ما هو التحويل؟
التنقيب هو ممارسة تجارية غير قانونية يقوم فيها المساهم الرئيسي أو أحد المطلعين على الشركة من المستوى العالي بتوجيه أصول الشركة أو أعمالها المستقبلية لأنفسهم لتحقيق مكاسب شخصية. يمكن اعتبار إجراءات مثل التعويض التنفيذي المفرط، وقياسات الأسهم المخففة، وبيع الأصول، وضمانات القروض الشخصية كلها كأشكال من التنقيب. التهديد الشائع هو الخسارة للمساهمين الأقلية، الذين تقل ملكيتهم أو تتعرض للتقليل من خلال الإجراءات غير المناسبة التي تضر بالقيمة الإجمالية للأعمال وبالتالي قيمة الأسهم التي يمتلكها المساهمون الأقلية.
النقاط الرئيسية
- التحويل هو الممارسة غير الأخلاقية وغير القانونية حيث يقوم المساهم الرئيسي بتوجيه الأصول أو الأعمال المستقبلية لنفسه لتحقيق مكاسب شخصية.
- يمكن أن يشمل التحويل غير المشروع تعويضات تنفيذية مفرطة، وبيع الأصول، وضمانات القروض الشخصية.
- هذا الخطر شائع بشكل خاص للمستثمرين في الأسواق الناشئة، حيث قد لا تكون الضوابط الحكومية والتنظيمية كافية لمنع حدوث هذه الممارسة.
- السرقة هي الاستيلاء بشكل مباشر، وبينما يُعتبر التحويل غير أخلاقي، هناك منطقة رمادية عندما يتعلق الأمر بالشرعية.
كيف يعمل التحويل الداخلي
هذا الخطر شائع بشكل خاص للمستثمرين في الأسواق الناشئة، حيث قد لا تكون الضوابط الحكومية والتنظيمية كافية لوقف هذه الممارسة من الحدوث. قد يحدث هذا غالبًا تحت مظاهر قانونية. هذه الممارسة ليست محصورة في الاقتصادات المتقدمة بشكل معتدل؛ يمكن العثور على العديد من الحالات في الاقتصادات المتقدمة، خاصة تلك التي تعمل تحت أنظمة "القانون المدني".
النظام القانوني في الولايات المتحدة مستند إلى "القانون العام"، الذي يوفر قوانين قابلة للتنفيذ بشكل واسع مع مبادئ بسيطة مثل "العدالة" و"للمصلحة العامة". في ظل القانون المدني، يُعتبر نص القانون هو المقياس الأكثر احترامًا، لذا يمكن لمن يرغبون في التحايل تمرير فعل التحايل تحت بعض الثغرات التقنية، التي غالبًا ما تصمد في المحكمة.
اعتبارات خاصة
بدأت ظاهرة تحويل الأصول في الظهور في وسط أوروبا بعد فترة الخصخصة. خلال هذا الوقت، تم تحويل الأموال من الشركات إلى شركات مملوكة للقطاع الخاص تحت نفس الإدارة. وقد تمت هذه التحويلات عبر قروض كبيرة دون توقع السداد.
يمكن أن يشمل التحويل مجموعة متنوعة من الأنشطة، مثل بيع الأصول بتقييمات منخفضة أو إجراءات الأسهم المخففة. يمكن أن تشمل الأنشطة الأخرى ضمانات القروض الشخصية والتعويضات المفرطة.
التحويل مقابل السرقة
التلاعب يختلف عن السرقة المباشرة، حيث توجد إجراءات قانونية مختلفة. السرقة تتعلق بشكل عام بسرقة السلع أو الخدمات بشكل مباشر. التلاعب غير أخلاقي، لكنه يعتبر منطقة رمادية عندما يتعلق الأمر بالشرعية، حيث تختلف العقوبات. بعض الولايات تفرض عقوبات جنائية على التلاعب، بينما تفرض أخرى دعاوى مدنية أو لا تفرض أي عقوبات على الإطلاق.
مثال على التحويل الداخلي
على سبيل المثال، لدى شركة XYZ مساهم رئيسي ومدير تنفيذي يُدعى بيرت. يخطط بيرت لمغادرة الشركة في غضون بضع سنوات لأن أداء الشركة ليس كما كان يتوقع. في هذه الأثناء، يريد بيرت جمع أكبر قدر ممكن من المال.
يستخدم منصبه المؤثر للتصويت لصالح حزم تعويضات تنفيذية كبيرة ويدفع لنفسه مكافآت كبيرة بشكل غير مناسب، مما يستنزف الموارد المالية للشركة. هذا يضر بالشركة لأنه يؤثر سلبًا على تقييمها بسبب الخسارة الكبيرة في النقد.