ما هو "للتقييم فقط" (For Valuation Only - FVO)؟
للتقييم فقط (FVO) هو تدوين يُدرج في عرض السعر الاسمي للأوراق المالية. يستخدم صانعو السوق عروض FVO للمساعدة في تحديد قيمة الورقة المالية. عندما يظهر تدوين FVO أمام عرض السعر، فإنه يشير إلى أن العرض هو لأغراض معلوماتية فقط، وليس عرضًا من الجهة المصدرة.
فهم "للتقييم فقط" (For Valuation Only)
للتقييم فقط (FVO) ستظهر كملاحظة في عرض سعر أمني اسمي كخدمة للمستثمرين، مشيرة إلى أنها ليست دعوة للتداول. ستتضمن هذه الاقتباسات الاسمية إما FVO أو FYI (لمعلوماتك).
الغرض من التسعير الاسمي هو تمكين المتداول من تقييم الحيازة الحالية حيث قد يكون من الصعب تحديد معيار حالي، ولإظهار سعر لأغراض معلوماتية دون إلزام الوسيط بالدخول في صفقة. هذه التسعيرات مفيدة في تحديد وضع الهامش، وتوفير المعلومات اللازمة لتحديد القيمة الحالية لأصل معين، لكنها لا تعتبر دعوات للتداول. تختلف التسعيرات الاسمية عن التسعيرات الثابتة، التي تعتبر دعوات للتداول بأسعار ثابتة ولا تخضع للإلغاء.
كيف تختلف الأسعار الاسمية عن الأسعار الثابتة؟
تُعتبر كل من الأسعار الاسمية والأسعار الثابتة أدوات رئيسية لصانعي السوق، سواء كانوا من دور الوساطة أو الوسطاء الفرديين، والذين يهدفون إلى تمكين التدفق السلس للأسواق المالية. نظرًا لأن الوسطاء وصانعي السوق يتعاملون مع الأوامر لعملائهم وكذلك لحساباتهم الخاصة، يجب عليهم الامتثال لقواعد لجنة الأوراق المالية والبورصات المتعلقة بنشر الأسعار والتعامل مع أوامر العملاء، وذلك بموجب قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934.
وفقًا لهذه القواعد، عندما ينشر الوسيط عرضًا ثابتًا، فإنه يكون غير قابل للتفاوض، ويكون الوسيط ملزمًا بتنفيذ الأوامر بالسعر المنشور. أي وسيط يفشل في الالتزام بالعرض المقتبس يكون في انتهاك للوائح الصناعة. يُعرف هذا الانتهاك باسم التراجع عن العرض.
تسمح تدوينة FVO للمتداول بتقديم معلومات التقييم في عرض اسمي مع الالتزام بقواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يضمن الوسطاء الذين يضيفون ملاحظة FVO إلى سعر الأوراق المالية أن جميع الأطراف تفهم أن العرض قد تم تقديمه من باب المجاملة ولا يمثل دعوة للتداول.
على سبيل المثال، قد يتم تقديم عرض سعري اسمي FVO عندما يفكر المتداول في شراء عقد في بورصة العقود الآجلة، ليكتشف أنه لا يوجد صانع سوق قد قدم عرضًا ثابتًا وبالتالي لم يتم تحديد سعر للعقد لفترة طويلة من الزمن. في هذه الحالة، يمكن للمتداول طلب عرض سعري اسمي للحصول على فكرة عما قد يقدمه صانعو السوق في ظل الظروف الحالية قبل اتخاذ قرار بشأن متابعة عقد فعلي أم لا. يجب أن يكون مثل هذا العرض مشروحًا بالرمز FVO أو FYI.
في سياق الاقتباس الاسمي، لا ينبغي الخلط بين FVO وخيار القيمة العادلة، الذي يشير إلى أداة محاسبية لتقييم قيم الأدوات المالية للشركة.