الحد السعري المتغير: فهم آلية التحكم في التقلبات في بورصات العقود الآجلة

ما هو الحد السعري المتغير؟

الحد السعري المتغير هو نوع من أنواع قواطع الدائرة المستخدمة للحفاظ على ظروف تداول منظمة. يرتبط هذا النوع من القواطع بأسواق عقود السلع الآجلة، التي تُعرف أحيانًا بمستوياتها العالية من التقلب.

بمجرد أن يصل عقد العقود الآجلة إلى سعر الحد، قد تسمح البورصة باستئناف التداول ضمن حدود عليا وسفلى موسعة للأسعار. تُعرف هذه الأسعار الدنيا والقصوى الجديدة بحدود السعر المتغيرة.

النقاط الرئيسية

• الحد السعري المتغير هو طريقة للتحكم في التقلبات في بورصات العقود الآجلة للسلع.
• يسمح لسعر سلعة معينة بالارتفاع أو الانخفاض ضمن نطاق موسع في الأيام التي تلي الوصول إلى السعر المحدد للسلعة.
• ستقوم البورصات المختلفة بتحديد حدود سعرية متغيرة خاصة بها، وقد لا تمتلك بعض السلع حدود سعرية متغيرة على الإطلاق.

كيف تعمل حدود الأسعار المتغيرة

مشغلو بورصات العقود الآجلة للسلع مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) يستخدمون حدود الأسعار للتحكم في الحد الأقصى من التقلبات المسموح بها خلال يوم تداول معين. إذا ارتفع أو انخفض سعر سلعة معينة بأكثر من الحد الأقصى المسموح به، يمكن لمشغل البورصة إما تجميد التداول في تلك السلعة أو السماح بمواصلة التداول ضمن حدود أسعارها المتغيرة.

غالبًا ما تقوم البورصة أولاً بتجميد التداول ثم تستأنف التداول في اليوم التالي ضمن حدود الأسعار المتغيرة. يتيح هذا النهج فترة "تهدئة" ويسمح أيضًا للمتداولين بتصفية مراكزهم بسهولة أكبر في اليوم التالي. إذا نجحت هذه التدابير، فإنها ستمنع أولاً أي ذعر محتمل أو هوس مضاربي من السيطرة على السوق، ثم تسمح للأسعار بالتعافي تدريجيًا إلى قيمتها العادلة.

سيقوم كل بورصة بتحديد حدود الأسعار الأولية وحدود الأسعار المتغيرة الخاصة بها. هذه الحدود قابلة للتغيير، وفي الواقع، قد تفتقر بعض السلع إلى حدود أسعار متغيرة تمامًا. قبل التداول في سلعة معينة، يجب على المتداولين مراجعة مواصفات العقد بعناية للتأكد من فهمهم لكيفية تعامل البورصة مع فترات التقلبات الشديدة. بناءً على إرشادات البورصة، قد تكون بعض استراتيجيات التداول التي تعتمد على تقلبات نادرة ولكنها شديدة صعبة أو مستحيلة التنفيذ.

مثال واقعي على حد السعر المتغير

يُعتبر بورصة شيكاغو التجارية (CME) أكبر بورصة لعقود السلع الآجلة في العالم، حيث تسهل التداول في مجموعة واسعة من العقود الآجلة للمنتجات الزراعية، ومؤشرات الأسهم، وسلع الطاقة، وغيرها من الأصول.

لتوضيح مفهوم حد السعر المتغير، دعونا ننظر في حالة عقود الأرز الخام في بورصة CME. اعتبارًا من مارس 2021، كان سعر عقود الأرز الخام يخضع لحد سعر ثابت قدره 0.85 دولار، مما يعني أنه سيتم إيقاف التداول إذا ارتفع أو انخفض سعر الأرز الخام بهذا المقدار أو أكثر خلال أي يوم تداول واحد. في الوقت نفسه، تم تحديد حد السعر المتغير للأرز الخام عند 1.30 دولار. تم تصميم هذا النطاق الأكبر لمنح المتداولين مساحة كافية للدخول أو الخروج من مراكزهم في اليوم التالي، بحيث يمكن لسعر السوق للأرز الخام استعادة توازنه بشكل معقول وسريع.