ما هو الإقراض النقدي مقابل السندات؟
الإقراض النقدي مقابل السندات هو هيكل إقراض يُستخدم في مرفق مزاد الأجل التابع للاحتياطي الفيدرالي، حيث يحصل المقترضون على قرض نقدي باستخدام كل أو جزء من محفظتهم الخاصة من السندات كضمان.
النقاط الرئيسية
- يتيح النقد مقابل إقراض السندات للمقترضين الحصول على قرض نقدي باستخدام كل أو جزء من محفظتهم الخاصة من السندات كضمان.
- الميزة الرئيسية لهيكل الإقراض النقدي مقابل السندات هي أنه يسمح للمقترضين بالحصول على قرض نقدي في فترة زمنية قصيرة.
- ميزة أخرى لاستخدام النقد في إقراض السندات هي أن استخدام النقد كضمان يقلل من المخاطر المرتبطة باستبدال الضمان إذا لم يقم المقترض بإعادته.
فهم النقد في إقراض السندات
هيكل إقراض السندات مقابل النقد لا يجب الخلط بينه وبين هيكل إقراض السندات مقابل السندات، حيث يأخذ المقترض السندات بدلاً من النقد. في إقراض السندات مقابل النقد، تكون جميع معاملات الإقراض قائمة على النقد كضمان. على الرغم من أن إقراض السندات مقابل النقد قد يبدو استراتيجية بسيطة ومنخفضة المخاطر، إلا أن الخبراء يحذرون من أنه يحمل مخاطر كبيرة وأحيانًا مخاطر خفية. تُعتبر قروض الأوراق المالية المضمونة بالنقد خيارًا شائعًا في سوق إقراض الأوراق المالية.
ميزة رئيسية لهيكل الإقراض النقدي مقابل السندات هي أنه يسمح للمقترضين بالحصول على قرض نقدي في فترة زمنية قصيرة، دون الحاجة إلى التعامل مع جوانب مالية أخرى. من خلال استخدام محفظتهم الخاصة من السندات كضمان، يتمكنون من دعم أنفسهم بشكل أساسي وتبسيط عملية الموافقة على القرض. يفضل هيكل الإقراض النقدي مقابل السندات بطبيعته المقترضين الذين لديهم مستويات عالية من النقد للعمل بها، وهو أمر قد لا يتوفر لكل مقترض.
مزايا وعيوب إقراض السندات مقابل النقد
ميزة أخرى لمعاملة السوق النقدي المضمون هي أن استخدام النقد كضمان يقلل من المخاطر المرتبطة باستبدال الضمان إذا لم يقم المقترض بإعادته، لأن النقد يُستخدم بدلاً من ذلك. ومع ذلك، على الرغم من المزايا وشيوع نظام إقراض السندات مقابل النقد، يحذر بعض الخبراء من أن الإفراط في استخدام هيكل إقراض السندات مقابل النقد يمكن أن يضعف النظام المالي.
على سبيل المثال، أوضحت النشرة المالية Current Issues كيف يمكن أن ينشأ الخطر المحيط بنظام إقراض السندات مقابل النقد عندما يتم إعادة استثمار النقد المتبادل، خاصة إذا تم استثماره بشكل عدواني. عادة ما تتضمن إعادة استثمار النقد كل من تحويل السيولة وتحويل الاستحقاق، وكلاهما يمكن أن يؤدي إلى مبيعات سريعة وسلوك يشبه الهروب.
قد يحدث تحول في السيولة إذا تجاوز الوقت اللازم لبيع الأصول النقدية مدة استحقاق المعاملة، بينما يمكن أن يحدث تحول في الاستحقاق إذا كانت مدة استحقاق الأصول المكتسبة أطول من مدة استحقاق معاملة القرض. تشير النشرة الإخبارية إلى أن كل من التحول المفرط في الاستحقاق والسيولة من إقراض الأوراق المالية النقدية ساهم في الأزمة المالية لعام 2008.