الدمبل: ما هو، كيف يعمل، مثال

ما هو الدمبل؟

استراتيجية الاستثمار الدمبل، والمعروفة أيضًا باسم استراتيجية الاستثمار "الباربل"، تتضمن شراء مجموعة من السندات ذات آجال استحقاق قصيرة وطويلة من أجل توفير تدفق دخل ثابت وموثوق. تهدف هذه الاستراتيجية إلى تقديم مرونة السندات قصيرة الأجل بالإضافة إلى العوائد الأعلى عمومًا المرتبطة بالسندات طويلة الأجل.

النقاط الرئيسية

• تتضمن استراتيجية الدمبل شراء مزيج من السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل.
• هذا هو العكس لما يسمى بالنهج "bullet"، الذي يتضمن شراء السندات ذات الاستحقاقات المتوسطة.
• ميزة نهج الدمبل هي أنه يمكن أن يوفر عوائد مرتفعة نسبيًا وسيولة معقولة.

كيف تعمل الدمبلز

لتنفيذ استراتيجية الدمبل، يقوم المستثمر بشراء السندات ذات الاستحقاقات القصيرة والطويلة الأجل بشكل انتقائي، مع تجنب الأوراق المالية ذات المدد المتوسطة. الفكرة وراء هذا النهج هي الاستفادة من أفضل الجوانب لكل من السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل.

عادةً ما تقدم السندات طويلة الأجل عوائد أعلى، كتعويض عن زيادة مخاطر التضخم ومخاطر أسعار الفائدة المرتبطة بالهيكل طويل الأجل. من ناحية أخرى، توفر السندات قصيرة الأجل للمستثمرين المزيد من السيولة وبالتالي تقليل التعرض لتلك المخاطر. في المقابل، تقدم السندات قصيرة الأجل عادةً عوائد أقل.

من خلال استخدام استراتيجية الدمبل، يسعى المستثمرون لتحقيق توازن مثالي بين هاتين الميزتين. إذا بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع، يمكن إعادة استثمار السندات قصيرة الأجل في سندات ذات عائد أعلى عند استحقاقها. وبالمثل، إذا انخفضت الأسعار، ستستمر السندات طويلة الأجل في تقديم عائد ثابت وجذاب بشكل متزايد. ميزة أخرى لهذا النهج هي أن السندات قصيرة الأجل للمستثمر يمكن استخدامها لتغطية أي مشتريات كبيرة غير متوقعة أو حالات طوارئ، في حين أن محفظة تتكون فقط من سندات طويلة الأجل ستظل غير سائلة لسنوات عديدة.

أحد العيوب في استراتيجية الدمبل هو أنه يجب أن تكون مدارة بنشاط، حيث يجب على المستثمر بانتظام شراء سندات جديدة لاستبدال ممتلكاته قصيرة الأجل. إذا انخفضت معدلات الفائدة، قد لا يكون الدخل من الفائدة على المحفظة كافياً لتبرير الوقت الإضافي المطلوب لتنفيذ الاستراتيجية. علاوة على ذلك، فإن الحجم النسبي العالي للمعاملات يجعل نهج الدمبل أكثر تكلفة من حيث الرسوم مقارنة بالنهج الأخرى الأكثر سلبية.

مثال واقعي على الدمبل

دوروثي هي رائدة أعمال ناجحة قررت مؤخرًا التقاعد. بعد بيع أعمالها، حصلت على مبلغ نقدي كبير قدره 2 مليون دولار. وبشغف لتحقيق عائد على هذا النقد، قررت دوروثي استثمار نصف ممتلكاتها النقدية في محفظة سندات تتبع استراتيجية الاستثمار المعروفة باسم "الدمبل".

تقرر دوروثي استثمار نصف مخصصاتها من السندات، أي 500,000 دولار، في سندات قصيرة الأجل تستحق خلال 3 أشهر فقط. على الرغم من أن هذه السندات تقدم معدل فائدة منخفض جدًا، إلا أنها تمنح دوروثي الفرصة للاستجابة بسرعة إذا ارتفعت معدلات الفائدة، مما يسمح لها بإعادة استثمار العائدات في سندات ذات عائد أعلى عند انتهاء المدة.

علاوة على ذلك، فإن فترات استحقاق السندات القصيرة تعني أنها ستحصل بانتظام على أموالها النقدية، مما يقلل من خطر عدم السيولة في حالات الطوارئ أو النفقات غير المتوقعة. بالنسبة للمبلغ المتبقي وقدره 500,000 دولار، تستثمر دوروثي في سندات طويلة الأجل بفترات استحقاق تتراوح بين 10 و30 عامًا. على الرغم من أن هذه السندات توفر سيولة محدودة للغاية، إلا أنها تقدم أيضًا معدلات فائدة أعلى بكثير من حيازاتها لمدة ثلاثة أشهر، مما يزيد من إجمالي الدخل الذي يمكنها تحقيقه من محفظتها.