ما هو كتابة الخيار؟
كتابة خيار تشير إلى بيع عقد خيارات حيث يتم جمع رسوم أو علاوة من قبل الكاتب مقابل الحق في شراء أو بيع الأسهم بسعر وتاريخ مستقبليين.
النقاط الرئيسية
- يحصل المتداولون الذين يكتبون خيارًا على رسوم، أو علاوة، مقابل منح مشتري الخيار الحق في شراء أو بيع الأسهم بسعر وتاريخ محددين.
- عادةً ما تُكتب خيارات الشراء والبيع للأسهم في شكل عقود، حيث يمثل كل عقد 100 سهم.
- تعتمد الرسوم، أو القسط، الذي يتم استلامه عند كتابة خيار على عدة عوامل، مثل السعر الحالي للسهم وموعد انتهاء صلاحية الخيار.
- تشمل فوائد كتابة خيار الحصول على علاوة فورية، والاحتفاظ بالعلاوة إذا انتهت صلاحية الخيار بدون قيمة، والانخفاض الزمني، والمرونة.
- كتابة خيار يمكن أن تتضمن خسارة أكثر من العلاوة المستلمة.
فهم كيفية كتابة خيار
يقوم المتداولون بكتابة خيار عن طريق إنشاء عقد خيار جديد يمنح شخصًا ما الحق في شراء أو بيع سهم بسعر محدد (سعر التنفيذ) في تاريخ محدد (تاريخ الانتهاء). بمعنى آخر، يمكن إجبار كاتب الخيار على شراء أو بيع سهم بسعر التنفيذ.
ومع ذلك، مقابل هذا الخطر، يتلقى كاتب الخيار علاوة يدفعها مشتري الخيار. تعتمد العلاوة المستلمة عند كتابة خيار على عدة عوامل، بما في ذلك السعر الحالي للسهم، وموعد انتهاء صلاحية الخيار، وعوامل أخرى مثل التقلب للأصل الأساسي.
فوائد كتابة خيار
بعض الفوائد الرئيسية لكتابة خيار تشمل:
العلاوة المستلمة فورًا: يحصل كُتّاب الخيارات على علاوة بمجرد بيعهم لعقد الخيار.
المرونة: يتمتع كاتب الخيارات بالمرونة لإغلاق عقوده المفتوحة في أي وقت. يقوم الكاتب بإزالة التزامه ببساطة عن طريق إعادة شراء الخيار الذي كتبه في السوق المفتوحة.
مخاطر كتابة خيار
على الرغم من أن كاتب الخيار يتلقى رسومًا أو علاوة لبيع عقد الخيار الخاص به، إلا أن هناك احتمالًا لتكبد خسارة. على سبيل المثال، لنفترض أن ديفيد يعتقد أن أسهم شركة Apple Inc. (AAPL) ستبقى مستقرة حتى نهاية العام بسبب الإطلاق الباهت لهاتف iPhone 11 الخاص بشركة التكنولوجيا، لذلك يقرر كتابة خيار شراء بسعر تنفيذ يبلغ 200 دولار ينتهي في 20 ديسمبر.
بشكل غير متوقع، أعلنت شركة Apple أنها تخطط لتقديم هاتف iPhone بقدرة 5G في وقت أقرب مما كان متوقعًا، وأغلقت سعر سهمها عند 275 دولارًا في اليوم الذي تنتهي فيه صلاحية الخيار. لا يزال يتعين على ديفيد تسليم السهم لمشتري الخيار مقابل 200 دولار. هذا يعني أنه سيخسر 75 دولارًا لكل سهم لأنه يتعين عليه شراء السهم من السوق المفتوحة مقابل 275 دولارًا لتسليمه لمشتري خياراته مقابل 200 دولار.
لاحظ أن الخسائر عند كتابة خيار قد تكون غير محدودة إذا تم كتابة الخيار "عاريًا"؛ أي إذا لم تكن هناك أي مراكز أخرى ذات صلة. ومع ذلك، إذا قام شخص ما بكتابة خيار شراء مغطى (حيث يكون لديه بالفعل مركز طويل في السهم)، فإن الخسائر في خيار الشراء الذي تم بيعه سيتم تعويضها بزيادة في قيمة الأسهم المملوكة.
مثال عملي على كتابة خيار
لنفترض أن سهم شركة بوينغ (BA) يتداول بسعر 375 دولارًا، وسارة تمتلك 100 سهم. تعتقد سارة أن السهم سيتداول بشكل ثابت أو ينخفض قليلاً خلال الأشهر القليلة المقبلة بينما ينتظر المستثمرون أخبارًا عن طلبية جديدة محتملة من شركة طيران كبرى.
من ناحية أخرى، يعتقد توم أن شركة الطيران ستقوم بالفعل بالشراء في وقت أقرب بكثير مما كان متوقعًا، مما سيؤدي إلى ارتفاع السهم في المدى القريب.
بسبب هذه الآراء، قررت سارة كتابة خيار شراء لشهر نوفمبر بسعر $375 (يعادل 100 سهم) مما يحقق لها علاوة قدرها $17.00. في نفس الوقت، قام توم بوضع طلب لشراء خيار شراء لشهر نوفمبر بسعر $375 مقابل $17.00. ونتيجة لذلك، تمت صفقة أوامر سارة وتوم مما أدى إلى إضافة رصيد قدره $1,700 إلى حساب سارة البنكي، ومنح توم الحق في شراء 100 سهم من أسهم بوينغ بسعر $375 في أي وقت قبل تاريخ انتهاء صلاحية شهر نوفمبر.
افترض أنه لم يتم إصدار أي أخبار حول موعد حدوث الطلب المحتمل، وبالتالي يستمر السهم في التحوم حول 375 دولارًا لعدة أسابيع. ونتيجة لذلك، تنتهي صلاحية الخيار بدون قيمة، مما يعني أن سارة تحتفظ بعلاوة الـ 1,700 دولار التي دفعها توم.
بدلاً من ذلك، افترض أن شركة الطيران تعلن عن شرائها في الأيام القليلة القادمة وأن سهم بوينغ يقفز إلى 450 دولارًا. في هذه الحالة، يقوم توم بممارسة خياره لشراء 100 سهم من بوينغ من سارة بسعر 375 دولارًا. على الرغم من أن سارة تلقت علاوة قدرها 1,700 دولار لكتابة خيار الشراء، إلا أنها خسرت أيضًا 7,500 دولار لأنها اضطرت لبيع أسهمها التي تساوي 450 دولارًا مقابل 375 دولارًا.