ما هو مصطلح الاستحقاق؟
مدة استحقاق السند هي الفترة الزمنية التي يتلقى خلالها المالك دفعات الفائدة على الاستثمار، وعندما يصل السند إلى الاستحقاق يتم سداد المبلغ الأصلي.
النقاط الرئيسية
- فترة استحقاق السند هي المدة التي سيحصل خلالها مالكه على دفعات الفائدة على الاستثمار.
- عند وصول السند إلى تاريخ الاستحقاق، يتم سداد القيمة الاسمية أو الوجهية للمالك.
- يمكن أن تتغير مدة الاستحقاق إذا كان للسند خيار بيع أو شراء.
يمكن تصنيف السندات إلى ثلاث فئات رئيسية بناءً على مدة استحقاقها: السندات قصيرة الأجل التي تتراوح مدتها من سنة إلى ثلاث سنوات، والسندات متوسطة الأجل التي تتراوح مدتها من أربع إلى عشر سنوات، والسندات طويلة الأجل التي تتراوح مدتها من عشر إلى ثلاثين سنة.
فهم مدة الاستحقاق
بشكل عام، كلما زادت مدة استحقاق السند، زاد معدل الفائدة عليه وقلّت تقلبات سعره في سوق السندات الثانوية. أيضًا، كلما كان السند بعيدًا عن تاريخ استحقاقه، زاد الفرق بين سعر شرائه وقيمته عند الاسترداد، والتي تُعرف أيضًا بقيمته الاسمية أو القيمة الاسمية للسند.
هناك عوامل أخرى ستؤثر أيضًا على الفرق بين سعر السند وقيمته الاسمية، ومن أهمها الجدارة الائتمانية للمُصدر. تشمل العوامل الأخرى ما إذا كان السند "قابل للاستدعاء".
مخاطر سعر الفائدة
معدل الفائدة على السندات طويلة الأجل يكون أعلى لتعويض المخاطر المرتبطة بمعدل الفائدة التي يتحملها المستثمر. يقوم المستثمر بتجميد أمواله لفترة طويلة، مع وجود خطر فقدان عائد أفضل إذا ارتفعت معدلات الفائدة. سيكون المستثمر مضطرًا للتخلي عن العائد الأعلى أو بيع السند بخسارة من أجل إعادة استثمار الأموال بمعدل أعلى.
مدة الاستحقاق هي أحد العوامل التي تؤثر على معدل الفائدة المدفوع على السند. كلما زادت مدة الاستحقاق، زاد العائد.
السندات قصيرة الأجل تدفع فائدة أقل نسبيًا، ولكن يحصل المستثمر على مرونة أكبر. سيتم سداد الأموال في غضون عام أو أقل ويمكن استثمارها بمعدل عائد جديد وأعلى.
في السوق الثانوية، تعتمد قيمة السند على العائد المتبقي حتى الاستحقاق بالإضافة إلى قيمته الاسمية أو القيمة الاسمية.
لماذا يمكن أن يتغير مصطلح الاستحقاق؟
بالنسبة للعديد من السندات، تكون مدة الاستحقاق ثابتة. ومع ذلك، يمكن تغيير مدة الاستحقاق إذا كان للسند شرط استدعاء، أو شرط بيع، أو شرط تحويل:
- تتيح ميزة الاستدعاء للشركة سداد السند قبل انتهاء فترة استحقاقه. قد تقوم الشركة بذلك إذا انخفضت معدلات الفائدة، مما يجعل من المفيد سداد السندات القديمة وإصدار سند جديد بمعدل عائد أقل.
- تتيح ميزة البيع (put provision) للمالك بيع السند مرة أخرى للشركة بقيمته الاسمية. قد يقوم المستثمر بذلك لاسترداد الأموال لاستخدامها في استثمار آخر.
- تتيح خاصية التحويل لمالك السند تحويله إلى أسهم في الشركة.
مثال على مدة الاستحقاق
قامت شركة والت ديزني بجمع 7 مليارات دولار من خلال بيع السندات في سبتمبر 2019.
أصدرت الشركة سندات جديدة بستة آجال استحقاق في نسخ قصيرة الأجل ومتوسطة الأجل وطويلة الأجل. كانت النسخة طويلة الأجل عبارة عن سند لمدة 30 عامًا يدفع فائدة تزيد بنسبة 0.95% عن السندات الحكومية المماثلة.
لا تقدم نصائح استثمارية. يتم تقديم المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر محدد، وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك احتمال فقدان رأس المال.