ما هي نظرية الصرصور؟
نظرية الصرصور تشير إلى نظرية في السوق تقول إنه عندما تكشف شركة عن أخبار سيئة للجمهور، قد يتم الكشف عن العديد من الأحداث السلبية المرتبطة بها في المستقبل. قد تأتي الأخبار السيئة في شكل فقدان في الأرباح، أو دعوى قضائية، أو أي حدث سلبي غير متوقع آخر. يأتي مصطلح نظرية الصرصور من الاعتقاد الشائع بأن رؤية صرصور واحد عادة ما تكون دليلاً على وجود العديد منها.
النقاط الرئيسية
- تنص نظرية الصرصور على أنه عندما تكشف شركة عن أخبار سيئة، قد يتم الكشف عن العديد من الأحداث السلبية ذات الصلة في المستقبل.
- نظرية الصرصور سميت بناءً على الاعتقاد الشائع بأن رؤية صرصور واحد هي دليل على وجود المزيد.
- يمكن استخدام نظرية الصرصور لوصف المواقف التي تؤثر على كل من الشركات والصناعات بأكملها.
- نظرًا لأن المستثمرين قد يعيدون النظر في استثمارات أخرى في نفس الصناعة بسبب الأخبار السيئة، فإن نظرية الصرصور تميل إلى أن يكون لها تأثير سلبي على السوق بشكل عام.
فهم نظرية الصرصور
نظرية الصرصور هي نظرية غير علمية تعتمد على فكرة أن حظوظ الشركة تعتمد على كل من القوى الخارجية والداخلية، وقد لا تتأثر فقط بقطعة واحدة من الأخبار السيئة. ببساطة، عندما ترى صرصورًا واحدًا، قد يكون هناك الكثير منها لا يمكنك رؤيته على الفور. في النهاية، عادة ما يعني وجود صرصور واحد أن هناك المزيد منها مختبئة في الظلام. لذلك، عندما تتأثر شركة ما سلبًا بالقوى الخارجية، فمن غير المحتمل أن يكون نظراؤها في الصناعة محصنين ضد تلك القوى نفسها. وبالتالي، عندما يتم الكشف عن مصائب شركة واحدة للجمهور، فمن المحتمل أن تقع مصائب مشابهة على شركات أخرى متأثرة بشكل مماثل.
المفاجآت في الأرباح أو الفشل في تحقيق الأرباح المتوقعة هي مؤشرات على اتجاهات الصناعة، خاصة إذا حدثت لأكثر من شركة واحدة في الصناعة. إذا أظهرت شركة واحدة معزولة في قطاع ما مفاجأة في الأرباح، يمكن تجاهلها. ومع ذلك، إذا أعلنت أكثر من شركة عن مفاجأة في الأرباح أو فشل، فقد يكون ذلك مؤشرًا قويًا على أن شركات أخرى في الصناعة ستشهد نتائج أرباح مشابهة.
تأثيرات نظرية الصرصور
الأخبار السيئة لا مفر منها ولا يمكن تجنبها، بغض النظر عن الشركة أو الصناعة. ولكن في كثير من الحالات، قد تحاول الإدارة العليا للشركة التقليل من تأثير أي أخبار سيئة. في الواقع، يحاول البعض تحويلها إلى شيء إيجابي حتى لو كان هناك تأثير على سعر السهم للشركة. بالنسبة لبعض الشركات، قد يكون الأمر حدثًا فرديًا، ولكن قد لا يكون هذا هو الحال بالضرورة بالنسبة للآخرين. قد يتمكن المستثمرون الحكماء من رؤية هذه الاستراتيجيات الإعلامية وفهم أن الكشف المفاجئ عن الأخبار السيئة قد يؤدي إلى شيء أكبر في المستقبل - للشركة وحتى للصناعة ككل.
نظرية الصرصور يمكن أن يكون لها تأثيرات ضارة على السوق. غالبًا ما يعيد المستثمرون النظر في ممتلكاتهم في شركات أخرى في نفس الصناعة عندما يواجهون أخبارًا سيئة تتعلق بشركة أو أكثر في الصناعة. في بعض الحالات، تكون الأخبار سلبية بما يكفي لإقناع المستثمرين بالتخلص من أسهم الصناعة، مما يمكن أن يتسبب في تراجع الأسعار عبر القطاع بأكمله. علاوة على ذلك، قد تؤدي الأخبار عن سوء السلوك في إحدى الشركات إلى حالة من الذعر والاحتجاج العام، مما ينتهي عادةً بإثارة اهتمام الجهات التنظيمية الحكومية، التي ستقوم بالتحقيق في منافسي الصناعة.
قد يثير فضيحة تتعلق بشركة واحدة اهتمام الجهات التنظيمية الحكومية، التي ستقوم بالتحقيق في شركات أخرى في نفس الصناعة.
أمثلة على نظرية الصرصور
تم استخدام نظرية الصرصور لوصف عدة أحداث رئيسية في العالم المالي، وهي الفضائح المحاسبية التي تم اكتشافها بعد شركة إنرون، وكذلك الأزمة المالية التي نتجت عن انهيار الرهن العقاري الثانوي.
في أكتوبر 2001، ظهرت تقارير تفيد بأن شركة الطاقة إنرون، التي كانت تُعتبر نموذجًا للنجاح للشركات الأمريكية، قد انخرطت في ممارسات محاسبية خادعة، مما أدى إلى تضليل المستثمرين والجمهور لسنوات حول الصحة المالية للشركة. بحلول أغسطس 2002، كانت إنرون في حالة إفلاس، وتخلت شركة المحاسبة المسؤولة عن تدقيقاتها، آرثر أندرسن، عن رخصة CPA الخاصة بها. أشارت فضيحة إنرون إلى أن الممارسات المحاسبية غير القانونية قد تكون أكثر انتشارًا مما كان يُعتقد في الأصل، ونبهت الجهات التنظيمية والجمهور المستثمر إلى احتمال وجود مخالفات مالية. على مدى الثمانية عشر شهرًا التالية، تسببت فضائح محاسبية مماثلة في انهيار مجموعة من الشركات الأخرى بما في ذلك وورلدكوم، وتايكو، وأدلفيا.
في فبراير 2007، واجهت شركة نيو سنتشري فاينانشال كوربوريشن، وهي مقرض ثانوي، مخاوف تتعلق بـالسيولة حيث بدأت الخسائر الناجمة عن القروض السيئة للمقترضين الثانويين المتعثرين في الظهور. كانت هذه الشركة الأولى من بين العديد من المقرضين الثانويين الآخرين الذين واجهوا مشاكل مالية ساهمت في انهيار الرهن العقاري الثانوي. بمعنى آخر، كانت المشاكل المالية لمقرض ثانوي واحد—مثل الصرصور الواحد—إشارة إلى أن العديد من الشركات المماثلة كانت في نفس الوضع.