ماذا يعني "عند الإصدار"؟
يُعتبر "عند الإصدار" (When issued) معاملة تُجرى بشكل مشروط لأن الورقة المالية قد تم التصريح بها ولكن لم تُصدر بعد. يتم تداول الأوراق المالية للخزانة، وتجزئة الأسهم، والإصدارات الجديدة من الأسهم والسندات على أساس "عند الإصدار".
قبل طرح الإصدار الجديد، يقوم المكتتبون بجذب المستثمرين المحتملين الذين قد يختارون حجز طلب لشراء جزء من الإصدار الجديد.
النقاط الرئيسية
- عندما يتم الإصدار (WI) هي معاملة تتم بشكل مشروط لأن الورقة المالية قد تم التصريح بها ولكن لم يتم إصدارها بعد.
- يتم تداول الأوراق المالية للخزانة، وتقسيم الأسهم، والإصدارات الجديدة من الأسهم والسندات على أساس "عند الإصدار".
- يتم تقديم أوامر الإصدار عند الطلب بشكل مشروط لأنها قد لا تُستكمل، خاصة إذا تم إلغاء العرض.
- يمكن أن توفر الأسواق التي يتم فيها تداول الأوراق المالية قبل إصدارها مؤشرًا على مستوى الاهتمام الذي قد يجذبه الإصدار الجديد.
فهم مفهوم "عندما تصدر"
تُقدّم أوامر "عند الإصدار" بشكل مشروط لأنها قد لا تُنفذ، خاصة في حالة إلغاء العرض. تُعرف الأوامر، عند إصدارها، أحيانًا بأوامر "مع الجليد" أو أوامر "عند التوزيع". يُعتبر المصطلح اختصارًا لعبارة "عند الإصدار، كما هو، وإذا تم الإصدار".
تتداول الأوراق المالية على أساس "عند الإصدار" عندما يتم الإعلان عنها ولكن لم تصدر بعد. يتم تسوية المعاملة فقط بعد إصدار الورقة المالية. يوجد سوق "عند الإصدار" حيث يتم تداول الأدوات المالية التي لم تصدر بعد.
يمكن أن توفر أسواق الإصدار المسبق مؤشرًا حول مستوى الاهتمام الذي قد يجذبه إصدار جديد من المستثمرين. تعتمد معاملات الإصدار المسبق على إصدار الورقة المالية الفعلي وحكم البورصة أو الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية بأن المعاملة قد تمت تسويتها.
مثال على الإصدار عند الطلب
يرغب تكتل صناعي في فصل قسم المواد الكيميائية بسبب تأثيره السلبي على الأرباح وهوامش الربح المنخفضة. من أجل تنفيذ عملية الفصل، يخطط التكتل لدفع أرباح لمساهميه على شكل أسهم في شركة قسم المواد الكيميائية الجديدة.
بعد تاريخ التسجيل—وهو التاريخ الذي يحق فيه لحاملي أسهم التكتل الحصول على أسهم في الشركة المنفصلة—يمكن لمساهمي التكتل فعليًا البدء في تداول الحق في الحصول على أسهم في الشركة المنفصلة على أساس الإصدار عند الطلب.
أولئك المساهمون الذين يشترون الحقوق ولكن لا يمتلكون أسهمًا في التكتل في تاريخ التوزيع، وهو التاريخ الذي تُصدر فيه الأسهم الفعلية في الشركة المنفصلة وتبدأ التداول، يحصلون على أسهمهم في الشركة المنفصلة، ويتوقف السوق المؤقت.
فوائد الإصدار المسبق
عندما يتم الإصدار، يسلط الضوء على الطلب على الأوراق المالية، وبالتالي يمكن أن يجذب المستثمرين الذين قد يتجنبون عملية المزايدة على الأوراق المالية بسبب الخوف من سوق متقلب. لذلك، يمكن أن يقلل الإصدار من التقلبات عندما يتم إصدار الأوراق المالية فعليًا لأن المستثمرين لديهم ثقة في مستوى الطلب على الأوراق المالية المعنية.
عند الإصدار يساعد في تطوير السوق لأداة مالية جديدة من خلال جذب المستثمرين، كما يوفر للمستثمرين السيولة قبل التوزيع الفعلي للأوراق المالية المعنية، مما يسمح لهم بتحويل الأصول المالية إلى نقد بسهولة أكبر.