ما هو نسبة تغطية الفائدة؟
نسبة تغطية الفائدة هي نسبة تتعلق بالديون والربحية، وتظهر مدى سهولة قدرة الشركة على دفع الفائدة على ديونها المستحقة. يتم حسابها عن طريق قسمة الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) للشركة على مصروفات الفائدة خلال فترة معينة.
نسبة تغطية الفائدة تُعرف أحيانًا باسم نسبة "مرات تغطية الفائدة" (TIE). تساعد هذه النسبة المقرضين والمستثمرين والدائنين في تحديد مدى خطورة الشركة فيما يتعلق بالاقتراض المستقبلي.
النقاط الرئيسية
- يقيس معدل تغطية الفائدة مدى قدرة الشركة على دفع الفائدة المستحقة على الديون القائمة.
- يتم حساب النسبة من خلال قسمة أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) على مصروفات الفائدة خلال فترة معينة.
الصيغة والحساب
نسبة تغطية الفائدة = الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصروفات الفائدة
حيث أن:
الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) = الأرباح قبل الفوائد والضرائب
يمثل "التغطية" عدد المرات التي يمكن فيها للشركة أن تسدد بنجاح التزاماتها باستخدام أرباحها. يشير انخفاض النسبة إلى أن الشركة مثقلة بمصاريف الديون مع وجود رأس مال أقل للإنفاق. عندما تكون نسبة تغطية الفائدة للشركة 1.5 أو أقل، فإنها تستطيع فقط تغطية التزاماتها بحد أقصى مرة ونصف. قد تكون قدرتها على تلبية مصاريف الفائدة موضع تساؤل على المدى الطويل.
تحتاج الشركات إلى الأرباح لتغطية مدفوعات الفائدة والبقاء في مواجهة الصعوبات المالية غير المتوقعة. قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالفائدة هي جانب من جوانب الملاءة المالية وعامل مهم في العائد للمساهمين.
عندما ترتفع معدلات الفائدة للشركات، قد يؤدي ذلك إلى انخفاض في نسبة تغطية الفائدة للشركة. تؤدي زيادة المعدلات إلى تقليص الأرباح وتؤثر سلبًا على قدرة الشركة على الاقتراض والاستثمار وتوظيف موظفين جدد.
تغيرات الأرباح
ماذا تعني النسبة للمستثمرين؟
عندما تواجه الشركة صعوبة في الوفاء بالتزاماتها، قد تلجأ إلى الاقتراض أو استخدام احتياطياتها النقدية، وهي مصدر للاستثمار في الأصول الرأسمالية أو ضرورية لحالات الطوارئ. تحليل نسب تغطية الفائدة على مر الزمن غالبًا ما يوفر صورة أوضح عن وضع الشركة ومسارها.
النظر في نسب الشركة كل ربع سنة على مدى سنوات عديدة يتيح للمستثمرين معرفة ما إذا كانت النسبة تتحسن أو تتراجع أو مستقرة. قد تكون بعض البنوك أو المشترين المحتملين للسندات مرتاحين لنسبة أقل جاذبية مقابل فرض سعر فائدة أعلى على ديون الشركة.
مثال
افترض أن أرباح الشركة للربع الأول تبلغ 625,000 دولار مع مدفوعات ديون شهرية قدرها 30,000 دولار. لحساب نسبة تغطية الفائدة، قم بتحويل مدفوعات الفائدة الشهرية إلى مدفوعات ربع سنوية عن طريق الضرب في ثلاثة. نسبة تغطية الفائدة للشركة هي 625,000 دولار / 90,000 دولار (30,000 دولار × 3) = 6.94. هذا يشير إلى أن الشركة ليس لديها مشاكل حالية في السيولة ويمكنها تغطية التزاماتها تقريبًا سبع مرات.
نسبة تغطية الفائدة البالغة 1.5 هي نسبة قد تجعل المقرضين يرفضون إقراض الشركة المزيد من المال، حيث قد يُنظر إلى خطر التخلف عن السداد للشركة على أنه مرتفع. إذا كانت نسبة الشركة أقل من واحد، فمن المحتمل أن تحتاج إلى إنفاق بعض احتياطياتها النقدية لتغطية الفرق أو الاقتراض أكثر.
ما هي قيود نسبة تغطية الفائدة؟
يجب تقييم نسبة الشركة مقارنةً بالشركات الأخرى في نفس الصناعة أو تلك التي لديها نماذج أعمال وأرقام إيرادات مشابهة. في حين أن جميع الديون مهمة عند حساب نسبة تغطية الفائدة، قد تقوم الشركات بعزل أو استبعاد أنواع معينة من الديون في حساباتها لنسبة تغطية الفائدة. لذلك، عند النظر في نسبة تغطية الفائدة التي تنشرها الشركة بنفسها، من المهم تحديد ما إذا كانت جميع الديون مشمولة.
ما هو معدل تغطية الفائدة الجيد؟
يشير المعدل الجيد إلى أن الشركة قادرة على خدمة الفائدة على ديونها باستخدام أرباحها أو أنها أظهرت القدرة على الحفاظ على الإيرادات بمستوى ثابت. من المحتمل أن يكون لدى شركة خدمات عامة راسخة إنتاج وإيرادات متسقة، خاصة بسبب اللوائح الحكومية. حتى إذا كان لديها معدل منخفض نسبيًا، فقد تتمكن بشكل موثوق من تغطية مدفوعات الفائدة الخاصة بها. الصناعات الأخرى، مثل التصنيع، تكون أكثر تقلبًا وقد تحتاج غالبًا إلى معدل تغطية فائدة أدنى مقبول أعلى يبلغ ثلاثة أو أكثر.
ماذا يشير معدل تغطية الفائدة المنخفض؟
نسبة تغطية الفائدة الضعيفة، مثل تلك التي تكون أقل من واحد، تعني أن أرباح الشركة الحالية غير كافية لخدمة ديونها المستحقة. تظل احتمالات قدرة الشركة على الاستمرار في تلبية نفقات الفائدة الخاصة بها بشكل مستمر مشكوك فيها حتى مع نسبة تغطية الفائدة أقل من 1.5، خاصة إذا كانت الشركة عرضة لانخفاضات موسمية أو دورية في الإيرادات.
الخلاصة
نسبة تغطية الفائدة، أو نسبة مرات تغطية الفائدة (TIE)، تُظهر مدى قدرة الشركة على دفع الفائدة على ديونها. يتم حسابها عن طريق قسمة الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT)، أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA)، أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب بعد الضرائب (EBIAT) على مصروفات الفائدة لفترة معينة. تختلف نسب تغطية الفائدة بشكل كبير بين الصناعات.