معدل نمو الأرباح الموزعة هو النسبة المئوية السنوية لنمو الأرباح الموزعة التي يمر بها سهم معين على مدى فترة زمنية. تسعى العديد من الشركات الناضجة إلى زيادة الأرباح الموزعة المدفوعة لمستثمريها بشكل منتظم. معرفة معدل نمو الأرباح الموزعة هو عنصر أساسي في نماذج تقييم الأسهم المعروفة باسم نماذج خصم الأرباح الموزعة.
النقاط الرئيسية
- يحسب نمو الأرباح معدل الزيادة السنوي المتوسط في الأرباح الموزعة التي تدفعها الشركة.
- حساب معدل نمو الأرباح الموزعة ضروري لاستخدام نموذج خصم الأرباح الموزعة لتقييم الأسهم.
- يمكن أن يعني تاريخ النمو القوي للأرباح الموزعة أن نمو الأرباح الموزعة في المستقبل محتمل، مما يمكن أن يشير إلى الربحية على المدى الطويل.
ما هو العائد النقدي؟
فهم معدل نمو الأرباح الموزعة
القدرة على حساب معدل نمو الأرباح الموزعة ضرورية لاستخدام نموذج خصم الأرباح. نموذج خصم الأرباح هو نوع من نماذج تسعير الأوراق المالية. يفترض نموذج خصم الأرباح أن الأرباح المستقبلية المقدرة - المخصومة بفائض النمو الداخلي على معدل نمو الأرباح الموزعة المقدر للشركة - تحدد سعر السهم المعين.
إذا كانت نتيجة إجراء نموذج خصم الأرباح أعلى من السعر الحالي لأسهم الشركة، فإن النموذج يعتبر السهم مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية. يعتقد المستثمرون الذين يستخدمون نموذج خصم الأرباح أنه من خلال تقدير القيمة المتوقعة للتدفقات النقدية في المستقبل، يمكنهم العثور على القيمة الجوهرية لسهم معين.
يمكن أن يعني تاريخ قوي لنمو الأرباح الموزعة أن نمو الأرباح في المستقبل محتمل، مما يمكن أن يشير إلى الربحية على المدى الطويل لشركة معينة. عندما يقوم المستثمر بحساب معدل نمو الأرباح الموزعة، يمكنه استخدام أي فترة زمنية يرغب فيها. كما يمكنهم حساب معدل نمو الأرباح الموزعة باستخدام طريقة المربعات الصغرى أو ببساطة أخذ رقم سنوي مبسط على مدى الفترة الزمنية.
كيفية حساب معدل نمو الأرباح الموزعة
يمكن للمستثمر حساب معدل نمو الأرباح الموزعة عن طريق أخذ متوسط، أو حسابه هندسيًا لمزيد من الدقة. كمثال على الطريقة الخطية، انظر إلى ما يلي.
كانت توزيعات الأرباح التي دفعتها الشركة لمساهميها على مدى السنوات الخمس الماضية كما يلي:
- السنة 1 = 1.00 دولار
- السنة الثانية = 1.05 دولار
- السنة 3 = 1.07 دولار أمريكي
- السنة الرابعة = 1.11 دولار
- السنة الخامسة = 1.15 دولار
لحساب النمو من سنة إلى أخرى، استخدم الصيغة التالية:
نمو الأرباح الموزعة = (الأرباح الموزعة للسنة X) / (الأرباح الموزعة للسنة (X - 1)) - 1
في المثال أعلاه، معدلات النمو هي:
- معدل النمو للسنة الأولى = غير متاح (N/A)
- معدل النمو للسنة الثانية = 1.05 دولار / 1.00 دولار - 1 = 5%
- معدل النمو للسنة الثالثة = 1.07 دولار / 1.05 دولار - 1 = 1.9%
- معدل النمو للسنة الرابعة = 1.11 دولار / 1.07 دولار - 1 = 3.74%
- معدل النمو للسنة الخامسة = 1.15 دولار / 1.11 دولار - 1 = 3.6%
متوسط هذه المعدلات السنوية الأربعة للنمو هو 3.56%. للتأكد من صحة ذلك، استخدم الحساب التالي:
1 دولار × (1 + 3.56%)^4 = 1.15 دولار
مثال: نمو الأرباح وتقييم الأسهم
لتقييم أسهم شركة ما، يمكن للفرد استخدام نموذج خصم الأرباح (DDM). يعتمد نموذج خصم الأرباح على فكرة أن السهم يساوي مجموع مدفوعاته المستقبلية للمساهمين، بعد خصمها إلى القيمة الحالية.
أبسط نموذج لخصم الأرباح، المعروف باسم نموذج النمو لجوردون (GGM)، صيغته هي:
( P = \frac{D_1}{r - g} )
حيث:
( P ) = سعر السهم الحالي
( g ) = معدل النمو الثابت المتوقع للأرباح الموزعة، إلى الأبد
( r ) = التكلفة الثابتة لرأس المال السهمي للشركة (أو معدل العائد)
( D_1 ) = قيمة الأرباح الموزعة للسنة القادمة
( P = \frac{D_1}{r - g} )
حيث:
( P ) = سعر السهم الحالي
( g ) = معدل النمو الثابت المتوقع للأرباح الموزعة، إلى الأبد
( r ) = التكلفة الثابتة لرأس المال السهمي للشركة (أو معدل العائد)
( D_1 ) = قيمة الأرباح الموزعة للسنة القادمة
في المثال أعلاه، إذا افترضنا أن توزيعات الأرباح للعام المقبل ستكون 1.18 دولار وأن تكلفة رأس المال السهمي هي 8%، فإن السعر الحالي للسهم الواحد يُحسب كما يلي:
P = 1.18 دولار / (8% - 3.56%) = 26.58 دولار.
ما هو معدل نمو الأرباح الجيد؟
يمكن أن يختلف معدل نمو الأرباح الجيد لكل مستثمر. بشكل عام، يجب على المستثمرين البحث عن الشركات التي قدمت زيادات سنوية متتالية في الأرباح لمدة 10 سنوات مع معدل نمو سنوي مركب (CAGR) للأرباح لكل سهم بنسبة 5% على مدى 10 سنوات.
ما الفرق بين عائد الأرباح ونمو الأرباح؟
عائد الأرباح هو المبلغ الذي تدفعه الشركة كأرباح مقارنة بسعر سهمها. نمو الأرباح هو الزيادة في قيمة الأرباح التي تدفعها الشركة على مدى فترة زمنية.
هل تنمو الأرباح الموزعة كل عام؟
يعتمد ما إذا كانت الأرباح الموزعة تنمو كل عام على الشركة. بشكل عام، تسعى الشركات الراسخة التي تدفع أرباحًا موزعة إلى ضمان نمو هذه الأرباح كل عام؛ ومع ذلك، لا يوجد ضمان بأن تنمو الأرباح الموزعة كل عام.
الخلاصة
يمكن أن تكون توزيعات الأرباح نعمة كبيرة لمحافظ المستثمرين، حيث توفر تدفقًا منتظمًا من الدخل، وهو ما يمكن أن يكون مفيدًا بشكل خاص عندما لا يشهد السهم الكثير من التقدير. فهم كيفية رؤية الشركة لمدفوعات توزيعات الأرباح وكيف كان نمو التوزيعات يمكن أن يساعد المستثمرين في اتخاذ قرارات استثمارية حكيمة. يمكن أن يساعد استخدام حساب معدل نمو التوزيعات في اتخاذ هذه القرارات الاستثمارية.