التسليم: ما هو، كيف يعمل، مثال

ما هو التسليم؟

في الأسواق المالية، يشير مصطلح "التسليم" إلى عملية نقل سلعة أو عملة أو ورقة مالية أو نقد أو أداة أخرى تكون موضوع عقد. يُستخدم هذا المصطلح غالبًا في سياق العقود المشتقة مثل العقود الآجلة والخيارات.

في بعض الحالات، قد يتلقى المشتري لعقد ما التسليم الفعلي للـ سلعة الأساسية، مثل براميل النفط في حالة عقد العقود الآجلة للنفط الخام. ومع ذلك، غالبًا ما يتم تسوية العقد ماليًا، مما يعني أنه يتم تحويل النقد بدلاً من السلعة المادية الأساسية.

النقاط الرئيسية

• يشير التسليم إلى عملية نقل الأصل الأساسي بمجرد أن يصل عقد المشتقات إلى تاريخ استحقاقه.
• غالبًا ما يُستخدم هذا المصطلح فيما يتعلق بالخيارات والعقود الآجلة.
• معظم المتداولين في أسواق المشتقات لا ينوون استلام الأصول الأساسية بشكل فعلي، وفي هذه الحالة يقومون بالتسوية نقدًا بدلاً من ذلك.

كيف تعمل خدمة التوصيل

عندما يجتمع طرفان للدخول في عقد، يجب عليهما الاتفاق على عدة بنود رئيسية، من بينها سعر العقد وتاريخ استحقاق العقد. بمجرد الوصول إلى تاريخ الاستحقاق، يُطلب من البائع إما تسليم السلعة الأساسية للمشتري، أو تسوية العقد إما بربح أو خسارة.

اعتمادًا على نوع السلعة المعنية، قد تكون هناك طرق مختلفة يتبعها المتداولون عادةً للتعامل مع التسليم. على سبيل المثال، في سوق الصرف الأجنبي، من الشائع لحاملي عقود العقود الآجلة للعملات أن يقوموا بتسوية عقودهم فعليًا عن طريق تسليم العملة الأساسية. أما في حالة عقد الخيارات للأسهم، فمن الأكثر شيوعًا أن يقوم الحاملون بتسوية عقودهم نقدًا بدلاً من تسليم الأسهم المحددة التي كانت الأصول الأساسية للخيار.

يعتمد اختيار كيفية التعامل مع التسليم أيضًا على نوع المتداول المعني. قد تقوم بعض الشركات، مثل مصافي النفط التي تعتمد على النفط في إنتاجها، بأخذ التسليم الفعلي عندما تنضج عقودها. هؤلاء المشترون سيكون لديهم بالفعل البنية التحتية اللازمة لأخذ التسليم الفعلي، مثل الشاحنات وخزانات التخزين في حالة النفط الخام. أما المشترون المضاربون، فلن يأخذوا التسليم الفعلي. بدلاً من ذلك، سيأملون ببساطة في الربح من ارتفاع سعر السلعة الأساسية، وسيبحثون عن تسوية عقدهم نقدًا عن طريق بيع عقدهم لطرف ثالث قبل انتهاء صلاحيته.

مثال واقعي على التسليم

شركة ABC Foods هي شركة لتصنيع المنتجات الغذائية تعتمد على الذرة في عملية الإنتاج. لتجنب المفاجآت الناتجة عن ارتفاع مفاجئ في سعر الذرة، قررت شركة ABC Foods شراء إمدادات الذرة لمدة عام مقدمًا، باستخدام أسواق العقود الآجلة للسلع. ولهذا الغرض، تشتري ABC Foods عقودًا آجلة على الذرة تنتهي صلاحيتها مرة واحدة في الشهر للسنة التالية. وفي كل شهر، تنوي الشركة استلام الذرة الفعلية المرتبطة بالعقود.

في إجراء هذه المعاملات، تتكون الأطراف المقابلة لشركة ABC Foods بشكل رئيسي من المتداولين المضاربين. يعتقد هؤلاء المتداولون أن سعر الذرة من المحتمل أن ينخفض خلال العام التالي، لذلك هم سعداء ببيع عقود الذرة الآجلة بسعر السوق الحالي. في هذه الحالة، سيتم تسوية عقود الذرة الآجلة التي تكون ABC Foods طرفًا فيها من خلال التسليم الفعلي. ومع ذلك، إذا لم تكن ABC Foods تنوي استلام التسليم بنفسها، فيمكن تسوية العقود نقدًا بدلاً من ذلك.