الاستثمار السلبي هو استراتيجية استثمار تهدف إلى تعظيم العوائد بشكل كبير من خلال تقليل تكاليف شراء وبيع الأوراق المالية. يُعتبر الاستثمار في المؤشرات أحد استراتيجيات الاستثمار السلبي الشائعة. باستخدام هذه الاستراتيجية، يقوم المستثمرون بشراء الأوراق المالية في مؤشر مرجعي ممثل، مثل مؤشر S&P 500، والاحتفاظ بها لفترة طويلة.
الاستثمار السلبي يتم عادة من خلال الاستثمار في صندوق استثماري مشترك أو صندوق متداول في البورصة (ETF) الذي يحاكي مقتنيات المؤشر، إما بشكل دقيق أو تقريبي. يعكس اسم الاستراتيجية حقيقة أن المديرين الذين يستخدمون هذه الاستراتيجية لا يحتاجون إلى البحث النشط عن الاستثمارات؛ بل يقومون ببساطة بشراء وبيع الاستثمارات التي يتداولها المؤشر المستهدف. على النقيض من ذلك، يجب على المستثمرين النشطين البحث واتخاذ القرار بشأن الأوراق المالية التي يجب امتلاكها.
النقاط الرئيسية
- يشير الاستثمار السلبي بشكل عام إلى استراتيجية الاستثمار التي تهدف إلى تقليل تكاليف اتخاذ القرار بشأن الأوراق المالية التي يجب الاستثمار فيها.
- يُعتبر الاستثمار في المؤشرات ربما الشكل الأكثر شيوعًا للاستثمار السلبي. من خلاله، يسعى المستثمرون إلى تكرار والاحتفاظ بمؤشر سوق واسع أو عدة مؤشرات.
- الاستثمار السلبي أقل تكلفة وتعقيدًا من الإدارة النشطة، وغالبًا ما ينتج عنه نتائج أفضل بعد الضرائب على مدى فترات زمنية متوسطة إلى طويلة.
فهم الاستثمار السلبي
تسعى طرق الاستثمار السلبي إلى تقليل تكاليف اختيار الاستثمارات. يتم ذلك جزئيًا من خلال تبسيط عملية بناء المحفظة. كما يتم ذلك عن طريق تقليل الرسوم التي تنتج عن التداول المتكرر. بالإضافة إلى ذلك، فإن صناديق المؤشرات المشتركة تكون أكبر في المتوسط من الصناديق المدارة بنشاط، لذا فإن وفورات الحجم تساعد في خفض التكاليف النسبية.
غالبًا ما تسعى الاستثمارات السلبية، ولكن ليس دائمًا، إلى اتباع نهج الشراء والاحتفاظ طويل الأجل. يعني ذلك الاحتفاظ بالأوراق المالية لفترات زمنية طويلة نسبيًا. يهدف هذا النوع من الاستثمار إلى بناء الثروة تدريجيًا. تجنب التداول المتكرر يقلل من التكاليف في شكل رسوم المعاملات والعمولات والأرباح الرأسمالية الخاضعة للضريبة.
على عكس بعض المتداولين النشطين، لا يسعى المستثمرون السلبيون الذين يتبعون استراتيجية الشراء والاحتفاظ إلى تحقيق الربح من تقلبات الأسعار قصيرة الأجل أو توقيت السوق. التاريخ الطويل للسوق في تحقيق عوائد إيجابية بمرور الوقت هو الافتراض المركزي الرئيسي لاستراتيجية الاستثمار السلبي. لقد حقق السوق دائمًا تقدمًا في الماضي. يتوقع المستثمرون السلبيون أن يستمر هذا النمط على المدى الطويل.
المدى القصير يختلف. يعتقد المديرون السلبيون عمومًا أنه من الصعب التفوق على السوق خلال فترات زمنية قصيرة، لذا فإنهم يحاولون ببساطة مطابقة أداء السوق أو القطاع. يسعى الاستثمار السلبي إلى تكرار أداء السوق من خلال بناء محافظ متنوعة جيدًا من الأسهم، والتي إذا تم القيام بها بشكل فردي، ستتطلب بحثًا مكثفًا.
أدى تقديم الصناديق المؤشرة في السبعينيات إلى جعل تحقيق العوائد المتماشية مع السوق أسهل بكثير. وفي التسعينيات، قامت الصناديق المتداولة في البورصة، أو ETFs، التي تتبع المؤشرات الرئيسية بتبسيط العملية بشكل أكبر من خلال السماح للمستثمرين بتداول الصناديق المؤشرة كما لو كانت أسهماً. يُعتبر صندوق SPDR S&P 500 ETF (SPY) واحداً من أكثر صناديق المؤشرات المتداولة شهرة.
فوائد وسلبيات الاستثمار السلبي
الحفاظ على محفظة متنوعة بشكل جيد أمر مهم للاستثمار الناجح، والاستثمار السلبي عبر المؤشرات يمكّن المستثمرين من تحقيق التنويع. تقوم صناديق المؤشرات بتوزيع المخاطر عن طريق الاحتفاظ بالأوراق المالية في المؤشرات المستهدفة أو عينة ممثلة من تلك الأوراق المالية. تتبع صناديق المؤشرات معيارًا مستهدفًا أو مؤشرًا بدلاً من السعي لتحقيق فائزين فرديين معزولين. بهذه الطريقة، تقلل من الوقت والجهد اللازمين لاتخاذ قرار بشأن الأوراق المالية التي يجب شراؤها وبيعها. وغالبًا ما يقلل ذلك من كمية التداول التي يقومون بها. ولهذين السببين، فإنها عادة ما تكون لديها رسوم ونفقات تشغيلية أقل من الصناديق المدارة بنشاط.
يوفر صندوق المؤشرات طريقة بسيطة وسهلة للاستثمار في سوق مختار لأنه يسعى لتتبع مؤشر معين. لا توجد حاجة لاختيار أوراق مالية فردية أو اختيار بين موضوعات استثمارية. ومع ذلك، فإن الاستثمار السلبي معرض لـ مخاطر السوق. عندما تنخفض أسعار الأسهم أو السندات أو الأوراق المالية الأخرى في مؤشر ما، فإن أسعار أسهم صناديق المؤشرات التي تتبع تلك الأوراق المالية تنخفض أيضًا (يشار إليها أحيانًا بالقيمة الصافية للأصول، أو NAV).
خطر آخر هو نقص المرونة. عادةً ما يُمنع مديرو صناديق المؤشرات من استخدام تدابير دفاعية مثل تقليل حصة في أسهم أوراق مالية معينة، حتى لو كان المدير يعتقد أن أسعار تلك الأسهم ستنخفض. بالإضافة إلى ذلك، تواجه صناديق المؤشرات المدارة بشكل سلبي قيودًا على الأداء. فهي مصممة لتقديم عوائد تتبع بشكل وثيق المؤشر المرجعي الخاص بها، بدلاً من التفوق عليه. نادرًا ما تتفوق على عائد المؤشر، وعادةً ما تعود بعائد أقل قليلاً بسبب تكاليف التشغيل.
الإيجابيات
- رسوم أقل: الاعتماد على صيغ صارمة لاختيار الأوراق المالية يلغي الحاجة إلى الأبحاث المكلفة، لذا فإن صناديق المؤشرات تميل إلى أن تكون أقل تكلفة في التشغيل مقارنة بالصناديق المدارة بنشاط. تعتمد صيغ بناء محفظتها على المؤشر الذي تستخدمه كمعيار.
- الشفافية: من الواضح ما هي الأصول الموجودة في صندوق المؤشر.
- الكفاءة الضريبية: عادةً ما تولد صناديق المؤشرات التي تستخدم استراتيجية الشراء والاحتفاظ مكاسب رأسمالية منخفضة أو معدومة خاضعة للضريبة سنويًا للمساهمين.
- البساطة: إن امتلاك مؤشر، أو مجموعة من المؤشرات، أسهل بكثير في التنفيذ والفهم من استراتيجية ديناميكية تتطلب بحثًا وتعديلًا مستمرين.
السلبيات
- نقص المرونة: الصناديق السلبية مقيدة بمؤشر محدد أو مجموعة استثمارات محددة مسبقًا. عادةً ما يُسمح لها بإجراء تغييرات قليلة، إن وجدت. وبالتالي، يكون المستثمرون مقيدين بتلك الحيازات، بغض النظر عما يحدث في السوق.
- عوائد محتملة أقل: بحكم التعريف، لا تتفوق الصناديق السلبية تقريبًا على مؤشرها، حتى في أوقات الاضطراب، حيث أن ممتلكاتها الأساسية مقيدة بتتبع السوق. فقط قلة قليلة من الصناديق السلبية لديها المرونة لتعديل ممتلكاتها بطريقة تسمح لها بالتفوق على معاييرها الخاصة. نادرًا ما ترى الصناديق السلبية تحقق الأداء الكبير الذي يسعى إليه المديرون النشطون. من ناحية أخرى، يمكن للمديرين النشطين تحقيق مكافآت أكبر (انظر أدناه)، على الرغم من أن تلك المكافآت تأتي مع مخاطر أكبر أيضًا.
الاستثمار النشط: الفوائد والعيوب
الاستثمار النشط لديه أيضًا نقاط قوة وضعف.
الإيجابيات
- المرونة: لا يُطلب من المستثمرين النشطين اتباع مؤشر محدد. يمكنهم شراء الأسهم التي يعتبرونها "جواهر مخفية" والتي يعتقدون أنهم اكتشفوها، بالإضافة إلى الأوراق المالية الأخرى التي يرون فيها قيمة استراتيجية.
- إدارة الضرائب: على الرغم من أن هذه الاستراتيجية قد تؤدي إلى فرض ضريبة على مكاسب رأس المال، يمكن للمديرين النشطين تخصيص استراتيجيات إدارة الضرائب لتتناسب مع الأهداف الاستراتيجية، مثل بيع الاستثمارات التي تخسر المال لتعويض الضرائب على الاستثمارات الرابحة الكبيرة.
السلبيات
- تكاليف أعلى: تكون الرسوم أعلى لأن عمليات الشراء والبيع النشطة تؤدي إلى تكاليف معاملات، ناهيك عن أنك تدفع رواتب فريق المحللين الذين يبحثون في اختيارات الأوراق المالية. كل هذه الرسوم على مدى عقود من الاستثمار يمكن أن تعيق العوائد. في عام 2023، كان متوسط الرسوم لصناديق الاستثمار المشتركة المدارة بنشاط للأسهم 0.65%، بينما كانت الرسوم لصناديق الاستثمار المشتركة المدارة بشكل سلبي للأسهم بمتوسط 0.05%.
- مخاطر الاستثمار: يتمتع المديرون النشطون بحرية شراء أي استثمار ضمن نطاق تفويضهم يعتقدون أنه سيحقق عوائد عالية أو يحقق أهدافًا أخرى مثل توليد الدخل. هذا رائع عندما يكون محللوهم على حق، ولكنه ضار عندما يكونون مخطئين.
- سجل أداء ضعيف: تُظهر البيانات أن عددًا قليلًا جدًا من المحافظ المدارة بنشاط يتفوق باستمرار على مؤشرات الأداء السلبية عامًا بعد عام، خاصة بعد احتساب الضرائب والرسوم. في الواقع، على المدى المتوسط إلى الطويل، فقط عدد قليل من صناديق الاستثمار المشتركة المدارة بنشاط تتجاوز مؤشرها المرجعي.
استخدام الاستثمار السلبي لتوليد دخل سلبي
الاستثمار السلبي والدخل السلبي يسيران جنبًا إلى جنب. يشير "الدخل السلبي" إلى استراتيجيات توليد الدخل التي تتطلب جهدًا مستمرًا قليلًا، إن وجد، منك بخلاف الاستثمار نفسه. الصناديق التي تولد أرباحًا أو فوائد هي أمثلة رئيسية على ذلك.
يمكن أن تكون هذه الأموال مخصصة للأسهم التي تولد أرباحًا، أو السندات التي تضخ الفوائد، أو صناديق الاستثمار العقاري (REITs). يدفع صندوق REIT أرباحًا تأتي من العقارات التي يمتلكها. بدورها، يمكن لتلك العقارات أن تولد دخلًا من الإيجار، أو مدفوعات الفائدة، أو الإتاوات، وما إلى ذلك. التمويل الجماعي العقاري هو طريقة أخرى لتوليد دخل سلبي. إنها استراتيجية للاستثمار في العقارات. تقوم بذلك باستخدام منصات عبر الإنترنت متخصصة في التمويل الجماعي العقاري، وهي عملية لتشكيل تجمعات من أموال الاستثمار من العديد من المستثمرين الصغار.
إذا كان هدفك هو الاستثمار في صندوق أو أكثر يوفر لك دخلاً دون الحاجة إلى استثمار المزيد من وقتك، طاقتك، ومهاراتك، فلماذا لا تأخذ هذه الخطوة إلى الأمام وتستثمر في صناديق تقلل من تكاليفها ومخاطرك باستخدام الإدارة السلبية؟ إن نهج الاستثمار السلبي لتحقيق الدخل السلبي أسهل، وأقل خطورة، وأقل تكلفة من الاضطرار إلى العثور على استثمارات موجهة نحو الدخل بنفسك واحدة تلو الأخرى. كما أنه يجمع بين فوائد الاستثمار السلبي مع تجنب العيوب المحتملة للصناديق المدارة بنشاط.
فكر في استخدام مستشار روبوتي
إذا كانت استراتيجيات الاستثمار السلبي تروق لك، فكر في إيجابيات وسلبيات استخدام المستشار الآلي. يمكن أن يكون الاستثمار معقدًا ويتطلب الكثير من العمل. إذا كنت ترغب في الاستثمار لبناء الثروة وتوليد الدخل، ولكن ليس لديك الوقت أو الاهتمام في البحث عن الاستثمارات التي يجب اختيارها، فكر في استخدام مستشار آلي عبر الإنترنت. هذه المنصات تعتبر وسيلة منخفضة التكلفة نسبيًا لوضع استثماراتك على الطيار الآلي.
كيف يمكنك البدء في الاستثمار السلبي؟
تم تصميم صناديق المؤشرات لتعكس نشاط مؤشر السوق، مثل مؤشر Russell 2000. جزئيًا، تم تصميم صناديق المؤشرات لتعظيم العوائد على المدى الطويل من خلال الشراء والبيع بشكل أقل تكرارًا من الصناديق المدارة بنشاط. يمكنك اتباع استراتيجية استثمار سلبية عن طريق شراء أسهم في صناديق المؤشرات المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). تتبع صناديق ETFs القائمة على المؤشرات، مثل صناديق المؤشرات، نشاط مؤشر الأوراق المالية.
ما هي التكاليف المرتبطة بالاستثمار السلبي؟
الاستثمار السلبي غالبًا ما يكون أقل تكلفة من الاستثمار النشط. أحد الأسباب هو أن مديري الصناديق السلبية يستخدمون عادةً مؤشرهم كخارطة طريق لاختيار الأسهم والسندات والأوراق المالية الأخرى. لا يتعين عليهم القيام بالكثير من الأبحاث المكلفة، إن وجدت. ومع ذلك، حتى الصناديق المدارة بشكل سلبي تفرض رسومًا. عند اتخاذ قرار بشأن نوع الصندوق الذي ترغب في الاستثمار فيه، قم بالتحقق من التكاليف المرتبطة به.
ما نوع العوائد التي يمكنك توقعها من الاستثمار السلبي مقابل الاستثمار النشط؟
يهدف الاستثمار النشط إلى زيادة العوائد من خلال بناء محافظ تحتوي على أوراق مالية تتفوق على المنافسين، سواء كانت هذه المنافسة مع صناديق أخرى أو مع مؤشرات قياسية. حتى إذا تفوقت الاستثمارات، فإن العوائد الصافية تتضاءل بسبب الرسوم المرتبطة بالإدارة المهنية ورسوم المعاملات. تُظهر الأبحاث أن عددًا قليلاً من الصناديق المدارة بنشاط تقدم للمستثمرين عوائد تتجاوز المؤشر على مدى فترات زمنية طويلة.
يهدف الاستثمار السلبي إلى تحقيق عوائد قوية على المدى الطويل من خلال تقليل النفقات المرتبطة بإدارة الصناديق، وفي بعض الحالات، من خلال تقليل كمية الشراء والبيع التي يقوم بها الصندوق. ومع ذلك، من غير المرجح أن يتفوق المدير السلبي على السوق ما لم يكن لديه تفويض لتعديل محفظته، عادةً عن طريق الانحراف عن المؤشر المرجعي بإضافة أو إزالة أوراق مالية أو تعديل وزنها في أوراق مالية معينة.
تلك الخطوات المخصصة عادة ما تكون محدودة في نطاقها. يمكن أن يحقق الاستثمار النشط عوائد أكبر، ولكنه يأتي أيضًا بمخاطر أكبر مقارنة بالاستثمار السلبي.
الخلاصة
الاستثمار السلبي له مزايا وعيوب مقارنة بـ الإدارة النشطة. يمكن أن تتميز الاستراتيجيات السلبية برسوم أقل وكفاءة ضريبية أكبر، ولكنها قد تؤدي إلى عوائد أقل على المدى القصير مقارنة بالاستثمار النشط. يمكن أن يكون الاستثمار السلبي خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين يفضلون عدم التدخل ويرغبون في تحقيق عوائد مع مخاطر أقل على مدى فترة زمنية أطول.