ما هو الإقراض بالسندات مقابل السندات؟
إقراض السندات مقابل السندات هو هيكل إقراض يُستخدم في مرفق إقراض الأوراق المالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. يحصل المقترضون، عادةً البنوك التجارية، على قرض من السندات باستخدام كل أو جزء من محفظتهم الخاصة من السندات كضمان. يختلف هيكل إقراض السندات مقابل السندات عن هيكل الإقراض التقليدي للنقد مقابل السندات لبنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث يأخذ المقترض القرض نقدًا بدلاً من ذلك.
النقاط الرئيسية:
- إقراض السندات مقابل السندات هو هيكل إقراض يُستخدم في مرفق إقراض الأوراق المالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
- تتلقى البنوك التجارية قرضًا من السندات باستخدام كل أو جزء من محفظتها الخاصة من السندات كضمان.
- قد يكون هيكل الإقراض بالسندات مقابل السندات مفضلًا أحيانًا على القروض النقدية لأنه يمكن أن يسمح بإدارة نقدية أفضل للمقرض.
- يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالإقراض بمعدل أعلى من معدلات الفائدة قصيرة الأجل التي يمكن للبنوك الحصول عليها في السوق.
فهم الإقراض بالسندات مقابل السندات
يُعتبر هيكل الإقراض بالسندات مقابل السندات أحيانًا مفضلًا على القروض النقدية لأنه يمكن أن يسمح بإدارة أفضل للنقد بالنسبة للمقرض. في الواقع، لتشجيع البنوك على البحث أولاً عن التمويل من المصادر السوقية العادية، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالإقراض بمعدل أعلى وبالتالي يكون أكثر تكلفة من المعدلات قصيرة الأجل التي يمكن أن تحصل عليها البنوك في السوق في ظل الظروف العادية. يستخدم الاحتياطي الفيدرالي أحيانًا هذا الهيكل للمساعدة في تقليل التأثير على المستوى الإجمالي للنقد المتاح في النظام المصرفي.
إقراض السندات مقابل السندات للبنوك التجارية
يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإقراض البنوك التجارية والمؤسسات الإيداعية الأخرى، وهو ما يُعرف عادةً بإقراض نافذة الخصم، لمساعدة البنوك في التغلب على الصعوبات التي قد تواجهها في الحصول على التمويل. يمكن أن تتراوح هذه الصعوبات من مشكلات شائعة، مثل الضغوط التمويلية المتعلقة بالانحرافات غير المتوقعة في قروض وودائع البنك، إلى أحداث استثنائية، مثل تلك التي حدثت بعد هجمات 11 سبتمبر 2001 الإرهابية أو خلال الأزمة المالية لعام 2008.
في جميع الحالات، يقدم البنك المركزي الأمريكي قروضًا عندما لا يمكن للتمويل السوقي العادي تلبية احتياجات التمويل للبنوك التجارية. وعلى الرغم من أن الإقراض مقابل السندات لم يُصمم ليُستخدم كشكل ثابت من أشكال الإقراض خلال الظروف السوقية العادية، إلا أنه متاح لتغطية التطورات غير المتوقعة.
لماذا تعتبر قروض السندات أكثر تكلفة للبنوك
تفضل البنوك عمومًا الاقتراض من بنوك أخرى لأن سعر الفائدة يكون أرخص، ولا تتطلب القروض ضمانات. عادةً ما تقترض البنوك السندات من الاحتياطي الفيدرالي فقط عندما تعاني من نقص في السيولة على المدى القصير وتحتاج إلى ضخ سريع للنقد. لهذا السبب، يميل حجم إقراض السندات من الاحتياطي الفيدرالي للبنوك إلى الارتفاع بشكل كبير خلال فترات الضائقة الاقتصادية عندما تواجه جميع البنوك درجة معينة من الضغط على السيولة.
لتقليل المخاطر التي قد يتعرض لها الاحتياطي الفيدرالي من إقراض السندات مقابل السندات، يجب على البنوك تقديم ضمانات على شكل سندات من محافظها الخاصة. منذ عام 1913، عندما تم تأسيس الاحتياطي الفيدرالي، لم يخسر البنك المركزي أبدًا أموالًا على قروض نافذة الخصم الخاصة به، بما في ذلك قروض السندات مقابل السندات للبنوك التجارية.