ما هو معدل التغطية؟
نسبة التغطية هي مقياس يقيس قدرة الشركة على خدمة ديونها والوفاء بالتزاماتها المالية، بما في ذلك مدفوعات الفائدة والأرباح الموزعة. تشير نسبة التغطية العالية إلى أن الشركة من المحتمل أن تكون قادرة على سداد جميع مدفوعات الفائدة المستقبلية والوفاء بجميع التزاماتها المالية.
قد يقوم المحللون والمستثمرون بدراسة أي تغييرات في نسبة التغطية للشركة على مر الزمن لتقييم الوضع المالي للشركة.
النقاط الرئيسية
- نسبة التغطية هي مقياس لقدرة الشركة على خدمة ديونها والوفاء بالتزاماتها المالية.
- يشير ارتفاع نسبة التغطية إلى أن الشركة من المحتمل أن تكون قادرة على سداد جميع مدفوعات الفائدة المستقبلية والوفاء بجميع التزاماتها المالية.
- يمكن استخدام نسبة التغطية للمساعدة في تحديد الشركات التي قد تكون في وضع مالي مضطرب.
- هناك أنواع مختلفة من نسب التغطية؛ تشمل نسب التغطية الشائعة نسبة تغطية الفائدة، ونسبة تغطية خدمة الدين، ونسبة تغطية الأصول.
فهم نسب التغطية
يمكن للمستثمرين استخدام نسب التغطية بطرق مختلفة. يمكن استخدام نسبة التغطية للمساعدة في تحديد الشركات التي قد تكون في وضع مالي مضطرب. بينما تعتبر نسبة التغطية العالية مؤشرًا على أن الشركة من المحتمل أن تفي بجميع التزاماتها المالية، فإن النسبة المنخفضة لا تشير دائمًا إلى أن الشركة تواجه صعوبة مالية. (يوصى غالبًا بإجراء تحليل أعمق للـ البيانات المالية للشركة للحصول على فهم أفضل لصحة الأعمال التجارية.)
تعتبر نسب التغطية أيضًا ذات قيمة عند النظر إلى شركة مقارنة بمنافسيها. يمكن أن يوفر مقارنة نسب التغطية للشركات في نفس الصناعة أو القطاع رؤى قيمة حول مراكزها المالية النسبية. ومع ذلك، من الضروري أن تقوم بتقييم الشركات المماثلة فقط؛ فقد تكون نسبة التغطية المقبولة في صناعة معينة تعتبر محفوفة بالمخاطر في مجال آخر.
إذا كانت الشركة التي تقوم بتقييمها تبدو غير متوافقة مع المنافسين الرئيسيين، فهذا غالبًا ما يكون علامة تحذير.
أنواع نسب التغطية
هناك أنواع مختلفة من نسب التغطية. تشمل نسب التغطية الشائعة نسبة تغطية الفائدة، ونسبة تغطية خدمة الدين، ونسبة تغطية الأصول.
نسبة تغطية الفائدة
يقيس نسبة تغطية الفائدة قدرة الشركة على دفع مصاريف الفائدة على ديونها. تُعرف نسبة تغطية الفائدة أيضًا بنسبة مرات تغطية الفائدة (TIE)، وتُعرّف على النحو التالي:
نسبة تغطية الفائدة = الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) / مصروفات الفائدة
أين:
EBIT = الأرباح قبل الفوائد والضرائب
يُعتبر معدّل تغطية الفائدة الذي يبلغ اثنين أو أكثر عادةً مرضيًا.
نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR)
نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR) تقيس مدى قدرة الشركة على سداد كامل خدمة ديونها. تشمل خدمة الدين جميع المدفوعات الأساسية والفوائد المستحقة في المدى القريب. يتم تعريف النسبة على النحو التالي:
نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR) = صافي الدخل التشغيلي / إجمالي خدمة الدين
النسبة التي تكون واحد أو أكثر تشير إلى أن الشركة تولد أرباحًا كافية لتغطية التزاماتها الديونية بالكامل.
نسبة تغطية الأصول
نسبة تغطية الأصول مشابهة بطبيعتها لنسبة تغطية خدمة الدين، لكنها تركز على أصول الميزانية العمومية بدلاً من مقارنة الدخل بمستويات الدين. تُعرّف النسبة على النحو التالي:
نسبة تغطية الأصول = إجمالي الأصول - الخصوم قصيرة الأجل / إجمالي الديون
أين:
إجمالي الأصول = الأصول الملموسة (مثل الأراضي، المباني، الآلات، والمخزون)
كقاعدة عامة، يجب أن يكون لدى شركات المرافق نسبة تغطية الأصول لا تقل عن 1.5، بينما يجب أن يكون لدى الشركات الصناعية نسبة تغطية الأصول لا تقل عن اثنين.
نسب التغطية الأخرى
يستخدم المحللون أيضًا عدة نسب تغطية أخرى، على الرغم من أنها ليست شائعة بنفس القدر.
- نسبة تغطية خسارة رأس المال هي الفرق بين القيمة الدفترية للأصل والمبلغ المستلم من البيع بالنسبة إلى قيمة الأصول غير العاملة التي يتم تصفيتها. نسبة تغطية خسارة رأس المال تعبر عن مقدار المساعدة المقدمة من قبل هيئة تنظيمية لكي يشارك مستثمر خارجي.
أمثلة على نسب التغطية
لمعرفة الفرق المحتمل بين نسب التغطية، دعونا نلقي نظرة على شركة خيالية، وهي Cedar Valley Brewing. تحقق الشركة ربحًا ربع سنوي قدره 200,000 دولار (الأرباح قبل الفوائد والضرائب EBIT هي 300,000 دولار)، وتبلغ مدفوعات الفائدة على ديونها 50,000 دولار. نظرًا لأن Cedar Valley قامت بمعظم اقتراضها خلال فترة انخفاض معدلات الفائدة، فإن نسبة تغطية الفائدة تبدو مواتية للغاية:
نسبة تغطية الفائدة = 300,000 دولار ÷ 50,000 دولار = 6.0
نسبة تغطية الفائدة تساوي 300,000 دولار مقسومة على 50,000 دولار، مما يعطينا 6.0.
ومع ذلك، يعكس معدل تغطية خدمة الدين مبلغًا رئيسيًا كبيرًا تدفعه الشركة كل ربع سنة: بإجمالي 140,000 دولار. الرقم الناتج وهو 1.05 يترك مجالًا ضئيلًا للخطأ إذا تعرضت مبيعات الشركة لضربة غير متوقعة:
نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR) تساوي 200,000 دولار مقسومة على 190,000 دولار، مما يعطينا 1.05.
نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR) = 200,000 دولار ÷ 190,000 دولار = 1.05.
نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR) تساوي 200,000 دولار مقسومة على 190,000 دولار، مما يعطينا 1.05.
على الرغم من أن الشركة تحقق تدفقًا نقديًا إيجابيًا، إلا أنها تبدو أكثر خطورة من منظور الديون بمجرد أخذ تغطية خدمة الدين في الاعتبار.
ما هو معدل التغطية الجيد؟
تختلف نسبة التغطية الجيدة من صناعة إلى أخرى، ولكن عادةً ما يبحث المستثمرون والمحللون عن نسبة تغطية لا تقل عن اثنين. يشير هذا إلى أن الشركة من المحتمل أن تكون قادرة على سداد جميع مدفوعات الفائدة المستقبلية والوفاء بجميع التزاماتها المالية.
ما هو الاسم الآخر لنسبة التغطية؟
نسبة التغطية تُعرف أيضًا بنسبة تغطية الفائدة أو نسبة مرات تغطية الفائدة المكتسبة (TIE).
هل نسبة تغطية الفائدة هي نفسها نسبة مرات تغطية الفائدة؟
نعم، نسبة تغطية الفائدة هي نفسها نسبة مرات تغطية الفائدة المكتسبة (TIE). هذه النسب مترادفة؛ فهي تقيس قدرة الشركة على تغطية مصروفات الفائدة من دخلها التشغيلي.
الخلاصة
يقيس معدل التغطية مدى سهولة قدرة الشركة على سداد ديونها من دخلها الحالي. يستخدم المقرضون والمستثمرون والدائنون معدل التغطية للحصول على نظرة ثاقبة حول الوضع المالي للشركة وتحديد مدى خطورتها في الاقتراض المستقبلي. يشير معدل التغطية الجيد إلى أن الشركة من المحتمل أن تكون قادرة على سداد جميع مدفوعات الفائدة المستقبلية والوفاء بجميع التزاماتها المالية. يختلف الرقم الفعلي الذي يشكل معدل تغطية جيد من صناعة إلى أخرى.