ما هو الدفع الإنتاجي الحجمي؟
الدفع الإنتاجي الحجمي (VPP) هو نوع من الاستثمار المهيكل الذي يتضمن قيام مالك مصلحة في النفط أو الغاز ببيع أو اقتراض المال مقابل حجم محدد من الإنتاج المرتبط بذلك الحقل أو الملكية. يتلقى المستثمر أو المقرض حصة شهرية محددة quota - غالبًا في الإنتاج الخام، الذي يتم تسويقه بعد ذلك من قبل مشتري VPP - أو نسبة مئوية محددة من الإنتاج الشهري المحقق في الملكية المعنية.
يمكن أن تشمل المشترين البنوك الاستثمارية، وصناديق التحوط، وشركات الطاقة، وشركات التأمين.
النقاط الرئيسية
- تُعتبر مدفوعات الإنتاج الحجمي (VPPs) وسيلة لتحويل جزء من إنتاج النفط أو الغاز إلى تدفق نقدي للمستثمرين.
- المستثمرون، أو المشترون لعقد VPP، يميلون إلى أن يكونوا مؤسسات مالية أو شركات طاقة تضمن تسليم النفط أو الغاز في المستقبل.
- البائعون في برنامج VPP هم شركات حقول النفط أو الحفارون الذين يستطيعون تحويل استثماراتهم الرأسمالية إلى سيولة نقدية مع الاحتفاظ بملكية ممتلكاتهم.
فهم دفعة الإنتاج الحجمي
يتم أحيانًا إنشاء هيكل VPP كجزء من حزمة تمويل ما قبل التصدير (PFX). يحدث تمويل ما قبل التصدير عندما تقوم مؤسسة مالية بتقديم أموال للمقترض بناءً على حجم الطلبات المؤكد من المشترين. يحتاج المقترض، في هذه الحالة، وهو منتج النفط، عادةً إلى التمويل من أجل إنتاج وتوريد النفط والغاز. يتم استخدام VPP بعد ذلك لسداد القرض بموجب ترتيب PFX. تميل جودة الائتمان في تمويل ما قبل التصدير إلى أن تكون أفضل من أنواع الإقراض الأخرى لأن التدفق النقدي الناتج عن VPP يُستخدم لسداد تمويل ما قبل التصدير قبل الدائنين الآخرين.
لا يتعين على المشتري في اتفاقية VPP المساهمة بأي وقت أو رأس مال في الإنتاج الفعلي للمنتج النهائي. ومع ذلك، فإن العديد من المستثمرين في هذه الأنواع من المصالح يقومون بالتحوط لمستحقاتهم المتوقعة (الكميات المحددة في العقد) عبر سوق المشتقات لحماية أنفسهم من مخاطر السلع أو لتثبيت الأرباح المتوقعة.
تسمح صفقة VPP للبائع بالاحتفاظ بالملكية الكاملة للممتلكات بينما يقوم بتحقيق عائد مالي من بعض استثماراته في رأس المال. هذه القدرة على "تحصيل" بعض قيمة حقل النفط، على سبيل المثال، تتيح للمنتج الاستثمار في تحسينات رأس المال أو إعادة شراء الأسهم. في حالة قيام مالك مصلحة النفط والغاز ببيع حجم إنتاج محدد، بدلاً من الاقتراض ضده، يمكن استخدام هذه الأموال لسداد ديون أخرى.
تفاصيل صفقة VPP
عادةً ما يتم تحديد انتهاء صفقة VPP بعد فترة زمنية معينة أو بعد تسليم حجم إجمالي محدد من السلعة. يُعتبر اهتمام VPP أصل غير تشغيلي، مشابه لنظام دفع الإتاوات أو سداد القروض. في إطار هيكل دفع الإتاوات، إذا لم يتمكن المنتج من تلبية حصة العرض لشهر معين (أو أي جدول زمني مستخدم)، سيتم تعويض الجزء غير الملبى في الدورة التالية، وهكذا حتى يتم تعويض المشتري ماليًا بالكامل. في إطار هيكل سداد القروض، يُعتبر الفشل في السداد تخلفًا عن السداد.