ما هو الطرح العام الأولي؟
الطرح العام هو عملية تحويل شركة خاصة إلى شركة عامة من خلال إصدار الأسهم وجعلها متاحة للجمهور للشراء.
يسمح للشركات بالحصول على التمويل من مصادر خارجية بدلاً من استخدام الأرباح المحتجزة لتمويل مشاريع جديدة أو التوسع. يمكن أن ينطبق الطرح أيضًا على الشركات التي تصدر أسهماً إضافية بعد الاكتتاب العام الأولي (IPO).
المصطلح "flotation" يُستخدم بشكل شائع في المملكة المتحدة، بينما المصطلح "going public" يُستخدم بشكل أوسع في الولايات المتحدة.
النقاط الرئيسية
- الطرح العام، المعروف أيضًا باسم "التحول إلى شركة عامة"، هو عملية تحويل شركة خاصة إلى شركة عامة من خلال إصدار أسهم للشراء العام.
- في حين أن الطرح العام يوفر للشركة إمكانية الوصول إلى مصادر جديدة لرأس المال، يجب أخذ النفقات الإضافية المرتبطة بإصدار الأسهم العامة في الاعتبار عند التحول من شركة خاصة إلى شركة عامة.
- قد تقرر الشركات في مراحل النمو الناضجة السعي نحو الطرح العام لأنها تحتاج إلى تمويل إضافي لأسباب مختلفة، بما في ذلك التوسع، والمخزون، والبحث والتطوير، والمعدات الجديدة.
- يمكن للشركات العامة أيضًا الانخراط في عملية الطرح بعد الاكتتاب العام الأولي، من خلال العروض اللاحقة.
فهم عملية الطرح العام الأولي (Flotation)
بينما يوفر الطرح العام الوصول إلى رأس المال، يجب فحص النفقات والوقت والجهد المرتبطين بالتحول إلى شركة عامة من خلال إصدار أسهم جديدة.
الطرح الأولي في المراحل المبكرة
بالنسبة للشركات الناشئة، يتطلب الطرح العام الحذر بسبب تكاليفه المتنوعة. يتطلب توقيتًا دقيقًا، وتغييرات في هيكل الشركة، والقدرة على تحمل التدقيق العام، والامتثال للوائح الجديدة وتكاليف الامتثال، بالإضافة إلى الوقت والجهد اللازمين لتنفيذ الطرح وجذب مستثمرين جدد.
الطرح العام في المراحل المتأخرة
قد تحتاج الشركات في مراحل النمو الناضجة إلى الأموال لأسباب مختلفة، مثل التوسع، المخزون، البحث والتطوير، والمعدات الجديدة. لهذا السبب، غالبًا ما يُعتبر الوقت والجهد والتكاليف المالية للطرح العام تستحق العناء.
العروض اللاحقة للأسهم
بعد أن تصبح الشركات عامة، قد تحتاج في بعض الأحيان إلى جمع رأس مال إضافي. يمكنها الانخراط في عملية طرح جديدة من خلال عرض متابعة لأسهم جديدة.
عملية الطرح العام الأولي (Flotation Process)
إذا قررت شركة ما السعي نحو الطرح العام، فإنها عادةً ما تستعين بـ بنك استثماري ليكون المكتتب الرئيسي. عادةً ما يقود البنك الاستثماري المكتتب عملية إجراء الطرح العام الأولي (IPO). ويساعد الشركة في تحديد مقدار الأموال التي سيتم جمعها من إصدار السوق العام.
يساعد البنك الاستثماري أيضًا في متطلبات الوثائق اللازمة لتصبح شركة عامة. سيقوم بتطوير وإنتاج نشرة استثمارية.
سوف تقوم الشركة أيضًا بتسويق عرضها في جولة ترويجية roadshow قبل الإصدار الأولي للأسهم. الجولة الترويجية هي عرض تقديمي للمستثمرين المحتملين من قبل شركة الاكتتاب وفريق الإدارة التنفيذية للشركة التي تستعد للطرح العام.
قياس الطلب خلال الجولة الترويجية هو خطوة مهمة في تحديد السعر النهائي لأسهم الطرح العام الأولي، وكذلك في تحديد العدد النهائي للأسهم التي سيتم توفيرها للإصدار.
بدائل الطرح العام الأولي
عند النظر في الطرح العام كوسيلة لجمع رأس المال، قد تقوم الشركات بتقييم فرص التمويل الخاص قبل اتخاذ القرار النهائي بالتحول إلى شركة عامة.
قد تشمل هذه المصادر البديلة للتمويل قروض الأعمال الصغيرة، والتمويل الجماعي للأسهم، والمستثمرين الملائكة، والاستثمار من قبل رأس المال المغامر. كما أن الطرح الخاص للأوراق المالية لجمع الأموال يعد خيارًا أيضًا. ومع ذلك، عند السعي للحصول على تمويل خاص، ستتحمل الشركات رسومًا قانونية وتكاليف لتكوين الصفقات والمحاسبة.
قد تختار العديد من الشركات الخاصة جمع الأموال بشكل خاص بدلاً من طرح أسهمها للاكتتاب العام لتجنب متطلبات الشفافية المالية والتكاليف العالية المرتبطة بإعادة الهيكلة والطرح العام الأولي (IPO).
مزايا وعيوب الطرح العام الأولي (Flotation)
المزايا
سيولة الأسهم: من خلال إصدار أسهم جديدة لعدد كبير من المشترين المحتملين، يمكن للشركة أن تتيح لمستثمريها الأوائل، مثل أصحاب رأس المال المغامر، تحقيق عائد على استثماراتهم.
الوصول إلى رأس المال: يمكن لبيع الأسهم للجمهور جمع الأموال الضرورية التي يمكن استخدامها بطرق متنوعة لبناء الأعمال التجارية.
الأسهم بدلاً من الديون: إصدار الأسهم، أو حقوق الملكية، لجمع رأس المال بدلاً من إصدار الديون يُعتبر فائدة لأنه لا يتعين سداد الأسهم. بينما القروض يجب سدادها.
زيادة الوعي العام: التحول إلى شركة عامة يعني تركيزًا أكبر من الجمهور على الشركة وعلامتها التجارية، مما يمكن أن يعزز المبيعات والإيرادات.
عيوب
زيادة التنظيم: يجب على الشركات التي تصدر أسهمًا للجمهور الامتثال لبعض اللوائح التي تفرضها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) والتي تتجنبها الشركات الخاصة.
التدقيق العام الأكبر: بعد الطرح العام، يُطلب من الشركات العامة الإفصاح عن كمية كبيرة من المعلومات المالية كل عام. يمكن أن يضع هذا ضغطًا هائلًا على الإدارة ومجلس الإدارة.
الملكية المخففة: إصدار الأسهم يعني تقليل السيطرة على الملكية للمؤسسين والإدارة التنفيذية. كما يمكن أن يؤدي إلى مطالب من قبل المساهمين الأغلبية.
تقلبات سعر السهم: بغض النظر عن أداء الشركة الجيد، يمكن أن تؤثر أخبار السوق والاقتصاد على قيمة السهم بطرق سلبية.
هل الطرح العام استراتيجية جيدة؟
يمكن أن يكون ذلك مفيدًا، خاصة إذا كانت الشركة بحاجة إلى المال لتمويل المشاريع والمشتريات التي قد تساعدها على النمو. في الأساس، الطرح العام هو وسيلة لجمع رأس مال كبير محتمل دون الحاجة إلى سداده.
ما هي عيوب الطرح العام؟
العيوب لبعض الشركات تشمل الزيادة المفاجئة في التنظيم، ومتطلبات الإفصاح المالي، وزيادة الوعي العام بأعمالها. ونتيجة لذلك، قد تقرر الشركات الخاصة البقاء خاصة وجمع رأس المال بطرق أخرى.
هل يجب على الشركة التي تقوم بعملية الطرح تسجيل الأوراق المالية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؟
نعم، يجب ذلك. في كل مرة تتحول شركة خاصة إلى شركة عامة، يُطلب منها تسجيل الأوراق المالية التي تخطط لعرضها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). بالإضافة إلى ذلك، لا يمكنها بيع الأوراق المالية حتى تُبلغها الهيئة بأن تسجيلها أصبح ساري المفعول.
الخلاصة
يشير الطرح إلى إصدار جديد من الأوراق المالية في سوق الأسهم عندما تتحول شركة خاصة إلى شركة عامة، أو عندما تصدر شركة عامة أسهمًا إضافية بعد الاكتتاب العام الأولي (IPO).
يمكن أن تتطلب عملية الطرح العام الأولي (Flotation) الكثير من الجهد والوقت والنفقات. يعني ذلك أن الشركة ستضطر إلى الالتزام باللوائح الحكومية المتعلقة بالكشف عن المعلومات المالية وربما المعلومات السرية. علاوة على ذلك، يمكن أن يعني زيادة الضغط على الإدارة التنفيذية بسبب مستوى عالٍ من التدقيق العام المستمر.