقصر من العديد من الخيارات المدرجة التقليدية، فإن القسط للخيار التسلسلي يكون أقل أيضًا. يمكن للمتداولين أيضًا استخدام الخيار التسلسلي لتمديد التحوط من شهر إلى آخر عن طريق تمريره للأمام.

الخيارات التسلسلية هي الأكثر شيوعًا في أسواق السلع.

مثال على خيار تسلسلي

على سبيل المثال، افترض أن عقد العقود الآجلة للذهب يتم تداوله لشهور فبراير، أبريل، يونيو، أغسطس، أكتوبر، وديسمبر. لذلك، لا يوجد عقد آجل للذهب مدرج لشهور يناير، مارس، مايو، يوليو، سبتمبر، ونوفمبر. قد يكون المتداول الذي يسعى للتحوط من تعرضه للذهب في مارس مهتمًا بشراء خيار تسلسلي لشهر مارس نظرًا لوجود عقد آجل لشهر أبريل متاح. سيمنح هذا الخيار المتداول الحق في ممارسة الخيار التسلسلي لشهر مارس عند انتهاء صلاحيته، مما سيضع المتداول في وضعية لعقد الآجل لشهر أبريل.

لا يهم حقًا ما يمثله الأصل الأساسي، طالما أن السعر المعني يتم تمثيله بعقد آجل ولا يعكس السوق الفوري.

اعتبارات خاصة

أصبحت الخيارات المتسلسلة شائعة حول مطلع القرن الحادي والعشرين. وقد قام مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT)، وهو أحد البورصات الرائدة للسلع في الولايات المتحدة، بتقديمها لأعضائه في عام 1998.

على مدى السنوات القليلة الماضية، ومع إدراج عقود الآجلة—خاصة للسلع—في البورصات الإلكترونية، اختفت الفجوات في أشهر العقود إلى حد كبير. في الوقت نفسه، ظهرت الخيارات المدرجة على أساس أسبوعي أو حتى يومي في عدة أسواق. في مثل هذه الحالات، حلت الخيارات الأسبوعية أو الأخرى قصيرة الأجل محل الخيارات التسلسلية التي انتهت صلاحيتها في الأشهر غير المدرجة.