مفاجأة الأرباح: نظرة عامة، أمثلة، وصيغ

ما هو المفاجأة في الأرباح؟

تحدث مفاجأة الأرباح عندما تكون الأرباح الفصلية أو السنوية المعلنة للشركة أعلى أو أقل من توقعات المحللين. هؤلاء المحللون، الذين يعملون في مجموعة متنوعة من الشركات المالية ووكالات التقارير، يبنون توقعاتهم على مجموعة متنوعة من المصادر، بما في ذلك التقارير الفصلية أو السنوية السابقة وظروف السوق الحالية، بالإضافة إلى توقعات الأرباح الخاصة بالشركة أو "الإرشادات."

النقاط الرئيسية

• يحدث مفاجأة الأرباح عندما تعلن الشركة عن أرقام تختلف بشكل كبير عن تقديرات وول ستريت.
• تصدر الشركات أيضًا توجيهات لمساعدة المحللين في تقديم تقديرات دقيقة، ومع ذلك، في بعض الأحيان قد تؤدي الأخبار غير المتوقعة أو الطلب على المنتجات إلى تغيير النتيجة النهائية.
• غالبًا ما يؤدي المفاجأة الإيجابية إلى زيادة حادة في سعر سهم الشركة، بينما تؤدي المفاجأة السلبية إلى انخفاض سريع.

فهم مفاجأة الأرباح

من أجل إنشاء توقع دقيق حول كيفية أداء أسهم شركة معينة، يجب على المحلل جمع المعلومات من عدة مصادر. يحتاجون إلى التحدث مع إدارة الشركة، وزيارة تلك الشركة، ودراسة منتجاتها ومراقبة الصناعة التي تعمل فيها عن كثب. بعد ذلك، سيقوم المحلل بإنشاء نموذج رياضي يدمج ما تعلمه المحلل ويعكس حكمه أو توقعه لأرباح تلك الشركة للربع القادم. قد يتم نشر التوقعات من قبل الشركة على موقعها الإلكتروني، وسيتم توزيعها على عملاء المحلل. تحدث المفاجأة عندما تعلن الشركة عن أرقام تختلف عن تلك التقديرات.

يمكن أن يكون لمفاجآت الأرباح تأثير كبير على سعر سهم الشركة. تشير العديد من الدراسات إلى أن مفاجآت الأرباح الإيجابية لا تؤدي فقط إلى ارتفاع فوري في سعر السهم، بل تؤدي أيضًا إلى زيادة تدريجية مع مرور الوقت. لذا، ليس من المستغرب أن تكون بعض الشركات معروفة بتجاوز توقعات الأرباح بشكل روتيني. عادةً ما تؤدي مفاجأة الأرباح السلبية إلى انخفاض في سعر السهم.

تقوم الشركات المتداولة علنًا أيضًا بإصدار توجيهاتها الخاصة التي تحدد الأرباح أو الخسائر المتوقعة في المستقبل. يساعد هذا التوقع المحللين الماليين في تحديد التوقعات، ويمكن مقارنته للحصول على فكرة أفضل عن أداء الشركة المحتمل في الربع القادم.

المفاجأة في الأرباح وتقديرات المحللين

يقضي المحللون وقتًا كبيرًا قبل أن تقوم الشركات بالإبلاغ عن نتائجها، في محاولة للتنبؤ بـ الأرباح لكل سهم (EPS) وغيرها من المقاييس. يستخدم العديد من المحللين نماذج التنبؤ، وتوجيهات الإدارة، ومعلومات أساسية إضافية للوصول إلى تقدير للأرباح لكل سهم. يُعتبر نموذج التدفقات النقدية المخصومة أو DCF طريقة شائعة للتقييم الجوهري.

تستخدم تحليلات التدفقات النقدية المخصومة (DCF) توقعات التدفقات النقدية الحرة المستقبلية وتخصمها بمعدل سنوي مطلوب. نتيجة عملية التقييم هي تقدير للقيمة الحالية. يتم استخدام هذا التقدير لتقييم إمكانات الشركة للاستثمار. إذا كانت القيمة التي تم الوصول إليها من خلال تحليل التدفقات النقدية المخصومة أعلى من التكلفة الحالية للاستثمار، فقد تكون الفرصة جيدة.

حساب التدفق النقدي المخصوم (DCF) هو كما يلي:

أين

• CFn = التدفق النقدي للفترة n

يعتمد المحللون على مجموعة متنوعة من العوامل الأساسية في ملفات الشركات المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (مثل نموذج SEC 10-Q للتقرير الفصلي ونموذج SEC 10-K لتقريره السنوي الأكثر شمولاً). في كلا التقريرين، يوفر قسم مناقشة وتحليل الإدارة (MD&A) نظرة عامة مفصلة على عمليات الفترة السابقة، وكيف أدت الشركة من الناحية المالية، وكيف تخطط الإدارة للمضي قدمًا في فترة التقرير القادمة.

تتناول مناقشة الإدارة وتحليلها الأسباب المحددة وراء جوانب نمو أو تراجع الشركة في بيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفقات النقدية. يقوم هذا القسم بتفصيل محركات النمو والمخاطر وحتى الدعاوى القضائية المعلقة (غالبًا ما تكون أيضًا في قسم الحواشي). كما تستخدم الإدارة بشكل متكرر قسم المناقشة والتحليل للإعلان عن الأهداف القادمة والنهج المتبعة في المشاريع الجديدة، بالإضافة إلى أي تغييرات في الإدارة التنفيذية و/أو التعيينات الرئيسية.