ما هي فترة الانتخابات؟
فترة الانتخابات هي الفترة التي يجب خلالها على المستثمر الذي يمتلك سندات قابلة للتمديد أو قابلة للسحب، أو على الجهة المصدرة لتلك السندات، أن يحددوا ما إذا كانوا سيمارسون خيارهم لتمديد أو سحب تلك السندات.
السند القابل للتمديد هو أداة دين طويلة الأجل تتضمن خيارًا لتمديد فترة استحقاقها. وعلى العكس من ذلك، فإن السند القابل للسحب هو السند الذي يتضمن خيارًا لحامل السند لإجبار المُصدر على تغطية السند قبل استحقاقه بالقيمة الاسمية.
قد يشير مصطلح فترة الانتخابات أيضًا إلى الإطار الزمني الذي يمكن فيه للشخص التسجيل في Medicare أو غيرها من المزايا.
النقاط الرئيسية
- فترة الانتخابات هي الفترة التي يجب خلالها على المستثمر في السندات القابلة للتمديد أو السحب أن يحدد ما إذا كان سيمارس خياره في التمديد أو السحب.
- يمكن أن تختلف فترة الانتخابات في مدتها من بضعة أسابيع أو أشهر إلى كامل مدة إصدار السند الأصلي.
- سيتضمن نشرة السندات جدول فترة انتخابها.
- قد يشير المصطلح العام "فترة الانتخابات" أيضًا إلى الإطار الزمني الذي يمكن فيه للشخص التسجيل في Medicare أو غيرها من المزايا.
فهم فترات الانتخابات
يمكن أن تختلف فترة الانتخابات في مدتها من بضعة أسابيع أو أشهر إلى كامل مدة إصدار السند الأصلي. عادةً ما يتطلب حامل السندات بعض الإشعار المسبق إذا كان مصدر السندات ينوي تمديد فترة استحقاق القرض.
يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بمواعيد فتح وإغلاق فترة الانتخاب لاستثماراتهم. سيتضمن النشرة جدول هذه الفترة. النشرة هي وثيقة قانونية تقدم تفاصيل حول الاستثمار وتطلبها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
فترات انتخاب السندات القابلة للتمديد
على سبيل المثال، لنفترض أن مجموعة من المستثمرين في العقارات يشترون مبنى مكاتب بقيمة 10 ملايين دولار، عن طريق دفع مليون دولار نقدًا من أموالهم الخاصة، واقتراض الـ 9 ملايين دولار الأخرى من البنك بفائدة 3% على مدى عشر سنوات.
الخطّة التي وضعها المستثمرون، مع ذلك، هي بيع المبنى قبل موعد استحقاق القرض بفترة طويلة لأنهم يتوقعون أن ترتفع قيم العقارات في هذا الموقع بسرعة. لذا قرروا الحصول على قرض بفائدة فقط، حيث يكون المبلغ الأساسي مستحقًا في دفعة واحدة في نهاية 10 سنوات. ولكن لتحوط رهاناتهم، تأكدوا من أن قرضهم قابل للتمديد بين سنة وثلاث سنوات، في حال لم ترتفع قيمة العقار بالسرعة التي يتوقعونها.
يوافق البنك على جعل القرض قابلاً للتمديد، ولكن لتعويض المخاطر الإضافية، سيدفع المستثمرون فائدة بنسبة 4% في السنة الحادية عشرة، و5% في السنة الثانية عشرة، و6% في السنة الثالثة عشرة. بعد 13 عامًا، يكون المبلغ الأساسي مستحقًا، ولا يُسمح بمزيد من التمديدات.
في هذا السيناريو، هناك ثلاث فترات انتخابية مختلفة، خلال الشهر الثاني عشر من السنة العاشرة والحادية عشرة والثانية عشرة، على التوالي. يُمنح مستثمرو العقارات شهرًا واحدًا لإبلاغ البنك ما إذا كانوا يعتزمون تمديد السند لسنة أخرى.
فترات اختيار السندات القابلة للسحب
في بعض الأحيان، تقرر الشركات بيع السندات القابلة للسحب للمستثمرين. هذه السندات تمنح حاملها الخيار للمطالبة بالسداد الكامل قبل تاريخ الاستحقاق، في تاريخ أو أكثر محدد مسبقًا.
يحب المستثمرون السندات القابلة للسحب لأنها توفر حماية خلال فترات ارتفاع معدلات الفائدة. إذا ارتفعت المعدلات، يكون لدى المستثمرين خيار سحب السند وإصدار سند جديد بمعدل فائدة أعلى.
قد تقرر الشركات إصدار سندات قابلة للسحب لأنها يمكن أن تحصل على شروط أكثر ملاءمة من المقرضين. يقدم المقرضون شروطًا ملائمة مقابل تحملهم لمخاطر سعر الفائدة. في مثل هذا السيناريو، سيكون هناك فترة انتخابية في اتفاقية الإقراض يتعين خلالها على المقرض إبلاغ المقترض ما إذا كان قد قرر سحب السند.