ما هو تقدير الأرباح؟
تقدير الأرباح هو تقدير يقوم به المحلل لأرباح الشركة المستقبلية ربع السنوية أو السنوية لكل سهم (EPS). تعتبر تقديرات الأرباح المستقبلية من أهم المدخلات عند محاولة تقييم شركة. من خلال وضع تقديرات لأرباح الشركة لفترات معينة (ربع سنوية، سنوية، إلخ)، يمكن للمحللين استخدام تحليل التدفق النقدي لتقدير القيمة العادلة للشركة، مما سيؤدي بدوره إلى تحديد سعر مستهدف للسهم.
غالبًا ما يعتمد المستثمرون على تقديرات الأرباح لتحليل الأسهم المختلفة واتخاذ قرار بشأن شرائها أو بيعها.
- تقدير الأرباح هو توقع المحلل لأرباح السهم المستقبلية الفصلية أو السنوية لشركة عامة.
- يعتمد المستثمرون بشكل كبير على تقديرات الأرباح لتقييم أداء الشركة واتخاذ قرارات الاستثمار بشأنها.
- يستخدم معظم المستثمرين تقدير الأرباح التوافقي، وهو توقع لأرباح شركة عامة متوقعة بناءً على التقديرات المجمعة لجميع المحللين الماليين الذين يغطون السهم.
- يمكن أن يؤثر ما إذا كانت الشركة تحقق أو تتجاوز أو تخفق في تحقيق تقديرات أرباحها على سعر السهم الأساسي، خاصة على المدى القصير.
- تحدث المفاجآت في الأرباح عندما تخفق الشركة في تحقيق التقديرات المتفق عليها، سواء بتحقيق أرباح أكثر من المتوقع أو أقل.
فهم تقدير الأرباح
يستخدم المحللون نماذج التنبؤ، وتوجيهات الإدارة، والمعلومات الأساسية عن الشركة لاشتقاق تقدير ربحية السهم (EPS). يعتمد المشاركون في السوق بشكل كبير على تقديرات الأرباح لقياس أداء الشركة. لذا، سواء كانت الشركة تحقق، تتجاوز، أو تخفق في تحقيق تقديرات أرباحها، يمكن أن يؤثر ذلك على سعر السهم الأساسي، خاصة على المدى القصير.
غالبًا ما يتم تجميع تقديرات الأرباح من المحللين لإنشاء تقديرات الإجماع. تُستخدم هذه التقديرات كمعيار يتم من خلاله تقييم أداء الشركة. عندما تسمع أن شركة قد "فشلت في تحقيق التقديرات" أو "تجاوزت التقديرات"، فإن ذلك يشير عادةً إلى تقديرات الإجماع.
بعض الشركات، مثل Refinitiv وZacks Investment Research، تجمع التقديرات وتحسب المتوسط أو الإجماع. يمكن العثور على توقعاتهم في اقتباسات الأسهم أو المنشورات المالية مثل The Wall Street Journal. يمكن أيضًا العثور على أرقام الإجماع في عدد من المواقع المالية مثل Yahoo! Finance، Bloomberg، Visible Alpha، Morningstar.com، وGoogle Finance.
مثال على تقدير الأرباح
تُوجد تقديرات الأرباح من خلال البحث عن الأسهم الفردية، خذ على سبيل المثال شركة أمازون (AMZN). إليك ملخص لتقديرات الأرباح التوافقية لها، اعتبارًا من 7 يونيو 2021.
تقديرات أرباح السهم لشركة أمازون
تقدير الأرباح
الربع الحالي (يونيو 2021)
الربع القادم (سبتمبر 2021)
السنة الحالية (2021)
العام القادم (2022)
متوسط التقدير
١٢.٢٧
١٢.٩٧
55.88
72.3
تقدير منخفض
٩.٧٧
٦.٨٤
٤٢.٦٨
45.11
تقدير مرتفع
15.18
17.7
71.13
96.53
ربحية السهم (EPS) قبل عام
10.3
12.37
41.83
55.88
عدد المحللين
36
36
46
46
المصدر: Yahoo! Finance
اعتبارات خاصة
المفاجآت في الأرباح تحدث عندما تخالف الشركة التوقعات الإجماعية إما بتحقيق أرباح أكثر من المتوقع أو أقل. إذا تمكنت الشركة من تجاوز تقديرات الأرباح، يُطلق على ذلك مفاجأة إيجابية أو مفاجأة صعودية. وإذا فشلت الشركة في الوصول إلى تقديرات الأرباح، يُطلق على ذلك مفاجأة سلبية.
إليك كيف كانت أداء أمازون فيما يتعلق بالمفاجآت خلال الفترة من 2020 إلى 2021 حتى تاريخه:
تاريخ الأرباح
٢٩/٦/٢٠٢٠
٩/٢٩/٢٠٢٠
١٢/٣٠/٢٠٢٠
٣/٣٠/٢٠٢١
تقدير ربحية السهم (EPS).
١.٤٦
٧٫٤١
٧.٢٣
٩.٥٤
الأرباح الفعلية للسهم (EPS)
10.3
12.37
١٤.٠٩
١٥.٧٩
الفرق
٨.٨٤
٤.٩٦
٦.٨٦
٦.٢٥
مفاجأة %
605.50%
٦٦.٩٠٪
٩٤.٩٠٪
٦٥.٥٠٪
المصدر: Yahoo! Finance
كما هو الحال مع تقديرات الأرباح نفسها، تؤثر مفاجآت الأرباح على أسعار الأسهم. لقد وُجد أن أسهم الشركات التي تحقق مفاجآت أرباح إيجابية كبيرة تميل إلى الأداء فوق المتوسط، بينما أسعار الأسهم التي تحقق مفاجآت أرباح سلبية كبيرة تؤدي دون المتوسط.
نتيجة لذلك، غالبًا ما تدير الشركات أرباحها بعناية لضمان عدم تفويت تقديرات الإجماع. الشركات التي تتفوق باستمرار على تقديرات الأرباح تتفوق على السوق. لذلك، تقوم بعض الشركات بتحديد التوقعات بشكل منخفض من خلال تقديم التوجيه المستقبلي الذي يؤدي إلى تقديرات إجماع منخفضة مقارنة بالأرباح المحتملة. وهذا يؤدي إلى تفوق الشركة باستمرار على تقديرات الإجماع، مما يجعل مفاجأة الأرباح أقل وأقل إثارة للدهشة.