القيمة العادلة: التعريف، الصيغة، والمثال

ما هو القيمة العادلة؟

القيمة العادلة هي مقياس للقيمة السوقية الحالية لمنتج أو أصل، وهي تعكس السعر الذي يتم عنده شراء أو بيع الأصل عندما يتفق المشتري والبائع بحرية.

توجد العديد من العوامل التي تدخل في تحديد القيمة العادلة للأصل، بما في ذلك مقارنة المعاملات الأخيرة لأصول مشابهة، وتقدير الأرباح المتوقعة للأصل، وتقدير تكلفة استبدال الأصل.

النقاط الرئيسية

• القيمة العادلة هي مقياس للقيمة السوقية الحالية لمنتج أو أصل.

• يتم تحديد القيمة العادلة بالسعر الذي يتم عنده شراء أو بيع الأصل عندما يتفق كل من المشتري والبائع بحرية على السعر.

• يقوم المشترون والبائعون بمقارنة أسعار الأصول المماثلة، والنظر في إمكانات نمو الأصل، وتقدير تكلفة استبداله لتحديد القيمة العادلة للأصل.

• المحاسبة بالقيمة العادلة هي ممارسة قياس التزامات وأصول الشركة بقيمتها السوقية الحالية.

فهم القيمة العادلة

القيمة العادلة في الاستثمار في الأسهم

طريقة شائعة لتحديد القيمة العادلة للسهم هي إدراجه في البورصة المتداولة علنًا. مع تداول الأسهم، يخلق طلب المستثمر الأسعار المناسبة للعرض والطلب، أو القيمة السوقية، ويؤثر على تقدير كل مستثمر للقيمة العادلة.

في الاستثمار، القيمة العادلة هي السعر الذي يكون المستثمرون على استعداد لدفعه لتحقيق النمو المطلوب في السعر ومعدل العائد الذي يرغبون فيه.

إذا كانت القيمة العادلة لسهم ما هي 100 دولار، وكان السعر في السوق 95 دولارًا، فقد يعتبر المستثمر أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية ويقوم بشرائه. أما إذا كان السعر في السوق 120 دولارًا، فقد يتجنب المستثمر الشراء لأن القيمة السوقية لا تتماشى مع فكرته عن القيمة العادلة.

القيمة العادلة في تداول العقود الآجلة

القيمة العادلة للأداة المالية المشتقة تُحدد بواسطة قيمة الأصل الأساسي. عندما يشتري المستثمر خيار شراء بسعر 50، فإنه يشتري الحق في شراء 100 سهم من الأسهم بسعر 50 دولارًا للسهم الواحد لفترة محددة. إذا ارتفع سعر السوق للسهم، فإن قيمة الخيار على السهم تزداد أيضًا.

في سوق العقود الآجلة، يُعتبر القيمة العادلة السعر التوازني لعقد الآجل أو النقطة التي يتساوى فيها عرض السلع مع الطلب. هذا يساوي السعر الفوري ويأخذ في الاعتبار الفائدة المركبة والأرباح المفقودة الناتجة عن ملكية عقد الآجل مقارنة بشراء الأسهم الفعلي.

القيمة العادلة لعقود مؤشرات الأسهم المستقبلية

القيمة العادلة = النقد × (1 + معدل الفائدة × (عدد الأيام المتبقية في العقد ÷ 360)) - الأرباح الموزعة

حيث:

النقد = القيمة الحالية للأوراق المالية

معدل الفائدة = معدل الفائدة الذي يفرضه الوسيط

عدد الأيام المتبقية في العقد = عدد الأيام المتبقية في العقد

الأرباح الموزعة = عدد الأرباح التي سيحصل عليها المستثمر قبل تاريخ انتهاء الصلاحية

القيمة العادلة في المحاسبة

يعترف مجلس معايير المحاسبة الدولية بالقيمة العادلة لبعض الأصول والالتزامات على أنها السعر الذي يمكن عنده بيع الأصل أو تسوية الالتزام.

المحاسبة بالقيمة العادلة، أو المحاسبة وفقًا لـ القيمة السوقية، هي ممارسة حساب قيمة أصول الشركة وخصومها بناءً على قيمتها السوقية الحالية. في بعض الحالات، قد تستخدم الشركات التي تتحوط لأصولها المحاسبة التحوطية، حيث يتم حساب قيمة الأصل وتحصينه كإدخال واحد.

للقيام بذلك، يحتاج المحاسب إلى النظر في:

• السوق الحالي: القيمة العادلة لأصل أو التزام هي ما يساويه في السوق الحالي. لا يهم ما كان يمكن أن يباع به الأصل قبل عامين؛ فقيمته العادلة هي ما يساويه اليوم.
• المعاملات الطوعية مقابل المعاملات غير الطوعية: ينطبق القيمة العادلة في المعاملات المنظمة عندما لا يوجد شيء يجبر المشتري أو البائع على الاتفاق على سعر. إذا كانت الشركة تحت التصفية، على سبيل المثال، فلن تُباع أصولها بالقيمة العادلة.
• نوايا البائع: متى وكيف تنوي بيع أصل أو تسوية التزام يمكن أن يؤثر على قيمته العادلة. إذا كنت بحاجة إلى بيع أصل بسرعة، على سبيل المثال، فمن المحتمل أنك لن تستخدم المحاسبة على أساس القيمة العادلة.
• المعاملات على أساس المسافة: في المحاسبة على أساس القيمة العادلة، يجب أن تكون المعاملة على أساس المسافة بين البائع وطرف ثالث مستقل. المحاسبة على أساس القيمة العادلة لا تنطبق على شريك تجاري أو قريب، حيث يمكن أن تؤثر هذه العلاقات على السعر.

إذا قامت شركة إنشاءات بشراء شاحنة بقيمة 20,000 دولار في عام 2019 وقررت بيع الشاحنة في عام 2022، فقد تتضمن قوائم البيع المقارنة لنفس الشاحنة المستعملة شاحنتين بسعر 12,000 دولار و14,000 دولار. يمكن تحديد القيمة العادلة المقدرة للشاحنة على أنها متوسط القيمة السوقية الحالية، أو 13,000 دولار.

من الصعب تحديد قيمة عادلة لأصل ما إذا لم يكن هناك سوق نشط له. سيستخدم المحاسبون التدفقات النقدية المخصومة لتحديد قيمة عادلة من خلال تحديد التدفق النقدي الخارج لشراء المعدات والتدفقات النقدية الداخلة الناتجة عن استخدام المعدات على مدار عمرها الافتراضي.

يُستخدم القيمة العادلة أيضًا في الدمج عندما يتم دمج البيانات المالية لشركة تابعة مع تلك الخاصة بالشركة الأم. تقوم الشركة الأم بشراء حصة في الشركة التابعة، ويتم عرض أصول والتزامات الشركة التابعة بالقيمة السوقية العادلة لكل حساب.

فوائد القيمة العادلة

القيمة العادلة تقيس القيمة الحقيقية أو المقدرة لأصل أو التزام. يُستخدم المحاسبة بالقيمة العادلة بشكل واسع في الأعمال والاستثمار بسبب فوائده. وتشمل هذه الفوائد:

• القدرة على التكيف: يمكن تعديل القيمة العادلة لتطبيقها على جميع أنواع الأصول والالتزامات؛ إذا كان الأصل موجودًا، يمكن تحديد قيمته العادلة. التقييمات التاريخية أقل دقة لأن الأصل أو فئة الأصول قد لا تكون موجودة في الماضي.
• الدقة: تتميز التقييمات التي تُجرى باستخدام المحاسبة بالقيمة العادلة بمستوى عالٍ من الدقة لأنها تتغير مع تحرك الأسعار صعودًا أو هبوطًا.
• الدخل الفعلي: عندما تستخدم الشركة المحاسبة بالقيمة العادلة، فإن إجمالي قيمة الأصول يعكس الدخل الفعلي للشركة. يمكن أن يوفر هذا صورة أكثر موثوقية عن الوضع المالي للشركة مقارنة ببيان الأرباح والخسائر، الذي يمكن التلاعب به.
• تقليص الأصول: يسمح المحاسبة بالقيمة السوقية العادلة للشركة بممارسة تقليص الأصول، وهو إعلان أن قيمة الأصل في عملية بيع قد تم تقديرها أو المبالغة فيها. يمكن أن يساعد هذا الشركات في التغلب على الصعوبات المالية.

القيمة العادلة مقابل القيمة السوقية

القيمة العادلة هي مقياس واسع للقيمة الجوهرية للأصل. يتطلب تحديد السعر المناسب بين طرفين بناءً على مصالحهم وعوامل المخاطرة والأهداف المستقبلية للأصل. تُستخدم القيمة العادلة غالبًا لقياس القيمة الحقيقية للأصل من خلال النظر في عوامل مثل إمكانات النمو أو تكلفة استبداله.

القيمة السوقية هي القيمة الملاحظة والحقيقية التي يتم بها تبادل أصل أو التزام. تعكس القيمة الحالية للاستثمار كما تحددها المعاملات الفعلية في السوق.

يمكن أن يتقلب القيمة السوقية بشكل أكثر تكرارًا من القيمة العادلة. كما أن القيمة السوقية تعتمد بشكل كبير على العرض والطلب. على سبيل المثال، تعتمد أسعار المنازل غالبًا على عدد المنازل المعروضة للبيع في منطقة معينة (العرض) وعدد المشترين الذين يبحثون حاليًا (الطلب) بقدر ما تعتمد على القيمة الجوهرية للمنزل.

القيمة العادلة

• يتغير ببطء

• متأثر بإمكانية النمو وتكلفة الاستبدال

• يعكس القيمة الجوهرية

القيمة السوقية

• يتغير بشكل متكرر

• يتأثر بالعرض والطلب

• يتم تحديده من خلال المعاملات الحالية في السوق

على سبيل المثال، يمكن أن تتحرك القيمة السوقية لسهم ما صعودًا وهبوطًا بسرعة اعتمادًا على مجموعة متنوعة من العوامل الخارجية. لكن القيمة العادلة للشركة تتغير بشكل أبطأ بكثير.

المستثمرون الذين يعرفون القيمة العادلة للشركة يمكنهم استخدام ذلك لتحديد ما إذا كانت القيمة السوقية للسهم مرتفعة (مما يعني أنه وقت جيد للبيع) أو منخفضة (مما يعني أنه وقت جيد للشراء).

ما هي القيمة الجوهرية للسهم؟

القيمة العادلة هي السعر الذي يدفعه المستثمر للسهم ويمكن اعتبارها القيمة الحالية للسهم عند أخذ قيمته الجوهرية وإمكانات نموه في الاعتبار.

يتم حساب القيمة الجوهرية عن طريق قسمة قيمة توزيعات الأرباح للسنة القادمة على معدل العائد مطروحًا منه معدل النمو.

P = (\frac{D1}{r} - g) حيث:
P = سعر السهم الحالي
D1 = قيمة توزيعات الأرباح للسنة القادمة
g = معدل النمو الثابت المتوقع
r = معدل العائد المطلوب

P = (\frac{D1}{r} - g) حيث:
P = سعر السهم الحالي
D1 = قيمة توزيعات الأرباح للسنة القادمة
g = معدل النمو الثابت المتوقع
r = معدل العائد المطلوب

كيف تنظم هيئة الأوراق المالية والبورصات القيمة العادلة؟

في عام 2020، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتطبيق القاعدة 2a-5 بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940، والتي تتطلب من الصناديق تقييم استثمارات محفظتها باستخدام القيمة السوقية لأوراقها المالية عندما تكون الأسعار السوقية "متاحة بسهولة".

إذا لم تكن البيانات متوفرة بسهولة أو إذا لم يكن الاستثمار عبارة عن ورقة مالية، فإن القانون يتطلب من الصندوق استخدام القيمة العادلة للاستثمار.

يتم تحديد القيمة العادلة بحسن نية من قبل مجلس إدارة الصندوق، الذين يُطلب منهم وضع منهجيات لتحديد القيمة العادلة والإشراف على خدمات التسعير.

ما هو المحاسبة بالتكلفة التاريخية؟

يتم قياس الأصول والالتزامات في المحاسبة على أساس القيمة العادلة بتقديرات لقيمتها الحالية. بينما تقيس المحاسبة على أساس التكلفة التاريخية قيمة الأصل بناءً على التكلفة الأصلية للأصل.

ما هي الأساليب المستخدمة لتحديد القيمة العادلة؟

هناك عدة طرق لتحديد القيمة العادلة:

• يستخدم النهج السوقي الأسعار المرتبطة بالمعاملات السوقية الفعلية لأصول مشابهة لتحديد القيمة العادلة.
• يستخدم نهج الدخل التدفقات النقدية المستقبلية المقدرة أو الأرباح لتحديد القيمة العادلة الحالية.
• يستخدم نهج التكلفة التقدير المقدر لاستبدال أصل للمساعدة في تحديد القيمة العادلة للعنصر.

الخلاصة

أي معاملة تتضمن اتفاقًا على القيمة العادلة بين البائع والمشتري.

ينطبق نفس المبدأ على الاستثمار في الأسهم أو العقارات أو أي أصل مالي آخر. يجب أن يتفق المشتري والبائع على القيمة العادلة لكي تتم الصفقة.

في المعاملات الكبيرة أو الصغيرة، قد يأخذ الطرفان في الاعتبار عددًا من العوامل لتحديد القيمة العادلة، بما في ذلك الأسعار الأخيرة لعمليات الشراء المماثلة والفوائد الحقيقية للشراء الجاري النظر فيه.