ما هو التداول السريع (Flash Trading)؟
التداول السريع هو ممارسة مثيرة للجدل حيث يمكن للعملاء المفضلين، الذين لديهم وصول إلى تكنولوجيا متقدمة، رؤية الأوامر قبل السوق بأكمله.
النقاط الرئيسية
- التداول السريع هو ممارسة مثيرة للجدل حيث يمكن للعملاء المفضلين، الذين لديهم وصول إلى تكنولوجيا متقدمة، رؤية الأوامر قبل السوق بأكمله.
- يقول مؤيدو التداول السريع إنه يوفر سيولة أكبر في أسواق التداول الثانوية، بينما يعتقد المعارضون أنه يمنح ميزة غير عادلة ويمكن أن يؤدي إلى زيادة خطر الانهيارات السريعة.
- بسبب موجة من الانتقادات، خاصة بعد عدة أحداث هزت الأسواق، تم إيقاف التداول السريع طوعياً من قبل معظم البورصات، على الرغم من أنه لا يزال يُعرض من قبل بعض البورصات الأخرى.
فهم التداول السريع
تستخدم التداولات السريعة تقنية حاسوبية متقدمة وعالية السرعة للسماح لـ صانعي السوق بمشاهدة أوامر المشاركين الآخرين في السوق، قبل أن تتاح هذه المعلومات لبقية المتداولين في السوق بجزء من الثانية. يمنح هذا المتداولين السريعين ميزة القدرة على التعرف على تحركات معنويات السوق وتقدير العرض والطلب قبل المتداولين الآخرين.
يعتقد مؤيدو التداول السريع أنه يساعد في توفير سيولة أكبر في أسواق التداول الثانوية. بينما يعتقد معارضو التداول السريع أنه يمنح ميزة غير عادلة ويمكن أن يؤدي إلى زيادة خطر الانهيارات السريعة. كما يقارن العديد من النقاد التداول السريع بالتداول الأمامي، وهو مخطط تداول غير قانوني يعتمد على معلومات غير عامة.
أصبح التداول السريع موضوعًا مثيرًا للجدل في عام 2009 قبل أن يتم تسهيله في معظم البورصات. في عام 2009، اقترحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قواعد للقضاء على التداول السريع، على الرغم من أن هذه القواعد لم يتم تمريرها أبدًا. بسبب موجة من الانتقادات، خاصة بعد عدة أحداث هزت السوق، تم إيقاف التداول السريع طوعًا من قبل معظم البورصات، على الرغم من أنه لا يزال يُعرض من قبل بعض البورصات.
عمليات التداول السريع
تم تقديم التداول السريع في البورصات لمعظم صانعي السوق مقابل رسوم. تم منح صانعي السوق المشتركين إمكانية الوصول إلى أوامر التداول قبل إصدار هذه الأوامر للجمهور بجزء من الثانية. استخدم المتداولون المتقدمون اشتراكات التداول السريع في عملية تُعرف باسم التداول عالي التردد. تضمنت هذه العملية التجارية تقنيات متقدمة للاستفادة من العروض السريعة وتحقيق أرباح أكبر من الفروق.
كان التداول السريع لمُصنّعي السوق ذوي التردد العالي متكاملًا بسهولة في عملية التبادل القياسية لصناعة السوق. من خلال هذه العملية، يقوم مُصنّعو السوق بمطابقة أوامر الشراء والبيع عن طريق الشراء بأقل سعر والبيع بسعر أعلى. تشكل هذه العملية الأساس لـ فروق العرض والطلب، والتي تتقلب عمومًا بناءً على العرض والطلب في السوق. مع اشتراكات التداول السريع، تمكن مُصنّعو السوق الكبار، مثل Goldman Sachs والمتداولين المؤسسيين الآخرين، من زيادة الفارق في كل صفقة بمقدار سنت إلى سنتين.
هل التداول السريع قانوني؟
كان مفهوم التداول السريع موضوع نقاش كبير في عام 2009، مما أدى إلى إلغاء هذا العرض. أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات قاعدة مقترحة، والتي من شأنها إلغاء قانونية التداول السريع من Regulation NMS. على الرغم من أن قاعدة إلغاء التداول السريع لم تُمرر بالكامل، إلا أن معظم البورصات اختارت التخلي عن هذا العرض لصانعي السوق.
صدور كتاب Flash Boys: A Wall Street Revolt في عام 2014 من تأليف مايكل لويس تناول بالتفصيل عمليات التداول عالي التردد واستخدام التداول السريع من قبل المتداولين في وول ستريت. يقدم لويس نظرة أعمق على توفر التداول السريع، واستخداماته من قبل المتداولين عاليي التردد، وبعض الممارسات التي أصبحت الآن غير قانونية، مثل الخداع، والتكديس، وحشو العروض.