ما هو TINA؟
TINA هو اختصار لعبارة "لا يوجد بديل."
غالبًا ما يستخدم المستثمرون هذا لتبرير الأداء الباهت للأسهم على أساس أن فئات الأصول الأخرى تقدم عوائد أسوأ حتى.
يمكن أن يؤدي قبول مفهوم "TINA" إلى ما يُعرف بـ "تأثير TINA"، وهو ظاهرة ترتفع فيها الأسهم فقط لأن المستثمرين لا يرون بديلاً مناسبًا لوضع أموالهم فيه. على وجه الخصوص، خلال الأوقات التي يكون فيها أداء السندات ضعيفًا، تبدو الأسهم الخيار الوحيد المتاح.
في الفترات التي ترتفع فيها أسعار الأسهم وتتراجع عوائد السندات، تم استخدام TINA لتبرير الاستثمار في أي شيء آخر غير الأسهم أو السندات، مثل العملات الرقمية والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs).
النقاط الرئيسية
- TINA هو اختصار لعبارة "لا يوجد بديل."
- تم صياغة هذا المصطلح في القرن التاسع عشر واستمر استخدامه كمبرر للقرارات السياسية والمالية.
- تُستخدم العبارة للإشارة إلى أنه في عالم مليء بالخيارات السيئة، يجب أن يكون الشخص الأقل سوءًا.
- يمكن لتأثير TINA أن يفسر فقاعة الأسعار. أي أن الأسعار ترتفع إلى مستويات غير واقعية بسبب نقص البدائل المعقولة.
أصول TINA
هربرت سبنسر، الذي عاش بين عامي 1820 و1903، كان مفكراً بريطانياً دافع بقوة عن الليبرالية الكلاسيكية. كان يؤمن بفكرة اللاسيه فير في الحكومة والإيجابية، أو قدرة التقدم التكنولوجي والاجتماعي على حل مشاكل المجتمع.
اعتبر سبنسر أن نظرية داروين حول "البقاء للأصلح" يجب أن تنطبق على التفاعلات البشرية. وللمنتقدين للرأسمالية والأسواق الحرة والديمقراطية، كان يرد بشكل متكرر قائلاً: "لا يوجد بديل."
يمكن أن تثير عبارة "TINA" دلالات إيجابية أو سلبية. من الجانب الإيجابي، يمكن للاعتقاد بأنه لا يوجد بديل لمسار عمل معين أن يجمع الدعم حول المسار المختار. من ناحية أخرى، قد يخلق هذا الاعتقاد شعورًا بالاستسلام لدى أولئك الذين لا يوافقون على المسار المختار.
تأثير تينا في السياسة
مارغريت تاتشر، وهي محافظة شغلت منصب رئيسة وزراء بريطانيا من عام 1979 إلى 1990، استخدمت TINA كشعار سياسي.
استخدمت العبارة عند الرد على منتقدي سياساتها الموجهة نحو السوق والتي تشمل تحرير الاقتصاد، المركزية السياسية، تخفيض الإنفاق، والتراجع عن دولة الرفاهية.
في الواقع، كانت هناك بدائل لهذا النهج، بما في ذلك السياسات التي دعت إليها حزب العمال المعارض. ومع ذلك، بالنسبة لثاتشر، لم يكن هناك بديل عن النيوليبرالية في السوق الحرة.
بعد انهيار الاتحاد السوفيتي، جادل عالم السياسة الأمريكي فرانسيس فوكوياما بأن وجهة نظر تاتشر قد تم إثباتها بشكل دائم. وكتب أنه مع فقدان الشيوعية لمصداقيتها، لم يعد بإمكان أي أيديولوجية أن تنافس الرأسمالية والديمقراطية بشكل جدي مرة أخرى: "نهاية التاريخ" التي وعد بها ماركس قد وصلت، وإن كان ذلك في شكل لم يتمكن من التنبؤ به.
الهند تتبنى تينا (TINA) و نوتا (NOTA)
لقد تركت عبارة "TINA" بصمتها على السياسة في الهند عندما قاد رئيس الوزراء ناريندرا مودي حزبه إلى نصر ساحق في عام 2014. وقد تبنى هذه العبارة وسرعان ما أصبحت مرتبطة بسياساته.
جاءت ردود الفعل الحتمية مع تبني خصومه لاختصار خاص بهم: NOTA والذي يعني "لا شيء مما سبق".
تأثير تينا (TINA) على الاستثمارات
في السنوات الأخيرة، سُمع تفسير مختلف لتأثير تينا بين المستثمرين، وأصبحت العبارة تشير الآن إلى نقص البدائل المرضية للاستثمار الذي يُعتبر مشكوكًا فيه. على سبيل المثال، في أواخر السوق الصاعدة، قد يشعر المستثمرون بالقلق من احتمال حدوث انعكاس وقد يكونون غير راغبين في تخصيص جزء كبير من محافظهم للأسهم.
من ناحية أخرى، إذا كانت السندات تقدم عوائد منخفضة وكانت الأصول غير السائلة مثل الأسهم الخاصة أو العقارات غير جذابة أيضًا، فقد يحتفظ المستثمرون بالأسهم رغم مخاوفهم بدلاً من العودة إلى النقد.
إذا كان هناك عدد كافٍ من المشاركين لديهم نفس الرأي، يمكن للسوق أن يشهد تأثير "TINA"، حيث يستمر في الارتفاع على الرغم من الافتقار الواضح للمحفزات، ببساطة لأنه لا توجد خيارات أخرى لكسب المال.
يعتقد مدير الصندوق البريطاني تيري سميث أن منطق "TINA" (لا يوجد بديل) يكون جذابًا بشكل خاص، سواء كان ذلك صحيحًا أم لا، في فترات التضخم. في رسالة وجهها للمستثمرين في عام 2022، يكتب سميث أن الأسهم تُعتبر من قبل بعض المستثمرين "القطاع الأقل أداءً سوءًا في مثل هذه الظروف بسبب قدرة بعض الشركات على الأقل على مواصلة نمو الإيرادات بالقيمة الحقيقية وتحقيق عوائد حقيقية على رأس المال تتجاوز معدل التضخم."