الأوراق المالية المثقلة: ما هي، وكيف تعمل، وأمثلة عليها

ما هي الأوراق المالية المثقلة؟

الأوراق المالية المثقلة (أو الأصول المثقلة) هي أوراق مالية مملوكة لكيان واحد، ولكنها في الوقت نفسه تخضع لمطالبة قانونية من قبل كيان آخر. الرهن هو مثال شائع على العبء الذي يوضع على الممتلكات التي لا تزال عليها ديون مستحقة للدائنين، مثل الرهن العقاري غير المدفوع. قد يكون حساب الاستثمار بالهامش أيضًا مثقلاً من قبل وسيط يطالب باستدعاء الهامش من قبل مستثمر.

يمكن مقارنة الأوراق المالية المثقلة بالقيود مع الأوراق المالية غير المثقلة بالقيود (أو الخالية من القيود).

النقاط الرئيسية

• الورقة المالية أو الأصل المثقل بالالتزامات مملوك لكيان واحد، ولكن هناك أيضًا مطالبة قانونية على هذا الأصل من قبل كيان آخر.
• قد تكون هذه المطالبات ناتجة عن أن مالك الأصل مدين بالمال لدائن يستخدم ذلك الأصل كضمان.
• الأصول المثقلة تكون خاضعة لقيود على استخدامها أو بيعها.

كيف تعمل الأوراق المالية المثقلة بالالتزامات

عندما تقترض جهة من أخرى، يمكن أخذ مطالبة قانونية على الأوراق المالية التي يملكها المقترض كضمان من قبل المقرض في حال تخلف المقترض عن الوفاء بالتزامه. لا يزال مالك الأوراق المالية يحتفظ بملكية الأوراق المالية، لكن المطالبة أو الرهن تبقى مسجلة. في حالة بيع الأوراق المالية، يجب إعطاء الطرف الذي لديه المطالبة القانونية عليها الفرصة الأولى لاسترداد أمواله. في بعض الحالات، لا يمكن بيع الأوراق المالية المثقلة حتى يتم سداد أي ديون مستحقة على مالك الأوراق المالية للمقرض الذي يحمل مطالبة ضد الأوراق المالية.

يمكن بيع الأصول المثقلة بالديون، ولكن عملية البيع تتطلب موافقة من المشتري والبائع، بالإضافة إلى أي جهة أخرى لها حق في الأصل، مثل البنك الذي أصدر القرض للأصل المرهون. يمكن أن يؤدي ذلك إلى متطلبات حد أدنى لسعر البيع، غالبًا بمبلغ يساوي أو يزيد عن مبلغ الدين المرهون ضد العقار المعني. يتيح ذلك سداد الدين بشكل فعال كجزء من عملية البيع.

تمامًا كما يمكن استخدام المنزل كـ ضمان للحصول على رهن عقاري، يمكن استخدام الأوراق المالية كضمان للاقتراض. بينما لا تنتقل الملكية إلى يد أخرى، فإن ما يمكن للمالك فعله بالأصل أو العائدات من بيع الأصل يكون محدودًا بمدى الرهن على الأصول.

مثال على الأوراق المالية المثقلة بالالتزامات

لننظر إلى مثال على الأوراق المالية المثقلة في حساب الوساطة. إذا كان جو يمتلك أسهماً في شركة ABC ويريد اقتراض المال باستخدام تلك الأسهم كضمان، فإن تلك الأسهم ستعتبر حينها مثقلة. بناءً على شروط المقرض، قد لا يتمكن جو من بيع الأسهم حتى يتم سداد القرض. أو إذا قام ببيعها، فقد يتعين استخدام العائدات لسداد القرض أولاً قبل أن يتمكن جو من استخدامها لأي شيء آخر. إذا تخلف جو عن سداد القرض، فقد تأخذ الجهة المقرضة أسهم ABC لتعويض فشل جو في سداد القرض.

الأصول المثقلة مقابل الأصول غير المثقلة

الأصول غير المثقلة بالديون تكون أسهل في النقل لأن المالك فقط، الذي يعمل كبائع، والطرف المهتم بشراء العقار، الذي يعمل كمشتري، يجب أن يوافقا على البيع. بالإضافة إلى ذلك، لن يكون هناك سعر بيع محدد مسبقًا، مما يسمح للبائع بتحديد السعر وفقًا لتقديره الشخصي.

في معظم إجراءات الإفلاس التي تتضمن التصفية، تُعتبر الأصول المثقلة أولاً ملكاً لأولئك الذين لديهم حقوق على الملكية من خلال الرهن، مما يسمح للمؤسسة باسترداد بعض الخسائر من خلال الاستحواذ، وربما البيع لاحقاً، للأصول المعنية. في بعض الحالات، لا يكون للأصول غير المثقلة مالك محدد مسبقاً إذا تم تصفية الأصول في حالة الإفلاس. وهذا يسمح بتوزيع قيمة أي أصول غير مثقلة تم تصفيتها على الدائنين الذين قدموا ائتماناً غير مضمون.