ما هو السند الأوروبي؟
السندات الأوروبية هي أداة دين تكون مقومة بعملة غير العملة المحلية للبلد أو السوق الذي تُصدر فيه. غالبًا ما تُجمع السندات الأوروبية معًا بناءً على العملة التي تُقوّم بها، مثل سندات اليورودولار أو اليورو-ين. نظرًا لأن السندات الأوروبية تُصدر بعملة خارجية، فإنها تُسمى غالبًا بالسندات الخارجية. تعتبر السندات الأوروبية مهمة لأنها تساعد المنظمات في جمع رأس المال مع توفير المرونة لإصدارها بعملة أخرى.
عادةً ما يتم التعامل مع إصدار السندات الأوروبية من قبل نقابة دولية من المؤسسات المالية نيابةً عن المقترض، وقد تقوم إحداها بالاكتتاب في السند، مما يضمن شراء الإصدار بالكامل.
النقاط الرئيسية
- السند الأوروبي هو أداة دين تكون مقومة بعملة غير العملة المحلية للبلد أو السوق الذي يتم إصدارها فيه.
- السندات الأوروبية مهمة لأنها تساعد المنظمات في جمع رأس المال مع توفير المرونة لإصدارها بعملة أخرى.
- يشير مصطلح Eurobond فقط إلى أن السند يتم إصداره خارج حدود الدولة التي تعتبر موطن العملة؛ ولا يعني أن السند قد تم إصداره في أوروبا.
فهم السندات الأوروبية
تعكس شعبية السندات الأوروبية كأداة تمويل درجة عالية من المرونة، حيث توفر للمصدرين القدرة على اختيار بلد الإصدار بناءً على البيئة التنظيمية، وأسعار الفائدة، وعمق السوق. كما أنها جذابة للمستثمرين لأنها عادة ما تكون ذات قيم اسمية صغيرة، مما يوفر استثمارًا منخفض التكلفة. تتمتع السندات الأوروبية أيضًا بسيولة عالية، مما يعني أنه يمكن شراؤها وبيعها بسهولة.
يشير مصطلح السندات الأوروبية (Eurobond) فقط إلى أن السند يتم إصداره خارج حدود الدولة التي تنتمي إليها العملة؛ ولا يعني أن السند تم إصداره في أوروبا أو مقوم بعملة اليورو. على سبيل المثال، يمكن لشركة إصدار سند أوروبي مقوم بالدولار الأمريكي في اليابان.
خلفية
تم إصدار أول سندات يوروبوند في عام 1963 من قبل شركة Autostrade، وهي الشركة التي كانت تدير السكك الحديدية الوطنية في إيطاليا. كان عبارة عن سند يورودولار بقيمة 15 مليون دولار، تم تصميمه من قبل المصرفيين في لندن، وأصدر في مطار أمستردام شيفول وتم دفعه في لوكسمبورغ لتقليل الضرائب. وقد وفر للمستثمرين الأوروبيين استثمارًا آمنًا مقومًا بالدولار.
تتنوع الجهات المصدرة من الشركات متعددة الجنسيات إلى الحكومات السيادية والمنظمات فوق الوطنية. يمكن أن يتجاوز حجم إصدار سند واحد مليار دولار، وتتراوح آجال الاستحقاق بين خمس و30 سنة، على الرغم من أن الجزء الأكبر منها له أجل استحقاق أقل من 10 سنوات. تعتبر السندات الأوروبية جذابة بشكل خاص للجهات المصدرة التي تتخذ من دول لا تمتلك سوق رأس مال كبيرة مقراً لها، بينما تقدم تنويعاً للمستثمرين.
تسليم
تم تسليم أولى سندات اليوروبوندز فعليًا للمستثمرين. يتم إصدارها إلكترونيًا من خلال مجموعة من الخدمات، بما في ذلك شركة الإيداع والثقة (DTC) في الولايات المتحدة ونظام التسجيل الإلكتروني لنقل الأسهم (CREST) في المملكة المتحدة. عادةً ما تصدر سندات اليوروبوندز في شكل حامل، مما يسهل على المستثمرين تجنب اللوائح والضرائب. يعني شكل الحامل أن السند غير مسجل وبالتالي لا يوجد سجل للملكية. بدلاً من ذلك، يعتبر الحيازة الفعلية للسند الدليل الوحيد على الملكية.
حجم السوق
يبلغ إجمالي سوق السندات العالمي أكثر من 100 تريليون دولار من الديون المستحقة. حقيقة أن العديد من السندات الأوروبية غير مسجلة ويتم تداولها في شكل حامل تجعل من المستحيل الحصول على أرقام دقيقة لهذا القطاع، ولكن من المحتمل أنها تمثل حوالي 30% من الإجمالي. جزء متزايد من إصدار السندات الأوروبية يأتي من الدول الأسواق الناشئة، حيث تسعى كل من الحكومات والشركات إلى أسواق أعمق وأكثر تطورًا للاقتراض منها.