ما هي استراتيجية الرجل السمين؟
استراتيجية الرجل السمين هي خطوة دفاعية تتخذها الشركة من أجل إحباط محاولة استحواذ. إذا تلقى المديرون التنفيذيون للشركة المستهدفة عرضًا غير مرغوب فيه لشراء الشركة قد يميل المساهمون إلى قبوله، فإنهم بسرعة يتحملون ديونًا جديدة ويشترون أصولًا غير مرغوب فيها في محاولة لجعل الشركة غير جذابة للشراء.
بعبارة أخرى، يقوم التنفيذيون بتحويل شركتهم إلى فوضى متضخمة، محملة بأصول غير مناسبة أو مشكوك فيها، مع الكثير من الديون وقليل من النقد.
النقاط الرئيسية
- تعتمد استراتيجية الرجل البدين على تراكم الديون والاستحواذ على أصول مشكوك فيها لمنع الاستحواذ على الشركة.
- يتم تنفيذ الاستراتيجية من قبل المديرين التنفيذيين للشركة الذين لا يرغبون في التنازل عن السيطرة.
- عادةً ما يعترض المساهمون على استراتيجية الرجل السمين لأنها تتضمن تخريب أداء الشركة.
فهم استراتيجية الرجل السمين
تُعتبر عمليات الاستحواذ على الشركات ظاهرة شائعة في عالم الأعمال، حيث تنمو الشركات من خلال الاستحواذ على المنافسين أو الشركات المكملة. قد يكون مجلس إدارة الشركة المستهدفة منفتحًا على فكرة البيع، خاصة إذا كان السعر المعروض مناسبًا. أو قد يقاوم التنفيذيون فكرة التنازل عن السيطرة ويقررون مقاومة الاستحواذ.
على مر السنين، تم ابتكار عدد من إجراءات مكافحة الاستحواذ لمساعدة الشركات في إحباط المحاولات. تُعتبر استراتيجية الرجل السمين واحدة من أكثر التحركات عدوانية.
كيفية زيادة الوزن
كما يوحي الاسم، تقوم الشركة المستهدفة بتسمين نفسها لتصبح غير جذابة قدر الإمكان للمشتري المحتمل. يتم تحقيق ذلك بشكل رئيسي عن طريق تحميل الشركة بموارد جديدة، خاصة تلك التي يُعرف أن الشركة المستحوذة لا تحبها.
في حالة قصوى، يمكن للشركة المستهدفة أن تغير ملفها الشخصي بالكامل، لتصبح نوعًا مختلفًا من الشركات. في أي حال، تصبح شركة لديها الكثير من الديون في ميزانيتها العمومية. قد يحول المستحوذ انتباهه إلى شركات مستهدفة أكثر جاذبية.
عيوب استراتيجية الرجل السمين
تظل فعالية استراتيجية الرجل السمين مختلطة في أفضل الأحوال. مثل الدفاع الكاميكازي، وهي تكتيك يتضمن بيع الأصول بدلاً من الاستحواذ عليها، يمكن أن تلحق أضرارًا لا يمكن إصلاحها بالشركة. بالتأكيد لن يرحب المساهمون بهذا التغيير.
استراتيجيات الرجل السمين تعتبر مدمرة للغاية للنفس وصعبة التنفيذ بشكل كبير، خاصة إذا كان المستثمرون المؤسسيون يراقبون.
فرص تنفيذ استراتيجية "الرجل السمين" ضئيلة نسبيًا. يجب أن تكون الشركة على علم بعملية استحواذ مهددة مسبقًا بوقت كافٍ لتنفيذها. حتى النفقات المؤسسية السيئة عمدًا تحتاج إلى وقت.
عندما يقاوم المساهمون
عقبة أخرى ملحوظة هي مقاومة المساهمين. قلة من المساهمين سيؤيدون خطة تدمر المستقبل القريب للشركة التي يستثمرون فيها. لدى المستثمرين المؤسسيين القدرة على إحباط مثل هذه الخطة.
المستثمرون المؤسسيون، مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد، يشترون كتلًا ضخمة من الأسهم وغالبًا ما يمارسون تأثيرًا كبيرًا في مجلس إدارة الشركة. من المحتمل أن يكونوا متقبلين لسعر استحواذ معقول، أو على الأقل يفضلونه على بديل يضر بالأداء المالي للشركة في المستقبل المنظور.
لماذا قد تستخدم الشركة استراتيجية الرجل السمين؟
إذا كانت الشركة تواجه احتمال استحواذ عدائي، فقد تقرر استخدام استراتيجية "الرجل السمين" لحماية نفسها من الاستحواذ. من خلال الحصول على أصول غير مرغوب فيها وديون جديدة، تهدف الشركة إلى تقليل جاذبيتها للمشتري الخارجي.
ما هو خطر استراتيجية الرجل السمين؟
استراتيجية الرجل السمين صعبة التنفيذ. ونتيجة لذلك، قد تترك هذه الخطة الشركة في وضع مالي أسوأ مما كانت عليه قبل تنفيذ الاستراتيجية، بينما تظل عرضة للاستحواذ العدائي. لكي يتم تنفيذ استراتيجية الرجل السمين بفعالية، يجب أن تكون الشركة على علم بأن الاستحواذ العدائي يلوح في الأفق لفترة طويلة حتى تتمكن من القيام بعمليات شراء وتحمل ديون جديدة. غالبًا ما يكون الجدول الزمني لمثل هذا الاستحواذ أقصر مما هو مطلوب لوضع استراتيجية مضادة فعالة.
هل استراتيجية الرجل السمين فعالة عادةً؟
استراتيجية الرجل السمين هي واحدة من أكثر الأساليب العدائية التي يمكن أن تستخدمها الشركة لمواجهة الاستحواذ. ومع ذلك، فهي ليست فعالة في كثير من الأحيان، لأنها صعبة التنفيذ. بالإضافة إلى ذلك، من غير المحتمل أن ترضي المساهمين، الذين قد يكونون متقبلين لعملية الشراء المحتملة وقد لا يرغبون في رؤية الأوضاع المالية للشركة تضعف.
الخلاصة
استراتيجية الرجل السمين هي وسيلة مضادة للاستحواذ تستخدمها الشركة عندما تحاول التصدي لعملية استحواذ عدائية. عادةً ما يكون مجلس إدارة الشركة قلقًا من أن يوافق المساهمون على الاستحواذ المقترح، لذا فإنه يوافق على تضخيم الوضع المالي للشركة، بما في ذلك تحمل الديون والأصول غير المرغوب فيها، بحيث تبدو الشركة أقل جاذبية للمشتري المحتمل. ومع ذلك، نادرًا ما تنجح هذه الاستراتيجية، لأنها تتطلب وقتًا طويلاً لتكون فعالة حقًا، وغالبًا ما يتم بدء عمليات الاستحواذ العدائية في إطار زمني أقصر. بالإضافة إلى ذلك، في معظم الأحيان، لا يرغب المساهمون، بما في ذلك المساهمون المؤسسيون، في تخريب الصحة المالية للشركة وقد يفضلون ببساطة قبول عرض الشراء.