ما هو عقد العقود الآجلة للسلع؟
عقد العقود الآجلة للسلع هو اتفاق لشراء أو بيع كمية محددة مسبقًا من سلعة بسعر محدد في تاريخ محدد في المستقبل. يمكن استخدام العقود الآجلة للسلع لـ التحوط أو حماية موقع استثماري أو للمراهنة على الحركة الاتجاهية للأصل الأساسي.
يخلط العديد من المستثمرين بين عقود الآجلة وعقود الخيارات. في عقود الآجلة، يكون على الحامل التزام بالتصرف. ما لم يقم الحامل بتصفية العقد الآجل قبل انتهاء صلاحيته، يجب عليه إما شراء أو بيع الأصل الأساسي بالسعر المحدد.
يمكن مقارنة العقود الآجلة للسلع مع سوق السلع الفورية.
النقاط الرئيسية
- عقد العقود الآجلة للسلع هو عقد موحد يلزم المشتري بشراء سلعة أساسية معينة (أو البائع ببيعها) بسعر وتاريخ محددين في المستقبل.
- يمكن استخدام العقود الآجلة للسلع للتحوط أو حماية مركز في السلع.
- يتيح عقد العقود الآجلة أيضًا للمستثمرين المضاربة على اتجاه سلعة معينة، سواء من خلال اتخاذ مركز طويل أو قصير، باستخدام الرافعة المالية.
- يمكن أن يؤدي استخدام الرافعة المالية العالية مع العقود الآجلة للسلع إلى تضخيم الأرباح، وكذلك الخسائر.
كيف يعمل عقد العقود الآجلة للسلع
يتم إغلاق أو تسوية معظم عقود العقود الآجلة للسلع عند تاريخ انتهاء الصلاحية. يتم تسوية الفرق في السعر بين الصفقة الأصلية والصفقة الختامية نقدًا. تُستخدم العقود الآجلة للسلع عادةً لأخذ موقف في أصل أساسي. تشمل الأصول النموذجية:
- النفط الخام
- قمح
- الذرة
- الذهب
- الفضة
- الغاز الطبيعي
تُسمى عقود السلع الآجلة باسم شهر انتهاء صلاحيتها، مما يعني أن العقد الذي ينتهي في سبتمبر يُعتبر عقدًا آجلًا لشهر سبتمبر. يمكن أن تشهد بعض السلع تقلبات كبيرة في الأسعار أو تذبذبات في الأسعار. ونتيجة لذلك، هناك إمكانية لتحقيق مكاسب كبيرة ولكن أيضًا خسائر كبيرة.
العقود الآجلة للسلع والعقود الآجلة للسلع (forward contracts) متشابهة وظيفيًا. الفرق الرئيسي هو أن العقود الآجلة يتم تداولها في البورصات المنظمة ولها شروط عقود موحدة. بينما يتم تداول العقود الآجلة (forwards) عبر الأسواق غير المنظمة (over-the-counter) (OTC) ولها شروط قابلة للتخصيص.
المضاربة بعقود السلع الآجلة
يمكن استخدام عقود السلع الآجلة من قبل المضاربين للقيام بمراهنات سعرية اتجاهية على سعر الأصل الأساسي. يمكن اتخاذ مراكز في أي اتجاه، مما يعني أن المستثمرين يمكنهم اتخاذ مراكز طويلة (أو شراء)، وكذلك اتخاذ مراكز قصيرة (أو بيع) للسلعة.
تستخدم العقود الآجلة للسلع درجة عالية من الرافعة المالية بحيث لا يحتاج المستثمر إلى دفع المبلغ الكامل للعقد. بدلاً من ذلك، يجب وضع جزء من إجمالي مبلغ التداول مع الوسيط الذي يدير الحساب. يمكن أن يختلف مقدار الرافعة المالية المطلوبة بناءً على السلعة والوسيط.
على سبيل المثال، لنفترض أن مبلغ الهامش الأولي البالغ 3,700 دولار يسمح للمستثمر بالدخول في عقد آجل لشراء 1,000 برميل من النفط بقيمة 45,000 دولار، مع تسعير النفط عند 45 دولارًا للبرميل. إذا كان سعر النفط يتداول عند 60 دولارًا عند انتهاء العقد، فإن المستثمر يحقق ربحًا قدره 15 دولارًا أو 15,000 دولار. ستتم تسوية التداولات من خلال حساب الوساطة الخاص بالمستثمر عن طريق إضافة الفرق الصافي بين العقدين. سيتم تسوية معظم العقود الآجلة نقدًا، ولكن بعض العقود ستتم تسويتها بتسليم الأصل الأساسي إلى مستودع معالجة مركزي.
نظرًا للكمية الكبيرة من الرافعة المالية في تداول العقود الآجلة، يمكن أن يؤدي تحرك صغير في سعر سلعة ما إلى تحقيق مكاسب أو خسائر كبيرة مقارنة بالهامش الأولي. يُعتبر المضاربة في العقود الآجلة استراتيجية تداول متقدمة ولا تناسب مستوى تحمل المخاطر لمعظم المستثمرين.
مخاطر المضاربة في السلع
على عكس الخيارات، تُعتبر العقود الآجلة التزامًا بشراء أو بيع الأصل الأساسي. ونتيجة لذلك، قد يؤدي الفشل في إغلاق مركز قائم إلى أن يجد المستثمر غير المتمرس نفسه في موقف استلام كمية كبيرة من السلع غير المرغوب فيها.
يمكن أن يكون التداول في عقود السلع الآجلة محفوفًا بالمخاطر بالنسبة لغير المتمرسين. يمكن لدرجة الرافعة المالية العالية المستخدمة مع عقود السلع الآجلة أن تضخم الأرباح وكذلك الخسائر. إذا كانت هناك خسائر في مركز عقد آجل، يمكن للوسيط أن يبدأ في نداء الهامش، وهو طلب للحصول على أموال إضافية لدعم الحساب. عادةً ما يتعين على الوسيط الموافقة على حساب للتداول على الهامش قبل أن يتمكن من الدخول في العقود.
التحوط باستخدام عقود السلع الآجلة
سبب آخر لدخول سوق العقود الآجلة هو التحوط ضد تقلبات أسعار السلع. تستخدم الشركات العقود الآجلة لتثبيت أسعار السلع التي تبيعها أو تستخدمها في الإنتاج.
الهدف من التحوط هو منع الخسائر الناتجة عن التغيرات السعرية المحتملة غير المواتية بدلاً من المضاربة. العديد من الشركات التي تقوم بالتحوط تستخدم أو تنتج الأصل الأساسي لعقد الآجل. تشمل الأمثلة على ذلك المزارعين، ومنتجي النفط، ومربي الماشية، والمصنعين.
على سبيل المثال، يمكن لمنتج البلاستيك استخدام العقود الآجلة للسلع لتثبيت سعر شراء المنتجات الثانوية للغاز الطبيعي اللازمة للإنتاج في تاريخ مستقبلي. يمكن أن يتقلب سعر الغاز الطبيعي - مثل جميع المنتجات البترولية - بشكل كبير، مما يترك منتج البلاستيك غير المحمي معرضًا لخطر زيادة التكاليف في المستقبل.
إذا قامت الشركة بتثبيت السعر وارتفع السعر، فإن الشركة المصنعة ستحقق ربحًا من التحوط السلعي. سيعوض الربح من العقد التكلفة المتزايدة لشراء المنتج. بدلاً من ذلك، يمكن للشركة استلام المنتج بسعر ثابت أرخص.
مخاطر التحوط في السلع
التحوط في سلعة يمكن أن يؤدي إلى فقدان الشركة للاستفادة من التحركات السعرية المواتية، حيث يتم تثبيت العقد بسعر ثابت بغض النظر عن كيفية تداول سعر السلعة بعد ذلك.
أيضًا، إذا قامت الشركة بحساب احتياجاتها من السلعة بشكل خاطئ وقامت بالتحوط بشكل زائد، فقد يؤدي ذلك إلى الاضطرار إلى فك عقد العقود الآجلة بخسارة عند بيعه مرة أخرى في السوق.
الإيجابيات
حسابات الهامش المرفوعة تتطلب فقط جزءًا من إجمالي مبلغ العقد ليتم إيداعه في البداية.
يمكن للمضاربين والشركات التداول في كلا جانبي السوق.
يمكن للشركات التحوط ضد تقلبات أسعار السلع الأساسية الضرورية والتحكم في التكاليف.
السلبيات
يمكن أن يؤدي الرفع المالي العالي إلى تضخيم الخسائر والتسبب في نداءات الهامش وخسائر كبيرة.
يمكن أن يؤدي التحوط من سلعة ما إلى فقدان الشركة للاستفادة من تحركات الأسعار المواتية نظرًا لأن العقد ثابت.
إذا قامت شركة بالتحوط بشكل مفرط لسلعة ما، فقد يؤدي ذلك إلى خسائر نتيجة فك العقد.
مثال على العقود الآجلة للسلع
يمكن لأصحاب الأعمال استخدام عقود السلع الآجلة لتثبيت أسعار بيع منتجاتهم لأسابيع أو شهور أو حتى سنوات مقدماً.
على سبيل المثال، لنفترض أن مزارعًا يتوقع إنتاج 1,000,000 بوشل من فول الصويا في الأشهر الـ 12 المقبلة. عادةً ما تتضمن عقود فول الصويا الآجلة كمية تبلغ 5,000 بوشل. نقطة التعادل للمزارع على بوشل من فول الصويا هي 10 دولارات لكل بوشل، مما يعني أن 10 دولارات هي الحد الأدنى للسعر اللازم لتغطية تكاليف إنتاج فول الصويا.
يرى المزارع أن عقد العقود الآجلة لمدة عام لفول الصويا مُسعر حاليًا بـ 15 دولارًا لكل بوشل. يقرر المزارع تثبيت سعر البيع عند 15 دولارًا لكل بوشل عن طريق بيع عدد كافٍ من عقود فول الصويا لمدة عام لتغطية الحصاد. يحتاج المزارع إلى 200 عقد آجل (1,000,000 بوشل مطلوب / 5,000 بوشل لكل عقد = 200 عقد).
بعد مرور عام، بغض النظر عن السعر، يقوم المزارع بتسليم 1,000,000 بوشل ويتلقى السعر المثبت وهو 15 دولارًا × 200 عقد × 5000 بوشل، أو ما يعادل 15,000,000 دولار كإجمالي الدخل.
ما لم يكن سعر فول الصويا 15 دولارًا لكل بوشل في السوق عند تاريخ الانتهاء، فإن المزارع إما حصل على سعر أعلى من السعر السائد في السوق أو فاته الاستفادة من أسعار أعلى. إذا كان سعر فول الصويا 13 دولارًا لكل بوشل عند الانتهاء، فإن التحوط بسعر 15 دولارًا سيكون أعلى من السعر السوقي بمقدار 2 دولار لكل بوشل، مما يحقق ربحًا قدره 2,000,000 دولار. من ناحية أخرى، إذا كان فول الصويا يتداول بسعر 17 دولارًا لكل بوشل عند الانتهاء، فإن سعر البيع البالغ 15 دولارًا من العقد يعني أن المزارع قد فاته تحقيق ربح إضافي قدره 2 دولار لكل بوشل.
كيفية تداول العقود الآجلة للسلع
في هذه الأيام، أصبح تداول العقود الآجلة للسلع عبر الإنترنت عملية بسيطة. ومع ذلك، يجب عليك القيام بالكثير من البحث والتحقق قبل البدء.
إليك بعض الخطوات التي يمكنك اتخاذها لمساعدتك على البدء:
- اختر وسيط سلع عبر الإنترنت يناسب احتياجاتك (Interactive Brokers هو وسيط سلع شهير جدًا نظرًا لتنوع منتجاته وخدمته الجيدة وعمولاته المنخفضة).
- قم بملء المستندات المالية المطلوبة لفتح حساب.
- تمويل الحساب
- قم بتطوير خطة تداول تتناسب مع أهدافك الشخصية للمخاطر والعائدات.
- ابدأ التداول
عندما تبدأ، حاول استخدام مبالغ صغيرة وقم بإجراء صفقة واحدة في كل مرة إذا كان ذلك ممكنًا. لا تُرهق نفسك. يمكن أن يؤدي التداول المفرط إلى تحمل مخاطر أكبر بكثير مما يمكنك التعامل معه.
لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)
يتم تنظيم عقود السلع الآجلة وتداولها في الولايات المتحدة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وهي وكالة تنظيمية أمريكية مفوضة اتحاديًا تم إنشاؤها بموجب قانون لجنة تداول السلع الآجلة لعام 1974.
تقوم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بتنظيم أسواق العقود الآجلة والخيارات. تشمل أهدافها تعزيز الأسواق الآجلة التنافسية والفعّالة وحماية المستثمرين من التلاعب والممارسات التجارية المسيئة والاحتيال.
الأسئلة الشائعة حول العقود الآجلة للسلع
هل عقود العقود الآجلة للسلع قابلة للتحويل؟
عقود العقود الآجلة للسلع موحدة لتسهيل التداول في البورصة. ولكن على الرغم من أنها قابلة للتحويل بسهولة، إلا أن الالتزام داخل العقد يظل ساريًا.
لماذا يستخدم وسطاء السلع العقود الآجلة والعقود المستقبلية؟
كل من العقود الآجلة والعقود المستقبلية هي اتفاقيات لشراء أو بيع أصل بسعر محدد مسبقًا في تاريخ معين. لذلك، يستخدم وسطاء السلع هذه العقود بشكل أساسي لتقليل مخاطر تقلب الأسعار عن طريق "تثبيت" السعر مسبقًا.
كيف تقوم بالإبلاغ عن مكاسب وخسائر العقود الآجلة للسلع في ضرائبك؟
تتطلب مصلحة الضرائب الأمريكية نموذجًا محددًا عند الإبلاغ عن الأرباح والخسائر من عقود السلع الآجلة: النموذج 6781. تعتبر مصلحة الضرائب الأمريكية السلع والمعاملات الآجلة كعقود 1256.
ما هو قانون تحديث العقود الآجلة للسلع؟
قانون تحديث العقود الآجلة للسلع (CFMA)، الذي تم توقيعه ليصبح قانونًا في 21 ديسمبر 2000، هو تشريع فيدرالي أمريكي ينص على أن المشتقات المالية المتداولة خارج البورصة (OTC) ستظل غير منظمة.