ما هو "Double Witching"؟
يشير مصطلح "Double witching" إلى انتهاء صلاحية عقود الخيارات للأسهم الفردية ومؤشرات الأسهم في نفس اليوم.
يحدث "Double witching" في الجمعة الثالثة من كل شهر باستثناء مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر. خلال هذه الأشهر، تنتهي أيضًا عقود المؤشرات الآجلة في الجمعة الثالثة، مما يحول المناسبة إلى triple witching.
النقاط الرئيسية
- يحدث "الانتهاء المزدوج" عندما تنتهي صلاحية فئتين مختلفتين من عقود الخيارات - للأسهم ومؤشرات الأسهم - في نفس اليوم.
- يحدث ذلك في يوم الجمعة الثالث من كل شهر باستثناء مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر، حيث يشهدون ظاهرة "السحر الثلاثي" لأن عقود العقود الآجلة تنتهي أيضًا في تلك الأيام.
- يمكن أن تؤدي أيام انتهاء الصلاحية المزدوجة إلى زيادة حجم التداول—عند افتتاح السوق نتيجة لانتهاء صلاحية خيارات المؤشرات وفي الساعة الأخيرة من التداول قبل انتهاء صلاحية خيارات الأسهم.
كيف يعمل يوم انتهاء صلاحية العقود المزدوجة
يُعتبر انتهاء صلاحية الخيارات الشهرية في ظاهرة "الانتهاء المزدوج" ملحوظًا لأنه يزيد من حجم التداول في سوق الأسهم، حيث يقوم صانعو السوق وبائعو الخيارات الآخرون بتصفية مراكز الأسهم للتحوط من العقود التي تنتهي صلاحيتها.
مثل أيام الجمعة ذات التأثير الثلاثي، تزيد أيام التأثير المزدوج من حجم التداول عند افتتاح السوق، على الرغم من أن الزيادة ليست كبيرة بنفس القدر.
يزداد حجم التداول في سوق الأسهم في الصباح أيام الجمعة الثالثة من كل شهر لأن العديد من المشتقات المالية لخيارات المؤشرات الشهرية تتم تسويتها في ذلك الصباح (بالإضافة إلى العقود الآجلة للمؤشرات في أيام الجمعة التي تشهد "السحر الثلاثي")، مما يدفع إلى بيع التحوطات في الأسهم الأساسية.
الارتفاع في حجم التداول المرتبط بـ المشتقات الذي تم تسويته في ذلك الصباح يتبعه ارتفاع آخر في الساعة الأخيرة من تداول السوق في أيام الجمعة الثالثة، وذلك بسبب انتهاء صلاحية خيارات الأسهم الشهرية (إلى جانب الأسبوعية) في نهاية اليوم. كما أن انتهاء صلاحية خيارات الأسهم يدفع إلى تصفية التحوطات في الأسهم الأساسية بالإضافة إلى المعاملات المرتبطة بـ تنفيذ الخيارات داخل المال.
تتم تسوية معظم خيارات المؤشرات والعقود الآجلة نقدًا في الصباح، مما يحفز أحجام التداول في سوق الأسهم عند الافتتاح، بينما تعزز انتهاء صلاحية خيارات الأسهم في نهاية اليوم التداول في الساعة الأخيرة وعند إغلاق السوق.
بينما يرتبط الكثير من التداول الذي يحدث خلال أيام السحر المزدوج بتسوية المراكز، فإن الزيادة في النشاط يمكن أن تؤدي أيضًا إلى عدم كفاءة في الأسعار، مما يجذب المضاربين على الفروق السعرية قصيرة الأجل arbitrageurs.
السحر المزدوج مقابل السحر الثلاثي
التداخل المزدوج يشبه التداخل الثلاثي، مع اختلاف ملحوظ واحد. يحدث التداخل الثلاثي عندما تنتهي صلاحية خيارات الأسهم، وعقود خيارات مؤشرات الأسهم، وعقود مؤشرات الأسهم الآجلة في نفس اليوم. يحدث التداخل الثلاثي فقط أربع مرات في السنة - في الجمعة الثالثة من مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر. يوفر إعادة التوازن من قبل بعض المؤشرات في أيام التداخل الثلاثي دافعًا إضافيًا للتداول.
يحدث "التداخل المزدوج" في الجمعة الثالثة من الأشهر الثمانية التي لا تشهد انتهاء صلاحية العقود الآجلة للمؤشرات. في أيام التداخل المزدوج، تكون العقود المنتهية هي الخيارات على الأسهم ومؤشرات الأسهم.