القيمة المقدرة للاسترداد: ما هي، كيف تعمل، أمثلة

ما هي القيمة التقديرية للاسترداد (ERV)؟

القيمة المقدرة للاسترداد (ERV) هي القيمة المتوقعة للأصل التي يمكن استردادها في حالة التصفية أو الإنهاء. يتم حساب القيمة المقدرة للاسترداد (ERV) على أنها معدل الاسترداد مضروبًا في القيمة الدفترية للأصل.

يمكن أن تختلف القيم المقدرة للاسترداد بشكل كبير اعتمادًا على نوع الأصل، حيث قد يكون معدل الاسترداد لبعض الأصول، مثل النقد، 100%، بينما قد يكون معدل الاسترداد لأصول أخرى، مثل المخزون والتقدمات للجهات الخارجية، أقل بكثير (حوالي 50%). في حالة حدوث حدث التصفية، يمثل مجموع القيم المقدرة للاسترداد لجميع الأصول بعد خصم النفقات الإدارية لأتعاب المحاماة والوصي العائدات الصافية المتاحة للدائنين.

النقاط الرئيسية

• القيمة المقدرة للاسترداد (ERV) هي القيمة المتوقعة للأصل التي يمكن استردادها في حالة التصفية أو الإنهاء.
• يتم حساب القيمة المقدرة للاسترداد من خلال ضرب معدل الاسترداد في القيمة الدفترية للأصل.
• يمكن أيضًا اعتبار القيمة المقدرة للاسترداد كتقييم السوق لأصل بناءً على قيمته الحالية الصافية.
• يجب على الدائنين معرفة القيمة التقديرية لاسترداد الأصول في الشركة التي يقرضونها المال حتى يتمكنوا من تقدير خسائرهم في حالة التصفية.

فهم القيمة التقديرية للاسترداد (ERV)

طريقة أخرى لتعريف القيمة المقدرة للاسترداد هي كقيمة "معدّلة للسوق" (mark to market) (MTM) لأصل ما، والتي تعتمد على "القيمة الحالية الصافية" (net present value) (NPV) للتدفقات النقدية المتوقعة. بناءً على هذا المفهوم، فإن هذه الطريقة في التقييم تشبه القيمة الحالية الصافية للاسترداد النقدي المقدّر التي تستخدمها "شركة تأمين الودائع الفيدرالية" (Federal Deposit Insurance Company) (FDIC). يجب ملاحظة أن القيمة المقدرة للاسترداد قد تختلف بشكل كبير عن القيمة الفعلية للاسترداد، وذلك اعتمادًا على دقة معدل الاسترداد المقدر.

مثال على القيمة التقديرية للاسترداد (ERV)

افترض أن شركة تمتلك أصولًا بقيمة 100 مليون دولار وديونًا بقيمة 250 مليون دولار تعلن إفلاسها وهي الآن في مرحلة التصفية. كم يمكن لدائنيها استرداده؟

لنقل أن قاعدة أصول الشركة تتكون من الأصول التالية مع معدلات الاسترداد المقابلة: النقد: 10 مليون دولار (معدل استرداد 100٪)؛ الحسابات المدينة: 20 مليون دولار (معدل استرداد 75٪)؛ المخزون: 25 مليون دولار (معدل استرداد 65٪)؛ والممتلكات والمصانع والمعدات: 45 مليون دولار (معدل استرداد 50٪).

القيمة المقدرة لاسترداد جميع هذه الأصول هي كالتالي: النقد: 10 مليون دولار؛ الحسابات المدينة: 15 مليون دولار؛ المخزون: 16.25 مليون دولار؛ والممتلكات والمصانع والمعدات: 22.5 مليون دولار. وبالتالي، فإن إجمالي معدل الاسترداد المقدر هو 63.75 مليون دولار.

الآن دعونا نفترض أيضًا أن ديون الشركة البالغة 250 مليون دولار تتكون من 200 مليون دولار من الديون المضمونة و50 مليون دولار من الديون الثانوية أو الديون غير المضمونة. دائماً ما يكون الدائنون المضمونون في الصف الأول لتلقي عائدات التصفية، مع تحويل أي رصيد متبقٍ إلى الدائنين غير المضمونين. في هذه الحالة، سيكون فقط الدائنون المضمونون في وضع يسمح لهم بتلقي عائدات التصفية، حيث أن القيمة المتوقعة للاسترداد (ERV) أقل بكثير من مستوى الديون المضمونة. لذلك، فإن معدل الاسترداد المقدر للدائنين المضمونين هو 31.9% (63.75 مليون دولار / 200 مليون دولار).