ما هو القيمة الدفترية لكل سهم عادي؟
القيمة الدفترية لكل سهم عادي (أو ببساطة القيمة الدفترية لكل سهم - BVPS) هي طريقة لحساب القيمة الدفترية لكل سهم في الشركة بناءً على حقوق المساهمين العاديين في الشركة. القيمة الدفترية للشركة هي الفرق بين إجمالي أصول الشركة وإجمالي التزاماتها، وليست سعر سهمها في السوق.
في حال تم حل الشركة، فإن القيمة الدفترية لكل سهم عادي تشير إلى القيمة بالدولار المتبقية للمساهمين العاديين بعد تصفية جميع الأصول وسداد جميع الدائنين.
النقاط الرئيسية
- يُحسب القيمة الدفترية للسهم العادي (BVPS) القيمة الدفترية للسهم العادي للشركة.
- نظرًا لأن حاملي الأسهم الممتازة لديهم أولوية أعلى في المطالبة بالأصول والأرباح مقارنة بحاملي الأسهم العادية، يتم خصم حقوق الملكية الممتازة من حقوق المساهمين للوصول إلى حقوق الملكية المتاحة لحاملي الأسهم العادية.
- إذا كان القيمة الدفترية للسهم (BVPS) للشركة أعلى من القيمة السوقية للسهم الواحد، فقد يُعتبر سهمها مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية.
الصيغة لحساب القيمة الدفترية لكل سهم عادي هي:
القيمة الدفترية لكل سهم عادي (الصيغة أدناه) هي مقياس محاسبي يعتمد على المعاملات التاريخية:
قيمة السهم الدفترية (BVPS) تساوي إجمالي حقوق المساهمين مطروحًا منها حقوق المساهمين الممتازة مقسومًا على إجمالي الأسهم القائمة.
قيمة السهم الدفترية (BVPS) = (إجمالي حقوق المساهمين - حقوق المساهمين الممتازة) ÷ إجمالي الأسهم القائمة.
قيمة السهم الدفترية (BVPS) = إجمالي الأسهم القائمة ÷ (إجمالي حقوق المساهمين - حقوق المساهمين الممتازة).
ماذا يخبرك قيمة السهم الدفترية (BVPS)؟
تعكس القيمة الدفترية لحقوق الملكية العادية في البسط العائدات الأصلية التي تحصل عليها الشركة من إصدار حقوق الملكية العادية، والتي تزداد بالأرباح أو تنخفض بالخسائر، وتقل بالـتوزيعات النقدية المدفوعة. تقلل عمليات إعادة شراء الأسهم الخاصة بالشركة من القيمة الدفترية وإجمالي عدد الأسهم العادية. تحدث عمليات إعادة شراء الأسهم بأسعار الأسهم الحالية، مما يمكن أن يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة الدفترية للشركة لكل سهم عادي. عادةً ما يكون عدد الأسهم العادية المستخدم في المقام هو متوسط عدد الأسهم العادية المخففة للسنة الأخيرة، والذي يأخذ في الاعتبار أي أسهم إضافية تتجاوز العدد الأساسي للأسهم التي يمكن أن تنشأ من خيارات الأسهم، والضمانات، والأسهم الممتازة، والأدوات القابلة للتحويل الأخرى.
مثال على القيمة الدفترية للسهم الواحد (BVPS)
كمثال افتراضي، لنفترض أن رصيد حقوق الملكية العادية لشركة XYZ للتصنيع هو 10 ملايين دولار، وأن هناك مليون سهم من الأسهم العادية القائمة، مما يعني أن القيمة الدفترية للسهم الواحد (BVPS) هي (10 ملايين دولار / مليون سهم)، أو 10 دولارات للسهم الواحد. إذا تمكنت XYZ من تحقيق أرباح أعلى واستخدام تلك الأرباح لشراء المزيد من الأصول أو تقليل الخصوم، فإن حقوق الملكية العادية للشركة تزداد. على سبيل المثال، إذا حققت الشركة أرباحًا بقيمة 500,000 دولار واستخدمت 200,000 دولار من الأرباح لشراء الأصول، فإن حقوق الملكية العادية تزداد مع القيمة الدفترية للسهم الواحد. من ناحية أخرى، إذا استخدمت XYZ مبلغ 300,000 دولار من الأرباح لتقليل الخصوم، فإن حقوق الملكية العادية تزداد أيضًا.
الفرق بين القيمة السوقية للسهم والقيمة الدفترية للسهم
القيمة السوقية للسهم هي سعر السهم الحالي للشركة، وهي تعكس القيمة التي يكون المشاركون في السوق على استعداد لدفعها مقابل السهم العادي. يتم حساب القيمة الدفترية للسهم باستخدام التكاليف التاريخية، لكن القيمة السوقية للسهم هي مقياس مستقبلي يأخذ في الاعتبار قدرة الشركة على الكسب في المستقبل. مع زيادة الربحية المقدرة للشركة والنمو المتوقع وسلامة أعمالها، تزداد القيمة السوقية للسهم. تنشأ اختلافات كبيرة بين القيمة الدفترية للسهم والقيمة السوقية للسهم بسبب الطرق التي تصنف بها المبادئ المحاسبية بعض المعاملات.
على سبيل المثال، ضع في اعتبارك قيمة العلامة التجارية لشركة ما، والتي تُبنى من خلال سلسلة من الحملات التسويقية. تتطلب المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) في الولايات المتحدة أن يتم تحميل تكاليف التسويق على الفور، مما يقلل من القيمة الدفترية للسهم الواحد. ومع ذلك، إذا ساهمت الجهود الإعلانية في تحسين صورة منتجات الشركة، يمكن للشركة فرض أسعار متميزة وخلق قيمة للعلامة التجارية. قد يؤدي الطلب في السوق إلى زيادة سعر السهم، مما ينتج عنه تباين كبير بين القيم السوقية والدفترية للسهم الواحد.
الفرق بين القيمة الدفترية للسهم وصافي قيمة الأصول (NAV)
بينما يأخذ القيمة الدفترية للسهم الواحد في الاعتبار حقوق الملكية المتبقية لكل سهم من أسهم الشركة، فإن صافي قيمة الأصول، أو NAV، هو قيمة لكل سهم يتم حسابها لصندوق استثماري مشترك أو صندوق متداول في البورصة، أو ETF. بالنسبة لأي من هذه الاستثمارات، يتم حساب NAV عن طريق قسمة القيمة الإجمالية لجميع الأوراق المالية للصندوق على العدد الإجمالي للأسهم القائمة للصندوق. يتم توليد NAV يوميًا للصناديق الاستثمارية المشتركة. يعتبر العديد من المحللين أن العائد السنوي الإجمالي هو مقياس أفضل وأكثر دقة لأداء الصندوق الاستثماري المشترك، ولكن لا يزال يتم استخدام NAV كأداة تقييم مؤقتة مفيدة.
قيود القيمة الدفترية للسهم (BVPS)
لأن القيمة الدفترية للسهم تأخذ في الاعتبار فقط القيمة الدفترية، فإنها تفشل في دمج العوامل غير الملموسة الأخرى التي قد تزيد من القيمة السوقية لأسهم الشركة، حتى عند التصفية. على سبيل المثال، غالبًا ما تمتلك البنوك أو شركات البرمجيات عالية التقنية أصولًا ملموسة قليلة جدًا مقارنة بملكيتها الفكرية ورأس المال البشري (القوى العاملة). هذه العوامل غير الملموسة لن تُدرج دائمًا في حساب القيمة الدفترية.
تصحيح—23 يناير 2023: تم تعديل هذه المقالة من نسخة سابقة ذكرت بشكل غير صحيح أن المدينين يتم دفعهم بعد تصفية الأصول. في الواقع، يتم دفع الدائنين بعد تصفية الأصول.