ما هي خيار القسط المتدرج؟
القسط المتدرج هو السعر المدفوع لشراء عقد الخيارات والذي يتم دفعه على شكل سلسلة من الأقساط على مدار الوقت مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية أو سعر التنفيذ للخيار.
الأكثر شيوعًا هي الأقساط المدفوعة للـ خيارات الفانيلا، والتي تتطلب دفع المبلغ بالكامل مقدمًا عند بدء الصفقة. خيار القسط المتدرج هو نوع من الخيارات المهيكلة.
النقاط الرئيسية
- خيار القسط المتدرج يسمح بدفع عقد الخيارات على مجموعة من الأقساط.
- يتم تداول هذه الأنواع من الخيارات خارج البورصة (OTC)، حيث يمكن إضافة ميزات إضافية لتخصيص العقد.
- خيارات القسط المتدرج تكلف عادةً أكثر من الخيارات العادية البسيطة، والتي تتطلب الدفع في وقت الاتفاقية.
فهم خيار القسط المتدرج
قد يختار مشتري الخيارات شراء خيار قسط متدرج ببساطة لتوزيع التكلفة على فترة زمنية أطول. قد يختار متداول آخر بيع (كتابة) خيار قسط متدرج لأن إجمالي القسط سيكون أكبر من خيار الفانيلا المماثل.
تُتداول خيارات القسط المتدرج في السوق خارج البورصة (OTC)، مما يسمح للأطراف المشاركة في الصفقة بإنشاء شروطهم الخاصة. يمكن تداول الخيارات إما خارج البورصة أو في بورصة الأسهم العامة. تُعتبر الترتيبات التعاقدية المرنة مثل خيارات القسط المتدرج ميزة من ميزات السوق خارج البورصة. في التداولات خارج البورصة، يحدد العقد الخاص بالخيار مقدار القسط وموعد دفعه. يكون خيار القسط المتدرج أكثر تكلفة من خيار الفانيلا المماثل.
نظرًا لأنه يمكن تخصيص الأقساط المتدرجة من قبل الأطراف المعنية، بدلاً من دفع القسط كمبالغ متساوية مع مرور الوقت، قد يتفق الأطراف على الدفع عندما يصل الأصل الأساسي إلى أسعار معينة.
ترتيبات مرنة أخرى
ترتيب أكثر تكلفة هو خيار القسط المشروط. في هذه الحالة، لا يدفع المستثمر قسطًا إذا انتهت صلاحية الخيار خارج نطاق المال (OTM)، أو بدون قيمة جوهرية.
نظرًا للمرونة الممكنة، تم تصميم مجموعة واسعة من الخيارات لتلبية احتياجات الاستثمار المختلفة. تعكس أقساطها المخاطر والمكافآت الفريدة المرتبطة بكل نوع من الخيارات.
مثال على قسط خيار الخطوة
يرغب مشتري الخيارات في بدء صفقة في خيار علاوة تدريجي. ستنتهي صلاحية الخيارات في غضون أربعة أسابيع.
خيار الفانيلا مع المعايير التي يريدها المتداولون له قسط بقيمة 1 دولار. نظرًا لأن المتداول يريد خيارًا تدريجيًا، يطلب البائع 1.10 دولار.
يوافق المشتري ويشتري 10 عقود (كل منها يحتوي على 100 سهم) بتكلفة إجمالية قدرها 100 × 10 × 1.10 دولار = 1,100 دولار. كجزء من الاتفاقية، سيدفع مشتري الخيار ربع القسط، أو 275 دولارًا، في نهاية كل أسبوع. في نهاية أربعة أسابيع، سيتم سداد القسط بالكامل.
التباين الثاني
كمثال آخر، إذا كان الخيار المذكور أعلاه هو call، وكان سعر التنفيذ 45 دولارًا، والسهم الأساسي يتداول حاليًا عند 44 دولارًا، فقد تكون أقساط العلاوة مستحقة في كل مرة يقترب فيها السهم الأساسي بمقدار 0.25 دولار من سعر التنفيذ. إذا ارتفع السهم الأساسي إلى 44.25 دولارًا، تكون العلاوة الأولى مستحقة. وعندما يرتفع إلى 44.50 دولارًا، يكون هناك دفعة علاوة أخرى مستحقة. إذا لم يصل السهم الأساسي إلى سعر التنفيذ، فإن أي علاوة متبقية تكون مستحقة عند انتهاء الصلاحية.