تعريف سعر التكافؤ للتحويل

ما هو سعر التكافؤ التحويلي؟

يشير سعر التكافؤ التحويلي إلى سعر التعادل على الورقة المالية القابلة للتحويل. هذا هو المبلغ المدفوع للسهم إذا تم ممارسة الخيار على الورقة المالية القابلة للتحويل. تُسمى الأوراق المالية القابلة للتحويل مثل السندات القابلة للتحويل بهذا الاسم لأنها تحتوي على ميزة تتيح تحويل الورقة المالية إلى أسهم في الشركة المصدرة. سعر التكافؤ التحويلي هو السعر الفعلي الذي يدفعه المستثمر.

النقاط الرئيسية

• سعر التكافؤ التحويلي هو السعر الفعلي الذي دفعه المستثمر للحصول على فرصة التحويل من سندات الشركة إلى أسهم.
• هذا السعر مهم للمستثمر لأنه حتى تصل أسهم الأسهم إلى هذا السعر، لا يوجد قيمة كبيرة في محاولة تحويل الأمان إلى أسهم.
• ستولي الشركات التي تصدر الأوراق المالية القابلة للتحويل اهتمامًا كبيرًا لهذا السعر لأنه قد يؤدي إلى طلب تحويل من كل مستثمر يمتلك مثل هذه الأوراق المالية.

كيف يعمل سعر التكافؤ التحويلي

يتم حساب سعر التكافؤ عن طريق قسمة القيمة الحالية للأداة المالية القابلة للتحويل على نسبة التحويل، وهي عدد الأسهم التي يمكن تحويل الأداة المالية القابلة للتحويل إليها.

سعر التكافؤ للتحويل = قيمة الورقة المالية القابلة للتحويل / نسبة التحويل

على سبيل المثال، لنفترض أن مستثمرًا لديه سند قابل للتحويل بسعر سوقي حالي يبلغ 1,000 دولار يمكن تحويله إلى 20 سهمًا من الأسهم العادية في الشركة المصدرة. سيكون سعر التكافؤ للتحويل 50 دولارًا (1,000 دولار/20 سهمًا). إذا كانت القيمة الحالية لسهم الشركة أعلى بكثير من 50 دولارًا، يمكن للمستثمر أن يحقق ربحًا من خلال ممارسة خيار التحويل. هذه الميزة تشبه خيار الشراء على الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى من حيث أن خيار التحويل له مستوى سعر محدد يمكن أن يعمل كمستوى تحفيزي. مستوى السعر الذي يبدأ عنده التحويل ليصبح منطقيًا هو أي شيء يساوي أو يزيد عن سعر التكافؤ للتحويل.

يمكن اعتبار سعر التكافؤ التحويلي كأدنى سعر يبحث عنه المستثمر عند التفكير في ممارسة خيار التحويل في الأوراق المالية القابلة للتحويل. بشكل أساسي، عندما يكون سعر سهم الشركة المصدرة مساويًا أو أكبر من سعر التكافؤ التحويلي، يجب على المستثمر التفكير في التحويل. غالبًا ما تكون الأوراق المالية القابلة للتحويل قابلة للاستدعاء، لذا يمكن للمصدر إجبار المستثمرين على اتخاذ قرار في هذا الشأن.

سعر التكافؤ للتحويل وفائدة السندات

السندات القابلة للتحويل هي أداة مالية هجينة بمعنى أنها تقدم مدفوعات على نمط السندات وقيمة اسمية، ولكنها يمكن أن تؤدي أيضًا إلى تحقيق المستثمرين أرباحًا من أسهم المُصدر. نظرًا لهذه الفرصة الإضافية لتحقيق التقدير، يمكن للشركات تقديم معدلات فائدة أقل بشكل عام على السندات القابلة للتحويل. سعر التكافؤ للتحويل على السند القابل للتحويل عند الإصدار يكون عادةً أعلى بكثير من سعر السهم الحالي للشركة. لذا، تحصل الشركة على تخفيض في الفائدة، والمستثمر يحصل على فرصة للحصول على عائد أكبر إذا أدت الشركة بشكل جيد بما يكفي ليتجاوز سعر أسهمها سعر التكافؤ للتحويل. بالطبع، حقيقة أن السندات القابلة للتحويل يمكن استدعاؤها يمكن أن تحد من العائد المحتمل للمستثمر.

قد يكون للسندات القابلة للتحويل حدود في الجانب الإيجابي، لكنها تتفوق على الملكية المباشرة للأسهم في حماية الجانب السلبي. إذا لم تتجاوز الأسهم الأساسية للأوراق المالية القابلة للتحويل سعر التكافؤ للتحويل، فإن المستثمر لا يزال يتلقى مدفوعات الفائدة على السند العادي إلى جانب الاستثمار الأولي. علاوة على ذلك، حتى إذا فشلت الشركة بشكل كامل، فإن حامل السند القابل للتحويل يكون أولوية على المساهمين في الأسهم العادية في خطة التوزيع النهائية.