تعريف
البجعة السوداء هي حدث غير متوقع يتجاوز ما هو متوقع عادة في موقف معين ويمكن أن يكون له عواقب وخيمة.
الأحداث غير المتوقعة (Black swan events) هي أحداث نادرة للغاية وغير متوقعة، تتجاوز التوقعات العادية. تتميز بتأثيرها الشديد المحتمل والإصرار الواسع على أنها كانت واضحة عند النظر إليها بأثر رجعي.
أحد الأمثلة التي يتم الاستشهاد بها بشكل متكرر على حدث البجعة السوداء هو انهيار سوق الإسكان في عام 2008، والذي أدى إلى الركود الكبير. تشمل الأمثلة الأخرى جائحة كوفيد-19، والهجمات الإرهابية في 11 سبتمبر، وأزمة التضخم المفرط في زيمبابوي.
النقاط الرئيسية
- البجعة السوداء هي حدث نادر للغاية وله عواقب محتملة وخيمة.
- لا يمكن التنبؤ به مسبقًا، ومع ذلك، بعد وقوعه، يدعي الكثيرون بشكل خاطئ أنه كان يجب أن يكون متوقعًا.
- يمكن أن تتسبب أحداث البجعة السوداء في أضرار كارثية للاقتصاد من خلال التأثير السلبي على الأسواق والاستثمارات، ولكن حتى استخدام النماذج القوية لا يمكنه منع حدوث حدث بجعة سوداء.
- يمكن للاعتماد على أدوات التنبؤ القياسية أن يفشل في التنبؤ ويزيد من القابلية للتعرض للأحداث غير المتوقعة (البجعات السوداء) من خلال نشر المخاطر وتقديم أمان زائف.
- أصبح المصطلح شائعًا بفضل كتاب البجعة السوداء للكاتب نسيم نيكولاس طالب.
فهم البجعة السوداء
تم الترويج لهذا المصطلح من قبل نسيم نيكولاس طالب، أستاذ المالية وكاتب ومتداول سابق في وول ستريت. كتب طالب عن فكرة حدث البجعة السوداء في كتاب عام 2007 قبل أحداث الأزمة المالية لعام 2008. جادل طالب بأن أحداث البجعة السوداء من المستحيل التنبؤ بها بسبب ندرتها الشديدة، ومع ذلك فإن لها عواقب كارثية، لذا من المهم أن يفترض الناس دائمًا أن حدث البجعة السوداء هو احتمال، مهما كان، وأن يحاولوا التخطيط وفقًا لذلك. يعتقد البعض أن التنويع قد يوفر بعض الحماية عندما يحدث حدث البجعة السوداء.
يصف طالب البجعة السوداء بأنها حدث:
- نادر جدًا لدرجة أن احتمال حدوثه غير معروف حتى.
- له تأثير كارثي عند حدوثه
- يتم تفسيره بأثر رجعي كما لو كان من الممكن التنبؤ به بالفعل.
بالنسبة للأحداث النادرة للغاية، يجادل طالب بأن الأدوات القياسية للاحتمالات والتنبؤ، مثل التوزيع الطبيعي، لا تنطبق لأنها تعتمد على حجم كبير من السكان وعينات سابقة لا تتوفر أبدًا للأحداث النادرة بحكم تعريفها. إن الاستقراء باستخدام الإحصائيات المستندة إلى ملاحظات الأحداث الماضية ليس مفيدًا في التنبؤ بالبجعات السوداء، وقد يجعلنا حتى أكثر عرضة لها.
الجانب الرئيسي الأخير للبجعة السوداء هو أنه كحدث تاريخي مهم، يكون المراقبون حريصين على تفسيره بعد وقوعه والتكهن بكيفية إمكانية التنبؤ به. ومع ذلك، فإن مثل هذه التكهنات بأثر رجعي لا تساعد فعليًا في التنبؤ بالبجع السوداء المستقبلية، حيث يمكن أن تكون أي شيء من أزمة ائتمان إلى حرب.
البجعات السوداء وانهيار سوق الإسكان
أحد الأمثلة الأكثر شيوعًا على حدث البجعة السوداء كان انهيار سوق الإسكان في عام 2008. حدث ذلك بعد فترة قصيرة من نشر كتاب البجعة السوداء في عام 2007، وقد توافقت جميع العناصر مع وصف طالب: قبل الانهيار، كان من المستحيل حساب احتمال أن يكون سوق الإسكان في فقاعة، على الرغم من العواقب الاقتصادية الخطيرة. بعد انفجار الفقاعة، قدم العديد من الخبراء تبريرات بعد الواقعة لشرح لماذا كان الانهيار حتميًا؛ ومع ذلك، فقط عدد قليل من الاقتصاديين ومديري الأصول كانوا قد توقعوا حدوثه.
أمثلة أخرى على أحداث البجعة السوداء
البجعة السوداء هو أي حدث يبدو غير محتمل للغاية قبل حدوثه، ولكن عند النظر إليه بأثر رجعي يبدو أنه كان شبه حتمي. هذه التعريفات بطبيعتها ذاتية، ولكن هذه بعض الأمثلة التي غالبًا ما تُذكر كأحداث بجعة سوداء:
- فقاعة التكنولوجيا: تُعتبر فقاعة الدوت كوم لعام 2001 حدثًا غير متوقع آخر يشبه الأزمة المالية لعام 2008. كانت أمريكا تشهد نموًا اقتصاديًا سريعًا وزيادة في الثروة الخاصة قبل أن ينهار الاقتصاد بشكل كارثي. نظرًا لأن الإنترنت كان في مراحله الأولى من الاستخدام التجاري، كانت صناديق الاستثمار المختلفة تستثمر في شركات التكنولوجيا بتقييمات مبالغ فيها ودون وجود تأثير في السوق. عندما انهارت هذه الشركات، تعرضت الصناديق لضربة قوية، وتم تمرير مخاطر الهبوط إلى المستثمرين. كانت الحدود الرقمية جديدة، لذا كان من شبه المستحيل التنبؤ بالانهيار.
- جائحة COVID-19: مثال أحدث يمكن أن يكون ظهور فيروس COVID-19 الذي تسبب في جائحة في عام 2020، مما أدى إلى اضطراب الأسواق والاقتصادات حول العالم.
ما هو حدث البجعة السوداء في سوق الأسهم؟
حدث "البجعة السوداء" في سوق الأسهم هو عادة انهيار في السوق يتجاوز ستة انحرافات معيارية، مما يجعله نادرًا للغاية من منظور احتمالي. وقد جادل البعض بأن أسعار الأسهم تتميز بـ"ذيول سمينة" وأن مثل هذه الأحداث، في الواقع، تحدث بشكل أكثر تكرارًا مما تشير إليه الإحصائيات.
لماذا يُطلق عليه حدث البجعة السوداء؟
يُعتبر البجعة السوداء نادرة، لأن معظم البجع أبيض. في الواقع، كانت القصة تقول إن البجع الأسود كان يُعتقد أنه غير موجود على الإطلاق، حتى تم اكتشاف واحد في النهاية. الدرس المستفاد هو أن ما نعتقد أنه أحداث نادرة جدًا قد يكون أكثر شيوعًا مما كان يُعتقد سابقًا.
ما هو حدث البجعة الرمادية؟
حدث البجعة الرمادية هو حدث شاذ يكون أكثر احتمالاً من حدث البجعة السوداء. ونتيجة لذلك، يمكن للناس الاستعداد بشكل أفضل والتحوط ضد حدث البجعة الرمادية مقارنة بحدث البجعة السوداء.
الخلاصة
حدث البجعة السوداء هو وقوع ذو تأثير كبير يكاد يكون من المستحيل التنبؤ به، ومع ذلك يبدو بعد وقوعه أنه كان حتميًا. يمكن أن تكون هذه الأحداث مدمرة للغاية لسوق الأسهم، حيث ينفق المستثمرون ملايين الدولارات في محاولة للتنبؤ بالأحداث غير المتوقعة.