ما هو الانقسام؟
الانقسام هو مصطلح مالي يصف الإجراء المؤسسي الذي تقوم فيه شركة واحدة بالانقسام إلى شركتين أو أكثر مستقلتين وتدار كل منهما بشكل منفصل. عند اكتمال مثل هذه الأحداث، يمكن استبدال أسهم الشركة الأصلية بأسهم في إحدى الكيانات الجديدة بناءً على رغبة المساهمين.
النقاط الرئيسية
- يصف الانقسام الإجراء الذي تقوم به الشركة بتقسيم نفسها إلى كيانين أو أكثر يتم تشغيلهما بشكل منفصل.
- عادةً ما تحدث عمليات الانقسام لأن الشركة ترغب في فصل خطوط الأعمال المختلفة في محاولة لتعظيم الكفاءة والربحية، أو لأن الحكومة تفرض هذا الإجراء لمكافحة الممارسات الاحتكارية.
- بعد اكتمال عمليات الانقسام، يمكن استبدال أسهم الشركات الأصلية بأسهم في أي من الكيانات الجديدة الناتجة، وفقًا لتقدير المستثمر.
فهم عمليات الانقسام
غالبًا ما تخضع الشركات لعمليات الانقسام لسببين رئيسيين:
الميزة الاستراتيجية
تقوم بعض الشركات بتقسيم نفسها لأنها تحاول إعادة هيكلة عملياتها بشكل استراتيجي. قد تمتلك هذه الشركات مجموعة واسعة من خطوط الأعمال المنفصلة، حيث يتطلب كل منها موارده الخاصة، وتمويل رأس المال، وطاقم الإدارة. بالنسبة لهذه الشركات، قد يكون التقسيم مفيدًا جدًا للمساهمين، لأن إدارة كل قسم بشكل منفصل غالبًا ما تزيد من أرباح كل كيان. من الناحية المثالية، تتجاوز الأرباح المجمعة للكيانات المنفصلة تلك الخاصة بالكيان الواحد الذي نشأت منه.
التفويض الحكومي
غالبًا ما تنقسم الشركات بسبب تدخل الحكومة، التي تجبر على مثل هذا الإجراء في محاولة للحد من الممارسات الاحتكارية. ولكن مضى وقت طويل منذ أن شهد السوق تفكيك احتكار خالص، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن قوانين مكافحة الاحتكار التي سُنّت قبل عقود قد قضت إلى حد كبير على تشكيل الاحتكارات في المقام الأول. مثال على ذلك: في أواخر التسعينيات، قامت وزارة العدل الأمريكية (DOJ) بمقاضاة شركة مايكروسوفت بسبب ممارسات احتكارية مزعومة. ومن المثير للاهتمام أن القضية انتهت بتسوية وليس بتفكيك. يعتقد بعض المتكهنين أن شركة Meta (المعروفة سابقًا باسم فيسبوك) وجوجل هما في الأساس احتكارات يجب على الحكومة تفكيكها لحماية المستهلكين.
يختلف الانقسام عن الانفصال، الذي يحدث عندما يتم إنشاء شركة من قسم تابع لشركة أم موجودة.
Hewlett-Packard: دراسة حالة
في نوفمبر 2015، أكملت شركة Hewlett-Packard عملية تقسيم أدت إلى تشكيل كيانين جديدين رسميًا: HP Inc. وHewlett-Packard Enterprises. تم تنفيذ هذا التقسيم بشكل استراتيجي لعزل هاتين المجموعتين، لأن كل واحدة منهما تركز على نماذج أعمال مختلفة. بشكل محدد: تسوق Hewlett-Packard Enterprises خدمات الأجهزة والبرمجيات للشركات الكبيرة التي تبحث عن تخزين البيانات الضخمة وتقنيات الحوسبة السحابية. من ناحية أخرى، تركز HP Inc. على تصنيع أجهزة الكمبيوتر الشخصية والطابعات والأجهزة الأخرى الموجهة نحو أصحاب الأعمال الصغيرة والمتوسطة. سمح هذا التقسيم في النهاية لكل كيان تجاري بإدارة هيكله التنظيمي وفريق إدارته وفريق المبيعات واستراتيجية تخصيص رأس المال الخاصة به ومبادرات البحث والتطوير بشكل أكثر كفاءة.
بعد الانقسام، أتيحت الفرصة للمساهمين الحاليين في الشركة الأصلية والمستثمرين الجدد على حد سواء لاختيار أي من الكيانين الجديدين يرغبون في الحصول على أسهم فيه. المستثمرون الذين فضلوا التعرض لشركة تبدو أكثر استقرارًا وتنمو ببطء على الأرجح اختاروا أسهمًا في شركة HP Inc.، بينما الذين فضلوا كيانًا ينمو بسرعة أكبر ويمكنه المنافسة بشكل أفضل في سوق تكنولوجيا المعلومات المزدحم على الأرجح مالوا نحو أسهم في شركة Hewlett-Packard Enterprises.