ما هي المعاملة المعفاة؟
المعاملة المعفاة هي نوع من معاملات الأوراق المالية حيث لا تحتاج الشركة إلى تقديم تسجيلات لدى أي هيئات تنظيمية، بشرط أن يكون عدد الأوراق المالية المعنية ضئيلاً نسبياً مقارنة بنطاق عمليات المُصدر وأنه لا يتم إصدار أوراق مالية جديدة.
النقاط الرئيسية
- المعاملات المعفاة لا تتطلب تقديم تسجيلات.
- الأوراق المالية المعفاة تكون معفاة من الضرائب في معظم الحالات.
- هناك بعض اللوائح المتعلقة بالمعاملات المعفاة مثل أحكام مكافحة الاحتيال.
فهم المعاملات المعفاة
تُعتبر المعاملة المعفاة تبادلًا للأوراق المالية كان من المفترض أن يتم تسجيله لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولكن لا يتم ذلك بسبب طبيعة المعاملة المعنية. الأوراق المالية المعفاة التي تتمتع بوضع الإعفاء الضريبي هي الأدوات التي تدعمها الحكومة،
تقلل المعاملات المعفاة من كمية الأعمال الورقية المطلوبة للمعاملات الصغيرة نسبيًا. على سبيل المثال، سيكون من المزعج جدًا القيام بتقديم ملف إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في كل مرة يرغب فيها موظف غير تنفيذي في بيع بعض الأسهم العادية للشركة التي اشتراها كجزء من خطة شراء الأسهم للموظفين.
الطرح الخاص أو عرض Reg D هو نوع من المعاملات المعفاة حيث لا تُعرض الأوراق المالية للجمهور، بل تُباع بشكل خاص لمستثمر معتمد. وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، يمكن أن يكون المستثمر المعتمد:
- شركة تأمين، بنك، شركة تطوير أعمال، شركة استثمار صغيرة، أو شركة استثمار مسجلة
- خطة منافع الموظفين التي تديرها شركة استثمار مسجلة في بنك أو شركة تأمين.
- منظمة خيرية معفاة من الضرائب
- شخص يمتلك صافي ثروة لا يقل عن مليون دولار، باستثناء محل إقامته الرئيسي.
- شخص لديه دخل يزيد عن 200,000 دولار، أو دخل مشترك يزيد عن 300,000 دولار مع الزوج أو الزوجة في كلا العامين السابقين.
- مؤسسة مملوكة من قبل مستثمرين معتمدين
- شريك عام، أو مسؤول تنفيذي، أو مدير في الشركة التي تبيع الأوراق المالية
- صندوق ائتمان بأصول لا تقل عن 5 ملايين دولار، طالما لم يتم تشكيله فقط لشراء الأوراق المالية المعنية.
اعتبارات خاصة
تشمل أنواع أخرى من المعاملات المعفاة عروض Reg A، والمعروفة أيضًا بعروض شركات الأعمال الصغيرة، والتي تسمح للشركة المصدرة بجمع ما لا يزيد عن 5 ملايين دولار في 12 شهرًا. يتيح ذلك للشركات الصغيرة الوصول إلى أسواق الأوراق المالية لجمع رأس المال. كما تُعتبر عروض Rule 147، أو العروض داخل الولاية، معفاة أيضًا. قد تُعتبر المعاملات مع المؤسسات المالية والأمناء ومديري التأمين معفاة. كما تُعتبر الأوامر غير المطلوبة، وهي تلك التي تُنفذ من خلال وسيط بناءً على طلب العميل، معفاة أيضًا.
عادةً ما تتضمن المعاملة المعفاة مبلغًا صغيرًا من المال أو مستثمرًا معتمدًا أو ذو خبرة، أو لا تتطلب لسبب آخر تسجيلًا كاملًا. ومع ذلك، حتى المعاملات المعفاة تخضع لبعض اللوائح، مثل أحكام مكافحة الاحتيال. يمكن أن يتحمل المستثمرون والشركات المسؤولية عن البيانات المضللة أو الكاذبة التي تُقدَّم نيابة عن الشركة أو العرض أو الأوراق المالية، حتى إذا كانت المعاملة معفاة.
وعلى الرغم من أن المعاملات المعفاة قد لا تحتاج إلى التسجيل لدى الجهات التنظيمية للأوراق المالية في الولايات، إلا أن تلك السلطات تحتفظ بالسلطة للتحقيق في الاحتيال، وجمع الرسوم المرتبطة بالولاية، وفرض متطلبات التسجيل في الولاية. لذلك، يجب على الشركات أن تحرص على الامتثال للوائح الأوراق المالية في الولايات، حتى إذا كانت عروضها ومعاملاتها معفاة بموجب لوائح التسجيل الفيدرالية.