ما هي خيار متوسط السعر المتداول (TAPO)؟
خيار متوسط السعر المتداول (TAPO) هو عقد خيار يعتمد فيه ربح أو خسارة المستثمر على الفرق بين سعر التنفيذ ومتوسط السعر، وليس فقط على سعر الأصل الأساسي عند انتهاء الصلاحية.
تم تقديم TAPOs لأول مرة في عام 1987 من قبل بنك Banker's Trust في طوكيو، وتُعرف أيضًا باسم الخيارات الآسيوية. بينما كانت أولى TAPOs تتعلق بالنفط، فإن هذه الأداة تتداول الآن بشكل رئيسي في المعادن.
النقاط الرئيسية
- في خيار متوسط السعر المتداول (TAPO)، يكون الربح أو الخسارة هو الفرق بين السعر المحدد ومتوسط سعر الأصل خلال المدة.
- بالمقارنة مع عقود الخيارات القياسية، تتميز عقود TAPOs بعلاوة أقل نظرًا لعمرها القصير في الغالب. كما أن العلاوة أقل من العقود المتداولة في البورصة بسبب الطريقة التي تستمد بها هذه العقود المحددة قيمتها.
- تُمكّن TAPOs المتداولين من إدارة مخاطر التقلب وتقدم بديلاً فعالاً من حيث التكلفة للخيارات المدرجة القياسية.
كيف تعمل خيارات متوسط السعر المتداول (TAPO)
خيار متوسط السعر المتداول هو منتج يتم تداوله خارج البورصة (OTC). يعتمد العائد على متوسط سعر الأصل الأساسي خلال إطار زمني محدد. يتم تحديد متوسط السعر عند إنشاء العقد. على سبيل المثال، تنشأ قيم التسوية من الفرق بين سعر التنفيذ ومتوسط سعر الأصل الأساسي في التواريخ المختارة خلال فترة عقد الخيارات.
بالمقارنة مع عقود الخيارات القياسية، فإن عقود TAPOs تتميز بعلاوة أقل بسبب عمرها القصير في الغالب. كما أن العلاوة أقل من العقود المتداولة في البورصة بسبب الطريقة التي تستمد بها هذه العقود قيمتها. بدلاً من أن يكون للعقد سعر يومي، فإنك تحصل على متوسط سعر خلال عدد محدد من الأيام. تتميز الخيارات الآسيوية بمخاطر أعلى، مما ينعكس في علاواتها المنخفضة.
من يستخدم خيارات متوسط السعر المتداول؟
تُمكّن TAPOs المتداولين من إدارة مخاطر التقلب وتقدم بديلاً فعالاً من حيث التكلفة للخيارات المدرجة القياسية. هي عقود خيارات يتم تحديد سعرها بناءً على سعر الأصل الأساسي خلال فترة معينة بدلاً من قيمة تُحدد عند الاستحقاق. تكلف TAPOs أقل من الخيارات العادية وتحمي المستثمرين من مخاطر تقلبات السوق. بفضل التنفيذ الأمريكي، يمكن لحامليها ممارسة الخيار في أي وقت خلال فترة العقد في التواريخ المحددة. تندرج الخيارات الآسيوية تحت فئة الخيارات الغريبة، ويزداد استخدامها شعبية بين موردي السلع.
الاستخدامات الشائعة للخيارات الآسيوية تشمل:
- شركة تشعر بالقلق بشأن متوسط سعر الصرف على مدى فترة زمنية طويلة.
- عندما يكون السعر في نقطة زمنية معينة عرضة للتلاعب.
- في حالة أن يصبح السوق للأصل الأساسي شديد التقلبات
- إذا أصبحت التسعير غير فعّالة بسبب الأسواق ذات التداول الضعيف والسيولة المنخفضة
تداول البورصات لـ TAPOs
إحدى البورصات التي يتم فيها تداول TAPOs بشكل شائع هي بورصة لندن للمعادن (LME)، وهي سوق بارزة للعقود الآجلة في المعادن غير الحديدية مثل الألمنيوم والنحاس والرصاص والزنك. تأتي هذه الخيارات من نوع الشراء والبيع بعقود تتراوح مدتها من شهر واحد إلى 27 شهرًا تقويميًا، ويحدد متوسط السعر الشهري للتسوية سعر تسويتها. تُستخدم TAPOs والخيارات المتداولة والعقود الآجلة جميعها كأدوات للتحوط.