ما هو مؤشر تقلبات ناسداك Cboe (VXN)؟
مؤشر تقلبات ناسداك Cboe (VXN) هو مقياس لتوقعات السوق للتقلبات لمدة 30 يومًا لمؤشر ناسداك 100، كما هو موضح من خلال أسعار الخيارات المدرجة على هذا المؤشر. قامت Cboe Global Markets (Cboe) بإطلاق VXN في يناير 2001.
النقاط الرئيسية
- مؤشر تقلبات ناسداك Cboe (VXN) هو مؤشر سوقي في الوقت الحقيقي يمثل توقعات السوق للتقلبات في مؤشر ناسداك 100 خلال الثلاثين يومًا القادمة.
- تم إنشاء VXN كنسخة مقابلة لـ VIX، الذي يقيس تقلبات S&P 500، حيث إن Nasdaq الذي يركز على التكنولوجيا غالبًا ما يختلف عن السوق الأوسع.
- يتم حساب VXN، مثل VIX، باستخدام التقلبات الضمنية للخيارات المدرجة في مؤشر Nasdaq 100 ويعمل بشكل أفضل كمقياس "للخوف" أو كمؤشر على قلق السوق بشأن قطاع التكنولوجيا.
فهم مؤشر تقلبات ناسداك Cboe (VXN)
مؤشر VXN هو مقياس شائع لمراقبة معنويات السوق والتقلبات الخاصة بمؤشر Nasdaq-100، الذي يضم أكبر 100 ورقة مالية غير مالية في الولايات المتحدة والعالم من حيث القيمة السوقية المدرجة في ناسداك. يتم اقتباس مؤشر VXN كنسبة مئوية، تمامًا مثل نظيره الأكثر شهرة مؤشر تقلبات Cboe (VIX)، الذي يقيس التقلبات الضمنية لمدة 30 يومًا لمؤشر S&P 500.
تم تقديم مؤشر تقلبات ناسداك Cboe في عام 2001 عندما كانت فقاعة الدوت كوم في أسهم التكنولوجيا تتضخم. قامت Cboe بتطوير VXN بسبب التباين الكبير بين التقلبات التي شوهدت في سوق ناسداك مقارنة بسوق الأسهم الأمريكية الأوسع منذ أوائل عام 1999 فصاعدًا.
في الواقع، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 157% خلال فترة 15 شهرًا من يناير 1999 إلى مستوى الذروة البالغ 5,048 في 10 مارس 2000، قبل أن ينخفض بنسبة 52% ليصل إلى أقل من 2,500 بحلول 20 ديسمبر 2000. وبالمقارنة، فإن S&P 500 ارتفع فقط بنسبة 21% من يناير 1999 إلى ذروته في 24 مارس 2000، ثم انخفض بنسبة 18% بحلول نهاية عام 2000.
كلما ارتفع مستوى VXN، زادت التوقعات بتقلبات مؤشر Nasdaq-100. مثل VIX، يعمل VXN بشكل أفضل كمقياس للخوف أو كمؤشر على قلق السوق بشأن قطاع التكنولوجيا.
منذ تقديمه، كان أعلى مستوى وصل إليه مؤشر VXN هو 71.72 في سبتمبر 2001، نتيجة لهجوم 11 سبتمبر. وتشمل القمم البارزة الأخرى 79.16 في أكتوبر 2008، في ذروة الأزمة المالية العالمية، و80.08 في مارس 2020، عندما كان العالم يعاني من الإغلاق الاقتصادي العالمي. وقد أثبتت الزيادة في مؤشر VXN الناجمة عن أزمة 2020 أنها قصيرة الأمد حيث عاد المؤشر إلى مستويات في الثلاثينيات. وعلى الجانب الآخر، كان أدنى مستوى هو 10.31 في مارس 2017.
منهجية وتفسير VXN
المنهجية التي تستخدمها Cboe لحساب VXN—والتي تنشر قيمتها باستمرار خلال ساعات التداول—مطابقة لتلك المستخدمة في حساب VIX. تتكون مكونات VXN من خيارات البيع والشراء قصيرة الأجل (مع بقاء أسبوع واحد على الأقل حتى انتهاء الصلاحية)، وخيارات الأجل التالي في الشهرين الأول والثاني لعقود Nasdaq-100 (خيارات مع أكثر من 23 يومًا وأقل من 37 يومًا حتى انتهاء الصلاحية). الخيارات المختارة هي خيارات البيع والشراء خارج نطاق المال لمؤشر Nasdaq-100 والمتمركزة حول سعر تنفيذ في نطاق المال.
يمثل التحرك في VXN مستوى التقلب الضمني من أسعار الخيارات المدرجة على مؤشر ناسداك 100. تشير الزيادات في VXN والتحركات الإيجابية إلى تباينات أعلى في أسعار الأوراق المالية الأساسية عن متوسطها. يحدث هذا عادةً في ظل حالة من عدم اليقين.
انخفاضات في VXN والحركة السلبية تمثل تقلبًا أقل وميلاً أكبر لأن تتداول الأسعار في نطاق أضيق. يتم متابعة VXN بشكل عام مع ناسداك 100 لفهم التقلبات فيما يتعلق بالحركات الإيجابية أو السلبية في أسعار المؤشر.