ما هو نسبة الدين إلى رأس المال؟
نسبة الدين إلى رأس المال هي مقياس لمدى الرفع المالي للشركة. يتم حساب نسبة الدين إلى رأس المال عن طريق أخذ ديون الشركة التي تحمل فائدة، سواء كانت التزامات قصيرة أو طويلة الأجل، وتقسيمها على إجمالي رأس المال. إجمالي رأس المال هو جميع الديون التي تحمل فائدة بالإضافة إلى حقوق المساهمين، والتي قد تشمل عناصر مثل الأسهم العادية، والأسهم الممتازة، وحصة الأقلية.
النقاط الرئيسية
- قياس الرافعة المالية للشركة، يتم حسابه عن طريق أخذ ديون الشركة التي تحمل فوائد وتقسيمها على إجمالي رأس المال.
- كل العوامل الأخرى متساوية، كلما ارتفع نسبة الدين إلى رأس المال، كلما كانت الشركة أكثر خطورة.
- في حين أن معظم الشركات تمول عملياتها من خلال مزيج من الديون وحقوق الملكية، فإن النظر إلى إجمالي ديون الشركة قد لا يوفر أفضل المعلومات.
الصيغة لنسبة الدين إلى رأس المال
نسبة الدين إلى رأس المال = الدين / (الدين + حقوق المساهمين)
نسبة الدين إلى رأس المال = الدين مقسومًا على (الدين زائد حقوق المساهمين)
يتم حساب نسبة الدين إلى رأس المال عن طريق قسمة إجمالي ديون الشركة على إجمالي رأس مالها، والذي يتكون من إجمالي الدين بالإضافة إلى إجمالي حقوق المساهمين.
ماذا يخبرك نسبة الدين إلى رأس المال؟
نسبة الدين إلى رأس المال تمنح المحللين والمستثمرين فكرة أفضل عن الهيكل المالي للشركة وما إذا كانت الشركة استثمارًا مناسبًا أم لا. كلما كانت الظروف الأخرى متساوية، كلما ارتفعت نسبة الدين إلى رأس المال، كلما كانت الشركة أكثر خطورة. وذلك لأن النسبة الأعلى تعني أن الشركة ممولة بشكل أكبر من خلال الدين مقارنة بالأسهم، مما يعني وجود التزام أعلى لسداد الدين وزيادة خطر التخلف عن السداد إذا لم يتمكنوا من سداد الدين في الوقت المناسب.
ومع ذلك، في حين أن مبلغًا معينًا من الديون قد يكون مرهقًا لشركة معينة، فإن نفس المبلغ قد لا يؤثر بالكاد على شركة أخرى. لذلك، فإن استخدام إجمالي رأس المال يعطي صورة أكثر دقة عن صحة الشركة لأنه يضع الديون كنسبة مئوية من رأس المال بدلاً من كونها مبلغًا بالدولار.
مثال على كيفية استخدام نسبة الدين إلى رأس المال
على سبيل المثال، افترض أن لدى الشركة التزامات بقيمة 100 مليون دولار تتكون من العناصر التالية:
- أوراق الدفع بقيمة 5 مليون دولار
- السندات المستحقة الدفع 20 مليون دولار
- الحسابات الدائنة 10 مليون دولار
- المصروفات المستحقة 6 مليون دولار
- الدخل المؤجل 3 مليون دولار
- الخصوم طويلة الأجل 55 مليون دولار
- الالتزامات طويلة الأجل الأخرى مليون دولار أمريكي
من بين هذه العناصر، فقط الأوراق المالية المستحقة الدفع، والسندات المستحقة الدفع، والالتزامات طويلة الأجل هي أوراق مالية تحمل فائدة، ويبلغ مجموعها 5 مليون دولار + 20 مليون دولار + 55 مليون دولار = 80 مليون دولار.
فيما يتعلق بحقوق الملكية، تمتلك الشركة أسهمًا ممتازة بقيمة 20 مليون دولار وحقوق أقلية بقيمة 3 ملايين دولار مدرجة في الدفاتر. تمتلك الشركة 10 ملايين سهم من الأسهم العادية المتداولة حاليًا بسعر 20 دولارًا للسهم الواحد. إجمالي حقوق الملكية هو 20 مليون دولار + 3 ملايين دولار + (20 دولارًا × 10 ملايين سهم) = 223 مليون دولار. باستخدام هذه الأرقام، تكون معادلة حساب نسبة الدين إلى رأس المال للشركة كالتالي:
- نسبة الدين إلى رأس المال = 80 مليون دولار / (80 مليون دولار + 223 مليون دولار) = 80 مليون دولار / 303 مليون دولار = 26.4%
افترض أن هذه الشركة تُعتبر كاستثمار من قبل مدير محفظة. إذا نظر مدير المحفظة إلى شركة أخرى لديها نسبة الدين إلى رأس المال تبلغ 40%، وكل العوامل الأخرى متساوية، فإن الشركة المشار إليها تُعتبر خيارًا أكثر أمانًا نظرًا لأن الرافعة المالية الخاصة بها تقارب نصف تلك الخاصة بالشركة المقارنة.
كمثال واقعي، دعونا ننظر إلى شركة Caterpillar (رمزها في بورصة نيويورك: CAT)، التي كان لديها ديون إجمالية بقيمة 36.6 مليار دولار اعتبارًا من ديسمبر 2018. وكان إجمالي حقوق المساهمين لنفس الربع 14 مليار دولار. وبالتالي، فإن نسبة الدين إلى رأس المال لديها هي 72%، أو 36.6 مليار دولار / (36.6 مليار دولار + 14 مليار دولار).
الفرق بين نسبة الدين إلى رأس المال ونسبة الدين
على عكس نسبة الدين إلى رأس المال، فإن نسبة الدين تقسم إجمالي الدين على إجمالي الأصول. تعتبر نسبة الدين مقياسًا لمدى تمويل أصول الشركة بالدين. يمكن أن تكون الأرقام متشابهة جدًا، حيث أن إجمالي الأصول يساوي إجمالي الخصوم بالإضافة إلى إجمالي حقوق المساهمين. ومع ذلك، بالنسبة لنسبة الدين إلى رأس المال، فإنها تستثني جميع الخصوم الأخرى باستثناء الديون التي تحمل فائدة.
القيود على استخدام نسبة الدين إلى رأس المال
قد يتأثر معدل الدين إلى رأس المال بالاتفاقيات المحاسبية التي تستخدمها الشركة. غالبًا ما تستند القيم في البيانات المالية للشركة إلى المحاسبة بالتكلفة التاريخية وقد لا تعكس القيم السوقية الحالية الحقيقية. لذلك، من المهم جدًا التأكد من استخدام القيم الصحيحة في الحساب، حتى لا يصبح المعدل مشوهًا.