ما هو انتشار الملاحظات الخمس ضد (FAN)؟
انتشار خمس سنوات مقابل ملاحظة (FAN) هو انتشار العقود الآجلة باستخدام مراكز في سندات الخزانة لمدة خمس سنوات لتعويض المراكز في سندات الخزانة لمدة عشر سنوات، والتي تُعرف أيضًا اختصارًا بـ T-notes.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر "فارق الخمس سنوات ضد الملاحظات" (FAN) فارقًا في العقود الآجلة يتضمن سندات الخزانة ذات الخمس سنوات لتعويض المراكز في سندات الخزانة ذات العشر سنوات.
- تُستخدم هذه الاستراتيجية في عمليات تداول العقود الآجلة وتتضمن توقع المستثمر بشأن التغير في سعر سندات الخزانة لمدة خمس وعشر سنوات.
- لكي يحقق المستثمر أرباحًا من FAN، يجب عليه تقديم توقع صحيح حول الطلب المستقبلي على السندات ذات الخمس سنوات مقارنة بالسندات ذات العشر سنوات.
- تُستخدم السندات كأصول أساسية في استراتيجية FAN.
- يتم دعم الساقين الاثنتين لمروحة FAN باستخدام سندات الخزانة.
فهم فروق الأسعار بين خمس مقابل ملاحظة (FANs)
استراتيجية "فارق خمس سنوات ضد الملاحظة" (FAN) تصف استراتيجية تُستخدم في تداول العقود الآجلة. في تداول الفارق في العقود الآجلة، يقوم المستثمر بأخذ مركزين في نفس الوقت بفترات زمنية مختلفة. كما هو الحال مع أي معاملة مزدوجة، يتوقع المستثمرون أن يرتفع الجزء الطويل من الصفقة في القيمة وأن ينخفض الجزء القصير. يستخدم الجزآن في استراتيجية FAN سندات الخزانة لمدة خمس سنوات وعشر سنوات.
السندات الحكومية الأمريكية المعروفة باسم Treasury notes تُصدر بفترات استحقاق تصل إلى 10 سنوات أو أقل. في ظل الظروف العادية ومنحنى العائد الطبيعي، فإن السندات ذات المدة الأطول ستقدم عائدًا أكبر من السندات ذات المدة الأقصر لتعويض المستثمرين عن مخاطر سعر الفائدة. يتم تحديد سعر السند أو T-note من خلال مزاد، وقد ينتهي به الأمر أعلى أو أقل من القيمة الاسمية للسند بناءً على العرض والطلب. الطلب العالي على السندات يمكن أن يجبر المستثمرين على دفع علاوة فوق القيمة الاسمية، بينما يمكن أن يؤدي الطلب المنخفض إلى أسعار مخفضة أقل من القيمة الاسمية للسند.
مثال على استراتيجية FAN
تعتمد استراتيجية FAN على توقع المستثمر بشأن التغير في سعر سندات الخزانة ذات الخمس سنوات والعشر سنوات مع مرور الوقت. تحديدًا، يحقق المستثمرون الربح إذا ارتفعت نسبة أسعار الجزئين من الصفقة. لتحقيق الربح من استراتيجية FAN، سيحتاج المستثمر إلى تقديم توقع صحيح حول الطلب المستقبلي على السندات ذات الخمس سنوات مقارنة بالسندات ذات العشر سنوات.
إذا توقع المستثمر ظروفًا اقتصادية تدفع الأسواق نحو السندات ذات المدة الأطول، فإن السندات ذات العشر سنوات ستشكل الجانب الطويل من FAN. وإذا توقع المستثمر زيادة الطلب على السندات ذات الاستحقاقات الأقصر، فإن السندات ذات الخمس سنوات تشكل الجانب الطويل من الصفقة، بينما تشكل السندات ذات العشر سنوات الجانب القصير. وكلما زادت الحركة بين النوعين من السندات في اتجاه رهان المتداول، زاد العائد.
تستفيد هذه النوعية من التداول من الأوضاع التي تؤدي إلى انحدار منحنى العائد، مع وجود فروق أوسع في الأسعار بين السندات ذات المدد المختلفة.
عوائد السندات مقابل أسعار السندات
بينما تعمل السندات كأصول أساسية في استراتيجية FAN، لا يحقق المستثمرون المال مباشرة من العائد على السند. تعتمد استراتيجية FAN على التغيرات في سعر السندات مع مرور الوقت. بينما تلعب العوائد وأسعار الفائدة دورًا في مقدار الطلب على السند وسعره، يظل تأثيرها غير مباشر. يجب على المستثمرين المهتمين بهذه الأنواع من الاستراتيجيات أن يحرصوا على فهم المنطق وراء اتخاذ مثل هذه التجارة في وقت معين.