ما هو الدفاع الكاميكازي؟
الدفاع الكاميكازي هو استراتيجية دفاعية يلجأ إليها أحيانًا إدارة الشركة لمنع الاستحواذ من قبل شركة أخرى.
بينما تُسمى هذه الاستراتيجيات على اسم الهجمات الانتحارية الكاميكازية التي استخدمها الطيارون اليابانيون خلال الحرب العالمية الثانية، إلا أنها نادرًا ما تدمر الشركة. ومع ذلك، تتضمن دفاعات الكاميكازي اتخاذ تدابير تضر بعمليات الشركة التجارية أو حالتها المالية. الفكرة هي تقليل جاذبية الشركة المستهدفة للمزايد العدائي. يُعتبر دفاع الكاميكازي خطوة يائسة، لكن الأمل هو أن يتم إحباط عرض الاستحواذ.
النقاط الرئيسية
- استراتيجية الدفاع كاميكازي هي استراتيجية دفاعية يلجأ إليها أحيانًا إدارة الشركة لمنع استحواذ شركة أخرى عليها.
- دفاع الكاميكازي يتعمد إلحاق الضرر بالشركة لمنع الاستحواذ عليها.
- تشمل دفاعات الكاميكازي بيع الجواهر الثمينة، وسياسات الأرض المحروقة، واستراتيجية الرجل السمين.
فهم الدفاعات الكاميكازية
قد تحاول الشركة التي لا ترغب إدارتها في أن تقع في أيدي مجموعة أخرى استخدام استراتيجية دفاع الكاميكازي كملاذ أخير.
في عملية الاستحواذ المقصودة، عادةً ما يقوم الطرف المهتم ببناء حصة صغيرة في الشركة المستهدفة ويقترب من مجلس الإدارة بعرض لشراء الشركة. لنفترض أن المجلس يرفض العرض، وهو ما سيكون الحال دائمًا إذا كان المجلس ومستشاروه الماليون يعتقدون أن العرض يقلل بشكل كبير من قيمة الشركة. عندها يمكن للطرف المهتم أن يتخذ موقفًا أكثر عدوانية للاستيلاء على الشركة. لنفترض أن المستحوذين المحتملين يشعرون أنهم لا يحرزون تقدمًا في المفاوضات الأكثر إلحاحًا. في هذه الحالة، قد يحاولون القيام بـ استحواذ عدائي ضد رغبات المجلس.
كرد فعل، يمكن للشركة المستهدفة البحث عن الفارس الأبيض. هذه الجهة الصديقة ستعمل بشكل عام على الحفاظ على العمليات التجارية الحالية للشركة. وعادةً ما تفضل الإدارة الحالية ذلك بدلاً من تعطيل أو تفكيك شركتهم، وهو ما يكون غالبًا النتيجة النهائية للاستحواذ العدائي الناجح.
آلية دفاع أخرى ضد الاستحواذ هي اعتماد الحبة السامة. يُعتبر هذا الإجراء عمومًا غير ودّي للمساهمين، لكنه يُعتبر خفيفًا بالمقارنة مع استراتيجيات الكاميكازي الكاملة. قد تنجح دفاعات الكاميكازي في النهاية، لكن الشركة ستترك نفسها في حالة ضعف.
غالبًا ما يتم تنفيذ دفاعات الكاميكازي من قبل الإدارة لحماية مصالحها الخاصة أو بناءً على طلب مؤسسي الشركة وورثتهم. نادرًا ما تعمل دفاعات الكاميكازي لصالح المساهمين العاديين.
أنواع الدفاعات الكاميكازية
هناك عدة طرق مختلفة يمكن للشركات من خلالها جعل نفسها أقل جاذبية كأهداف للاستحواذ، وعادة ما يكون ذلك بتكلفة كبيرة على نفسها.
بيع جواهر التاج
عندما تقوم شركة ببيع الجواهر الثمينة، يقوم الإدارة ببيع أفضل أصولها لجعلها هدفًا أقل جاذبية وجمع السيولة النقدية.
على سبيل المثال، قد تمتلك شركة تعاني من صعوبات مالية عقارات تجارية قيمة في مواقع رئيسية. قد يكون الهدف من الاستحواذ العدائي هو الحصول على تلك العقارات بأسعار أقل من السوق. من خلال بيع تلك العقارات التجارية في السوق، قد تحصل الشركة على المزيد من المال وتردع الاستحواذ. من ناحية أخرى، يعني هذا الدفاع الانتحاري أيضًا أن الشركة تفقد استخدام تلك الممتلكات للعمليات المستقبلية، مما قد يكون ضارًا للغاية.
سياسة الأرض المحروقة
سياسة الأرض المحروقة تُسمى بهذا الاسم نسبة إلى استراتيجية عسكرية مشكوك في أخلاقيتها وغالبًا ما تكون غير قانونية، حيث يقوم الجيش المتراجع بتدمير المحاصيل والإمدادات لإبطاء تقدم العدو. عندما تتبع إدارة الشركة سياسة الأرض المحروقة، فإنها تحاول أيضًا إزالة الأصول التي قد تكون ذات قيمة لمنافسيها وتواجه مخاطر قانونية.
على سبيل المثال، قد يقومون بفصل موظفين مهرة يصعب استبدالهم ويفشلون في إجراء الصيانة المناسبة، مما يؤدي في النهاية إلى تدمير المعدات. يمكن أن يتسبب هذا الدفاع الكاميكازي في مشاكل قانونية خطيرة إذا تعرض العمال للخطر أو إذا حصلت الأطراف التي تقف وراء عرض الاستحواذ على أمر قضائي.
استراتيجية الرجل السمين
في استراتيجية الرجل السمين، تقوم إدارة الشركة بتحميل الشركة بالديون والاستحواذ على الكثير من الأصول أو حتى شركات أخرى لجعل الشركة هدفًا أقل جاذبية للاستحواذ. في أفضل حالاتها، تجعل استراتيجية الرجل السمين الشركة المستهدفة ببساطة كبيرة جدًا وغير قابلة للإدارة بالنسبة للشركة الأخرى للاستحواذ عليها. قد تظل الشركة الناتجة الأكبر قابلة للحياة، لكنها كبيرة جدًا للشراء.
من ناحية أخرى، يأتي الجانب الكاميكازي في الصورة إذا كانت الاستحواذات الجديدة مبالغ في سعرها أو غير مناسبة للشركة. إذا حدث ذلك، قد تنجو الشركة المستهدفة من محاولة الاستحواذ العدائية فقط لتفشل لاحقًا بسبب الديون المفرطة.