ما هي نظرية الشينجل؟
تصف نظرية الشينجل سلوك وسيط-تاجر نظري يحافظ على الأخلاقيات الجيدة والسلوك العالي عند التعامل في الأوراق المالية. تتعلق نظرية الشينجل بمعايير السلوك المهني للوسطاء-التجار وتوجه تنظيم الأسواق المالية في الولايات المتحدة. تدعي النظرية أنه بمجرد أن يبدأ الوسطاء-التجار في الإعلان عن خدماتهم للجمهور، يصبحون مسؤولين عن الالتزام بأفضل الممارسات في صناعة الخدمات المالية.
تتطلب هذه الممارسات الفضلى من الوسطاء-التجار الكشف الكامل عن جميع المعلومات ذات الصلة لعملائهم فيما يتعلق بالأوراق المالية التي يبيعونها، وخاصة فيما يتعلق بتسعير تلك الأوراق المالية وأي تعويض خاص يتلقاه الوسيط مقابل بيعها.
النقاط الرئيسية
- نظرية الشينجل هي مبدأ قانوني يتعلق بمعايير السلوك المهني للوسطاء-التجار.
- يتطلب من الوسطاء-التجار العمل وفقًا لأفضل الممارسات في الصناعة، خاصة فيما يتعلق بتسعير المنتجات والإفصاح عنها.
- لا تزال نظرية الشينجل تؤثر بشكل مستمر في قطاع الخدمات المالية، حيث تم الاستشهاد بها وتأكيدها مرارًا في الدعاوى القضائية.
فهم نظرية الشينجل
كلمة "shingle" في مصطلح نظرية الشينجل مشتقة من تشبيه يتعلق بالأعمال التجارية التقليدية: إذا قام متجر تجزئة "بتعليق لافتة" ليظهر أنه مفتوح للعمل، يمكن لعملاء هذا المتجر أن يتوقعوا أن المتجر سيتعامل بإنصاف مع عملائه ويلتزم بجميع القوانين واللوائح اللازمة.
وبالمثل، من المتوقع أن تتصرف شركات الوساطة المالية التي "تضع لافتة" في سوق الخدمات المالية بطريقة أخلاقية وشفافة.
أول استخدام لمصطلح نشأ في قضية قانونية عام 1939 تتعلق بـ لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تضمنت هذه القضية وسيطًا-تاجرًا تم العثور عليه قد تصرف بشكل غير أخلاقي عن طريق فرض رسوم زائدة على عملائه وفشل في تثقيفهم حول الأسعار السائدة في السوق للأوراق المالية التي باعها. وقد حكم القاضي في هذه القضية لصالح لجنة الأوراق المالية والبورصات، مؤيدًا قرار اللجنة بإلغاء ترخيص الوسيط-التاجر للعمل.
تم تكرار هذا الحكم الأولي في العديد من القضايا القضائية اللاحقة. لهذا السبب، تظل نظرية الشينجل ذات صلة في الأسواق المالية اليوم.
لتجنب ظهور أو اتهام بارتكاب خطأ، يجب على الوسطاء-التجار التأكد من أن الأسعار المفروضة على عملائهم تقع ضمن نطاق معقول مقارنة بالسعر العام للسوق لتلك الأوراق المالية، وأن يكون عملاؤهم على علم بتلك الأسعار العامة للسوق.
نظرية شينجل والواجب الائتماني
في جوهرها، الدرس الأساسي لنظرية الشينجل هو أن الوسطاء-التجار يجب أن يتصرفوا دائمًا كما لو كان لديهم واجب ائتماني تجاه عملائهم (حتى في الحالات التي قد لا يكونون فيها من الناحية الفنية وكلاء ائتمان لعملائهم).
الوكيل الائتماني هو شخص أو منظمة تعمل نيابة عن شخص أو أشخاص آخرين، وتضع مصالح عملائها قبل مصالحها الخاصة، مع واجب الحفاظ على حسن النية والثقة. وبالتالي، يتطلب كونك وكيلاً ائتمانياً الالتزام قانونياً وأخلاقياً بالتصرف بما يخدم أفضل مصالح الآخرين.
المتخصصون في المالية الذين يعملون كأمناء يُتوقع منهم التصرف بما يخدم مصلحة عملائهم بشكل أفضل، وكذلك تقديم اقتراحات صادقة ومسؤولة تتعلق بالأوراق المالية.
مثال على نظرية الشينجل
إدوارد هو مالك شركة وساطة غير نزيهة تُدعى XYZ Securities. لقد صمم بعناية مساحة مكتبه والتسويق المهني ليعكس مظهر النزاهة والمعايير المهنية العالية. ومع ذلك، فإنه لا يتصرف بطريقة مهنية أو أخلاقية عند التعامل مع العملاء.
على وجه التحديد، يسعى إدوارد بشكل متعمد لجذب العملاء الذين لديهم تعليم مالي محدود للغاية. عند تقديم عروض لهؤلاء العملاء بشأن الأوراق المالية المحتملة للشراء، يكون حريصًا على تقييد وصولهم إلى المعلومات حول المنتجات البديلة المماثلة من أجل فرض رسوم زائدة على عملائه لهذه المنتجات قدر الإمكان.
علاوة على ذلك، يسعى إدوارد بانتظام لكسب العمولات والعمولات السرية وأشكال أخرى من التعويضات دون إبلاغ عملائه بشكل واضح أو كامل عن تلك الترتيبات.
إذا تم رفع دعوى قضائية ضد شركة إدوارد من قبل أحد عملائه، فهناك احتمال كبير أن يتم اعتباره مخالفًا لنظرية الشينجل. بناءً على حالات مشابهة في الماضي، يبدو من المحتمل أن يفقد إدوارد رخصته للعمل كوسيط-تاجر.
لمن تنطبق نظرية الشينجل؟
تنطبق نظرية الشينجل على جميع المشاركين العاملين في المجال المالي. تتعلق هذه النظرية بشكل أساسي بالوسطاء-التجار، حيث تتطلب منهم التصرف بأمانة ولصالح عملائهم. في الواقع، تنطبق هذه النظرية على الأفراد الذين يشاركون في الأسواق المالية مع قليل من المعرفة أو الخبرة التي يمكن أن يستغلها الوسطاء غير النزيهين. تساعد نظرية الشينجل في حماية المستثمرين غير المتمرسين.
ما هو الفرق بين الوسيط والتاجر في التمويل؟
يقوم كل من الوسطاء والمتعاملين بشراء وبيع الأوراق المالية. الفرق هو أن الوسطاء يشترون ويبيعون الأوراق المالية لصالح أفراد آخرين، بينما يقوم المتعاملون بشراء وبيع الأوراق المالية لحساباتهم الخاصة. يتعين على كل من الوسطاء والمتعاملين التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.
هل يمكن للوسيط-التاجر أن يعمل كمتعهد إصدار؟
نعم، يمكن للوسيط-التاجر أن يعمل كمتعهد إصدار. يمكن للوسطاء-التجار تقديم خدمات الوساطة والتعهد بالإصدار، ولكن يجب عليهم عدم تغيير الأدوار في إصدار واحد.
الخلاصة
لكي تعمل الأسواق المالية بكفاءة وتفيد جميع الأطراف المعنية، يجب أن تعمل بشكل مفتوح وصادق. تتطلب نظرية الشينجل وجود مدونة سلوك مهنية للوسطاء والمتعاملين الذين يعملون في الأسواق. وقد تم استخدام نظرية الشينجل في الدعاوى القضائية لدعم المعايير العالية في العالم المالي.