ما هو التوجيه المستقبلي؟
يشير التوجيه المستقبلي إلى التواصل من البنك المركزي حول حالة الاقتصاد والمسار المحتمل المستقبلي لـالسياسة النقدية. وهو التأكيد اللفظي من البنك المركزي للبلد للجمهور حول سياسته النقدية المقصودة.
النقاط الرئيسية
- يشير التوجيه المستقبلي إلى التواصل من البنك المركزي حول حالة الاقتصاد والمسار المحتمل للسياسة النقدية في المستقبل.
- تهدف التوجيهات المستقبلية إلى التأثير على القرارات المالية للأسر والشركات والمستثمرين من خلال توفير مؤشر لمسار أسعار الفائدة المتوقع.
- تهدف التوجيهات المستقبلية إلى منع المفاجآت التي قد تعطل الأسواق وتسبب تقلبات كبيرة في أسعار الأصول.
فهم التوجيه المستقبلي
تحاول التوجيهات المستقبلية التأثير على القرارات المالية للأسر والشركات والمستثمرين من خلال توفير دليل لمسار متوقع لأسعار الفائدة. تُعتبر الرسائل الواضحة من البنك المركزي للجمهور أداة لمنع المفاجآت التي قد تعطل الأسواق وتسبب تقلبات كبيرة في أسعار الأصول.
التوجيه المستقبلي هو أداة رئيسية للاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة. تستخدم بنوك مركزية أخرى، مثل بنك إنجلترا (BOE)، والبنك المركزي الأوروبي (ECB)، وبنك اليابان (BOJ)، هذه الأداة أيضًا.
كان جميع رؤساء الاحتياطي الفيدرالي في الآونة الأخيرة، بما في ذلك بن برنانكي وجانيت يلين والآن جيروم باول، من المؤيدين الأقوياء للتوجيه المستقبلي. ومع ذلك، قبل فترة ولاية آلان جرينسبان الطويلة، كان الاحتياطي الفيدرالي أكثر تحفظًا بكثير بشأن الكشف عن نواياه في السوق.
كيف تعمل التوجيهات المستقبلية
يتضمن التوجيه المستقبلي إبلاغ الجمهور ليس فقط بما ينوي البنك المركزي القيام به، ولكن أيضًا ما هي الظروف التي ستجعله يلتزم بالمسار وما هي الظروف التي ستدفعه لتغيير نهجه.
على سبيل المثال، في أوائل عام 2014، قالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التابعة للاحتياطي الفيدرالي إنها ستستمر في الحفاظ على معدل الأموال الفيدرالية عند الحد الأدنى على الأقل حتى ينخفض معدل البطالة إلى 6.5% ويزداد التضخم إلى 2% سنويًا. كما ذكرت أن الوصول إلى هذه الشروط لن يؤدي تلقائيًا إلى تعديل في سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
فوائد التوجيه المستقبلي
مع بعض الفهم لاتجاه الاقتصاد المستقبلي، يمكن للأفراد والشركات والمستثمرين أن يكون لديهم ثقة أكبر في قرارات الإنفاق والاستثمار الخاصة بهم. كما يمكن أن تساعد التوجيهات المستقبلية في جعل الأسواق المالية تعمل بسلاسة أكبر. على سبيل المثال، إذا أشارت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أنها تتوقع رفع معدل الأموال الفيدرالية خلال ستة أشهر، فقد يرغب المشترون المحتملون للمنازل في الحصول على قروض عقارية قبل الزيادة المحتملة في معدلات الرهن العقاري.
خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 15-16 مارس 2022، قام الاحتياطي الفيدرالي بزيادة معدلات الفائدة في محاولة لمكافحة التضخم المتزايد. تم رفع النطاق المستهدف للاحتياطي الفيدرالي بنسبة 0.25% (أو 25 نقطة أساس)، وذلك لأول مرة منذ عام 2018، حيث انتقل من 0% إلى 0.25% ثم من 0.25% إلى 0.50%.
مثال على التوجيه المستقبلي
في الولايات المتحدة، استخدمت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التابعة للاحتياطي الفيدرالي التوجيه المستقبلي كأحد أدواتها الرئيسية منذ الركود الكبير.
من خلال استخدام التوجيه المستقبلي، قام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بالتعبير عن نيتها في الحفاظ على معدلات الفائدة منخفضة طالما كان ذلك ضروريًا لتحسين الائتمان وتوفير التحفيز للاقتصاد. وبالمثل، قام رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بالتواصل مع الأسواق المالية بأن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل دعم الاقتصاد الأمريكي حتى تتلاشى آثار الأزمة المالية العالمية.