ما هي الأرباح؟
أرباح الشركة هي دخلها الصافي بعد الضرائب. هذا هو الخط السفلي للشركة أو الأرباح الخاصة بها.
الأرباح ربما تكون الرقم الأهم والأكثر دراسة في البيانات المالية للشركة. فهي تُظهر الربحية الحقيقية للشركة مقارنة بتقديرات المحللين، وأدائها التاريخي الخاص، وأرباح منافسيها ونظرائها في الصناعة.
الأرباح هي العامل الرئيسي الذي يحدد سعر سهم الشركة العامة لأنها يمكن استخدامها بطريقتين فقط. يمكن استثمارها في الأعمال لزيادة أرباحها في المستقبل، أو يمكن استخدامها لـ مكافأة المساهمين بتوزيعات الأرباح.
النقاط الرئيسية
- الأرباح تشير إلى أرباح الشركة في ربع سنة معين أو في السنة المالية.
- الأرباح هي رقم رئيسي يُستخدم لتحديد قيمة السهم، خاصة إذا كانت مختلفة عما توقعه المحللون. ونتيجة لذلك، فإن الأرقام قد تكون عرضة للتلاعب المحتمل.
- تُستخدم أرباح الشركة في العديد من النسب الشائعة للتحليل المالي، مثل ربحية السهم وعائد الأرباح.
- يمكن استخدام النسب المالية التي تعتمد على الأرباح لتحديد صحة واستقرار الشركة، وكذلك لمعرفة ما إذا كانت أسهمها مقيمة بأعلى أو أقل من قيمتها الحقيقية.
فهم الأرباح
الأرباح هي الربح الذي تحققه الشركة في فترة زمنية محددة، وعادة ما تُحدد على أنها ربع سنوي أو سنوي. بعد نهاية كل ربع سنة، ينتظر المحللون صدور أرباح الشركات التي يتابعونها. تُدرس الأرباح لأنها تمثل رابطًا مباشرًا لأداء الشركة.
يمكن أن يكون للأرباح التي تنحرف عن توقعات المحللين الذين يتابعون تلك الأسهم تأثير كبير على سعر السهم، على الأقل في المدى القصير. على سبيل المثال، إذا قدر المحللون في المتوسط أن الأرباح ستكون 1 دولار لكل سهم وجاءت عند 0.80 دولار لكل سهم، فمن المحتمل أن ينخفض سعر السهم بسبب "فشل الأرباح".
تُعتبر الشركة التي تتجاوز تقديرات الأرباح للمحللين محط إعجاب من قبل المستثمرين. بينما قد تُعتبر الشركة التي تفشل باستمرار في تحقيق تقديرات الأرباح استثمارًا غير جذاب ومحفوفًا بالمخاطر. حتى إذا كانت الشركة تحتاج فقط إلى تحسين قدراتها في التنبؤ المالي لتقديم توجيهات أفضل للأرباح، فقد يتأثر سعر سهمها سلبًا في هذه العملية.
هناك استثناءات لهذه النتائج تعتمد على ظروف الشركة. على سبيل المثال، أمازون (AMZN) لم تحقق تقديراتها لعدة أرباع في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين بينما كانت تبني وحدات أعمالها المختلفة. تمكن بعض المستثمرين من فهم الإمكانات طويلة الأجل، واستمرت في جذب المستثمرين.
المثال المعاكس هو شركة Google، المعروفة بتقديم وعود أقل وتحقيق نتائج تفوق التوقعات. لذلك، تمكنت Google مرارًا وتكرارًا من تجاوز توقعات الأرباح. ومع ذلك، فهم مجتمع المحللين ذلك وبدأوا في تضمين استراتيجية Google المحافظة في توقعات الأرباح لكل سهم (EPS).
بشكل عام، يمكن لشركة جديدة وريادية تُعتبر ذات إمكانات قوية أن تصمد خلال بضعة أرباع مخيبة للآمال، على الرغم من أنها تحتاج عادةً إلى تفسير جيد لعدم تحقيق الأرباح المتوقعة. كما كان الحال بالنسبة لأمازون، كان ذلك التفسير هو الاستثمار الكبير في الأرباح المستقبلية.
مقاييس الأرباح
هناك العديد من المقاييس والاستخدامات للأرباح. يفضل بعض المحللين حساب الأرباح قبل الضرائب (EBT)، والمعروفة أيضًا بالدخل قبل الضريبة. يفضل بعض المحللين رؤية الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT). بينما يفضل محللون آخرون، خاصة في الصناعات ذات المستوى العالي من الأصول الثابتة، رؤية الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، والمعروفة أيضًا باسم EBITDA.
جميع الأرقام الثلاثة تقدم درجات متفاوتة لقياس الربحية.
الأرباح لكل سهم
ربحية السهم (EPS) هو نسبة شائعة الاستخدام لعرض ربحية الشركة على أساس كل سهم. يتم حسابه عن طريق قسمة إجمالي أرباح الشركة على عدد الأسهم القائمة.
نسبة السعر إلى الأرباح (Price-to-Earnings)
تُستخدم الأرباح أيضًا لتحديد مؤشر رئيسي يُعرف بنسبة السعر إلى الأرباح (P/E).
نسبة السعر إلى الأرباح، والتي تُحسب عن طريق قسمة سعر السهم على الأرباح لكل سهم، تُستخدم من قبل المستثمرين والمحللين لمقارنة القيم النسبية للشركات في نفس الصناعة أو القطاع.
قد يُعتبر سهم شركة ذات نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) عالية مقارنة بنظرائها في الصناعة مبالغًا في قيمته. بينما قد تبدو الشركة التي يكون سعر سهمها منخفضًا مقارنة بأرباحها مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية.
عائد الأرباح
عائد الأرباح، أو الأرباح لكل سهم لفترة الـ 12 شهرًا الأخيرة مقسومة على السعر السوقي الحالي لكل سهم، هو طريقة أخرى لقياس الأرباح. في الواقع، هو ببساطة المعكوس لنسبة السعر إلى الأرباح (P/E ratio).
انتقادات الأرباح
نظرًا لأن أرباح الشركات تُعتبر مقياسًا مهمًا للغاية ولها تأثير مباشر على سعر السهم، قد يُغري المديرون بتلاعب في أرقام الأرباح. هذا الأمر غير قانوني وغير أخلاقي.
تحاول بعض الشركات التأثير على المستثمرين من خلال عرض أرباحها بشكل بارز في بياناتها المالية لإخفاء العيوب التي يتم الإبلاغ عنها في الأسفل والتي تكشف عن نقاط ضعف مثل الممارسات المحاسبية المشكوك فيها أو الانخفاض غير المتوقع في المبيعات. يقال إن هذه الشركات لديها جودة أرباح ضعيفة أو سيئة quality of earnings.
قد يتم تضخيم رقم الأرباح لكل سهم أيضًا من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم أو بطرق أخرى لتغيير عدد الأسهم القائمة. يمكن للشركات القيام بذلك عن طريق إعادة شراء الأسهم باستخدام الأرباح المحتجزة أو الديون لجعل الأمر يبدو كما لو أنها تحقق أرباحًا أكبر لكل سهم قائم.
قد تقوم شركات أخرى بشراء شركة أصغر ذات نسبة سعر إلى الأرباح (P/E) أعلى لتحسين أرقامها الخاصة وجعلها في منطقة أكثر ملاءمة. يمكنك الاطلاع على المزيد حول bootstrap.
عندما يتم الكشف عن التلاعب في الأرباح، فإن الأزمة المحاسبية التي تلي ذلك غالبًا ما تترك المساهمين في مواجهة انخفاض سريع في أسعار الأسهم.
هل تُعتبر أرباح الشركة هي نفسها دخلها؟
أرباح الشركة هي أرباحها في فترة زمنية معينة. هذا هو نفسه صافي الدخل. ومع ذلك، تختلف الأرباح عن الدخل الإجمالي، وهو الدخل قبل خصم الضرائب والمصاريف الأخرى.
أين يتم إدراج الأرباح في البيان المالي؟
غالبًا ما يُشار إلى الأرباح على أنها "الخط السفلي" للشركة لأنها تُدرج في السطر السفلي الفعلي للبيان المالي. وغالبًا ما تُسمى "صافي الدخل" (أو "صافي الخسائر").
ما هي الأرباح المحتجزة؟
الأرباح المحتجزة هي الجزء من صافي الدخل أو الربح الذي قامت الشركة بتخصيصه لاستخدامه في المستقبل. هذه هي الأرباح التي لم تُوزع كأرباح على المساهمين. تشير الأرباح المحتجزة إلى مقدار ما تدخره الشركة للنفقات المستقبلية، مثل الاستثمار في المعدات، أو التوظيف، أو سداد الديون، أو الإنفاق الضروري الآخر.
الخلاصة
الأرباح هي العوائد التي تحققها الشركة، وعادة ما تُحسب على مدى ربع سنة أو سنة مالية. تُعتبر الأرباح عنصرًا أساسيًا في تحديد قيمة أسهم الشركة. إذا كانت الأرباح أقل من المتوقع، فقد ينخفض سعر سهم الشركة. وإذا كانت أعلى من المتوقع، فقد يرتفع السعر.
الأرباح هي جزء أساسي من العديد من النسب المالية التي تُستخدم لتحليل الاستقرار المالي للشركة. كما يمكن أن تساعد المحللين في تحديد ما إذا كانت أسهم الشركة مقيمة بأكثر أو أقل من قيمتها الحقيقية. نظرًا لأهمية الأرباح في قيمة أسهم الشركة، هناك دائمًا احتمال أن يتم التلاعب بالأرقام.